Optionen handeln – Ratgeber für den profitablen Einstieg

Autor: Pit Wilkens Inhaltlich geprüft von: Philipp-Malte Lingnau

Optionen gehören zu den flexibelsten Finanzinstrumenten und können auch von Privatanlegern effektiv genutzt werden. Der erfolgreiche Handel mit Optionen setzt jedoch grundlegende Kenntnisse über deren Aufbau und Funktionsweise voraus. Worauf es bei den ersten Schritten im Optionshandel ankommt, ist Inhalt dieses Artikels.

Welche Arten von Optionen gibt es?

Optionen lassen sich grundsätzlich in Calls und Puts unterteilen.

• Call-Optionen verbriefen das Recht zum Kauf des Basiswertes zu einem bestimmten Strike.
• Put-Optionen hingegen ermöglichen den Verkauf des Basiswertes zum Festpreis.

Optionen kaufen und verkaufen

Calls und Puts können gekauft und verkauft werden.

• Optionen kaufen wird auch als eine Long-Position bezeichnet.
• Optionen verkaufen dagegen als Short.

Die 4 Grundpositionen eines Optionshandels

Aufgrund der jeweils zwei Optionstypen und Positionierungen sind vier Grundkombinationen möglich. Dabei handelt es sich um Long Call und Short Call oder Long Put und Short Put.

Die folgende Tabelle zeigt, wie die einzelnen Kombinationen auf Kursänderungen des Basiswertes reagieren.

Was sind die Voraussetzungen zum Optionen handeln?

Um mit Optionen handeln zu können, benötigt der angehende Optionshändler eine Bank oder einen Broker, der ihm Zugang zu einer Terminbörse verschafft. Diese Terminbörse heißt in Deutschland Eurex und ist die drittgrößte der Welt. Auch in den USA gibt es verschiedene Optionsbörsen, wie z.B. die CME.

Wo können Optionen gehandelt werden?

Standardisierte Optionskontrakte können weltweit an verschiedenen Terminbörsen gehandelt werden. Terminbörsen funktionieren grundsätzlich wie Börsen für andere Wertpapiere, z.B. Aktien. Der wesentliche Unterschied besteht darin, dass an diesen Börsen ausschließlich Terminkontrakte wie Futures und Optionen gehandelt werden. Die Terminbörsen sind auch für die ordnungsgemäße Ausführung der Börsenaufträge verantwortlich.

An den Terminbörsen können alle dort notierten Optionen gehandelt werden. Darüber hinaus können die Handelsplätze unterschiedliche Handelszeiten haben. An der Eurex können Optionen von 9.00 bis 19.00 Uhr gehandelt werden. Die Euronext Frankreich eröffnet den Handel ebenfalls um 9.00 Uhr, schließt ihn aber bereits um 17.30 Uhr.

Optionen handeln außerhalb der Börse

Optionen, die nicht an einer Terminbörse gehandelt werden, heißen auch OTC-Optionen. OTC steht dabei für Over the Counter. Im OTC-Handel wird keine Terminbörse für die Geschäftsabwicklung eingebunden. Zudem müssen die gehandelten Optionen nicht mehr die bereits erwähnten Standardisierungen einhalten. Optionshändler können folglich Kontrakte handeln, die an den Terminbörsen nicht handelbar sind. Dennoch können aus diesem Umstand Risiken, wie ein Kontrahentenrisiko oder fehlende Marktliquidität entstehen.

Welche Broker eignen sich für den Optionshandel?

Die Wahl des geeigneten Brokers ist eine individuelle Angelegenheit, denn bei der Auswahl eines Brokers gibt es eine Reihe von Punkten zu beachten, die für jeden Anleger mehr oder weniger wichtig sind.

Regulierung

Ein wesentliches Kriterium für einen seriösen Broker ist seine Zulassung. Ist ein Broker beispielsweise in Deutschland tätig, sollte auch eine deutsche Lizenz der Finanzaufsichtsbehörde(n) vorliegen.

Kosten

Transaktionsgebühren sind ein weiterer wichtiger Faktor. Gerade für aktive Trader können sich die Kosten eines Brokers negativ auf die Rendite auswirken. Geringe Kosten, wie z.B. Ordergebühren, sind daher oft wünschenswert. Aus diesem Grund werden Broker bevorzugt, die professionell agieren, aber einen gewissen Kostenrahmen nicht überschreiten.

Mögliche zu berücksichtigende Kosten können neben den Ordergebühren auch Provisionen oder Gebühren für Orderänderungen sein. Detaillierte Informationen zu den Kosten eines Brokers können dem jeweiligen Preis- und Leistungsverzeichnis entnommen werden.

Handelsplattform

Neben diesen Aspekten ist für den Handel mit Optionen eine professionelle Handelsplattform erforderlich. In der Regel stellen deutsche Broker dem Händler eine Handelsplattform zur Verfügung. Eine der gängigsten Handelsplattformen ist die Trader Workstation (kurz: TWS). Diese Handelsplattform kann unter anderem flexibel an die individuellen Bedürfnisse des Händlers angepasst werden.

Darüber hinaus stellt sich die Frage, ob für den Handel mit Optionen Realtime-Kurse benötigt werden oder nicht. Die meisten Optionsbroker bieten gegen eine geringe Gebühr Realtime-Kurse für die gängigen Terminbörsen an. Sollte dieses Angebot nicht (mehr) gewünscht sein, kann es oft sehr kurzfristig abbestellt werden.

Verfügbare Handelsplätze und Ordertypen

Letztlich muss ein geeigneter Broker für den Optionshandel alle notwendigen Handelsplätze abbilden und die erforderlichen Ordertypen zur Verfügung stellen. Andernfalls wäre die Auswahl eines zweiten Brokers notwendig, was einen zusätzlichen administrativen Aufwand bedeuten würde.

Zusätzlich zu diesen Faktoren können persönliche Bedürfnisse des Händlers in Bezug auf Support oder Benutzeroberfläche berücksichtigt werden.

Video: Optionen handeln – Aber auf welche Aktien?

Wer z.B. mit Optionen regelmäßige Erträge erwirtschaften will, steht vor vielen Herausforderungen.

Eine Frage, die viele beschäftigt, ist: Welche Optionen soll ich überhaupt handeln? Welches ist der richtige Basiswert? Und wie finde ich ihn systematisch?

Genau mit diesen Fragen beschäftigt sich dieses Video. Am Ende gibt es noch ein paar Tipps, die für den Einstieg hilfreich sein können.

Was ist beim Handel mit Optionen zu beachten?

Grundsätzlich muss beim Handel mit Optionen das gehandelte Produkt zur vorgegebenen Optionsstrategie passen. Darüber hinaus muss der Händler das Produkt verstehen und sich der Chancen und Risiken bewusst sein. Neben diesen grundlegenden Faktoren gibt es weitere Faktoren, die bei der Auswahl von Optionen berücksichtigt werden sollten. Diese werden im Folgenden erläutert.

Basiswert

Der Basiswert einer Option bzw. dessen Kurs bestimmt maßgeblich die Wertentwicklung der Position. Als Basiswerte kommen beispielsweise Aktien, Indizes oder ETFs in Frage. Um den Basiswert einschätzen zu können, muss der Optionshändler das jeweilige Wertpapier eingehend analysiert haben.

Je nach gewünschter Optionsstrategie können die Volatilität, der Basiswert oder andere Kennzahlen und Faktoren eine Rolle spielen, wie die sogenannten Optionsgriechen. Diese sollten vom Optionshändler berücksichtigt werden, um die richtigen Optionen profitabel zu handeln.

Optionsart

Der Trader kann beim Handeln mit Optionen zwischen einer Kaufoption (Call) und einer Verkaufsoption (Put) wählen. Die Wahl der Optionsart hängt von der Marktmeinung und der Strategie des Händlers ab. Einige Handelsstrategien kombinieren auch Call- und Put-Optionen in mehreren „Option-Legs„. Eine Festlegung auf eine einzige Optionsart ist daher nicht erforderlich.

Positionierung

Neben der Art der Option können zwei Positionsarten unterschieden werden. Dies sind die Long-Position und die Short-Position. Schreibt ein Händler eine Option und tritt als Stillhalter auf, nimmt er eine Short-Position ein. Bei einer Long-Position kauft der Händler eine Option und kann über deren Ausübung entscheiden.

Anzahl an Kontrakten

Der Strike einer Option, das Bezugsverhältnis und die vorhandene Liquidität beeinflussen die Anzahl der gehandelten Kontrakte. Auf einen Basiswert wie E.ON können bei gleichem Kapitaleinsatz deutlich mehr Optionskontrakte gehandelt werden als beispielsweise auf Apple. Einige Basiswerte sind für kleine Depots gar nicht handelbar. Daher kann ein Optionshändler von vornherein entscheiden, wie viele Optionskontrakte er handeln möchte und wie groß sein Depot sein soll.

Laufzeit

Die Laufzeit oder Restlaufzeit einer Option hängt von der Optionsstrategie ab und kann stark variieren. Optionen können mit Laufzeiten von wenigen Tagen bis hin zu mehreren Monaten gehandelt werden. Die Prämien, Erwartungen und Verwendungen dieser verschiedenen Optionen unterscheiden sich ebenfalls. Insbesondere bei Strategien, die aus mehreren einzelnen Optionen bestehen, kann die Laufzeit eine wichtige Rolle spielen. Sollen z.B. alle gehandelten Optionen am gleichen Tag verfallen, ist diesem Umstand besondere Aufmerksamkeit zu schenken.

Ausübung

Optionen können sowohl im amerikanischen als auch im europäischen Stil gehandelt werden. Die Art der Ausübung unterscheidet sich jedoch bei diesen beiden Optionstypen.

• Amerikanische Optionen können während ihrer gesamten Laufzeit ausgeübt werden.
• Europäische Optionen hingegen können nur am Verfalltag ausgeübt werden.

Richtet ein Händler seine Strategie beispielsweise auf die vorzeitige Ausübung einer Option aus, muss er einen Basiswert wählen, auf den amerikanische Optionen gehandelt werden.

Auslieferung (Settlement)

Im Optionshandel wird zwischen der physischen Lieferung des Basiswertes und dem Barausgleich (Cash Settlement) unterschieden. Bei der physischen Lieferung wechselt beispielsweise eine Aktie bei Ausübung der Option tatsächlich den Besitzer. Beim Barausgleich wird lediglich der Geldwert der Option übertragen. Da es Optionsstrategien gibt, die auf die physische Lieferung des Basiswertes setzen oder diese bewusst vermeiden wollen, ist auch dies ein Punkt, der bei der Auswahl einer Option berücksichtigt werden kann.

Optionen handeln mit der richtigen Strategie

Neben grundlegenden Kenntnissen über die Finanzmärkte, den Basiswert und das Produkt „Option“ ist eine Strategie entscheidend für Erfolg oder Misserfolg. Die Wahl einer Optionsstrategie entscheidet im Vorfeld, welche Optionen (Call oder Put) gekauft oder verkauft (long oder short) werden. Dieses Video erklärt, wie man die passende Optionsstrategie findet.

Risikomanagement

Zu einer erfolgreichen Optionsstrategie gehört häufig ein individuelles Risikomanagement. Das heißt, der Optionshändler setzt sich selbst Rahmenbedingungen, an die er sich zusätzlich halten möchte. So kann beispielsweise beim Erreichen bestimmter Gewinn- oder Verlustschwellen oder beim Eintreten vorher definierter Ereignisse (z.B. Kurssteigerung um 5%) in der Optionsstrategie festgelegt werden, wie damit umgegangen werden soll.

Börsenpsychologie

In diesem Zusammenhang kann der Handel mit Optionen auch eine intensive Auseinandersetzung mit der Börsenpsychologie und eine gewisse „mentale Stärke“ erfordern. Der Optionshändler sollte nicht nur in der Lage sein, die selbst aufgestellten Regeln zu verwerfen, sondern auch in der Lage sein, nach diesen Regeln zu handeln, wenn die Strategie in die Praxis umgesetzt wird.

Ist der Verlust einer Position so groß, dass die vorher festgelegte Strategie den Verkauf vorsieht, dann sollte diese auch in die Praxis umgesetzt werden. Sollte sich eine Strategie oder Teile davon als nicht sinnvoll erweisen, können diese vom Optionshändler jederzeit angepasst werden.

Warum Optionen handeln? – 3 wichtige Gründe

Es gibt verschiedene Gründe, warum der Handel mit Optionen sinnvoll sein kann. Ein Argument kann die Flexibilität von Optionen sein. Mit Optionen können in jeder Marktsituation Erträge erzielt werden. Es kann aber auch der Wunsch sein, das Depot abzusichern oder durch den Optionshandel ein passives Einkommen , um finanzielle Freiheit zu erlangen. Für den Handel mit Optionen gibt es jedoch in der Regel drei Gründe.

Handel mit einer Call-Option – Beispiel

Ein Optionshändler erwartet steigende Kurse einer Aktie. Die Aktie notiert aktuell bei 30 Euro. Um mit geringem Kapitaleinsatz von einer positiven Kursentwicklung der Aktie zu profitieren, kauft der Händler eine Call-Option auf diese Aktie. Als Basispreis wählt er 30 Euro.

• Steigt der Kurs des Basiswertes über den Strike-Preis, befindet sich die Option folglich „in the money“ bzw. „im Geld“ und entwickelt sich positiv für den Optionshändler.
• Bleibt der Kurs bei 30 Euro, ist die Option „at the money“ bzw. „am Geld“.
• Fällt der Kurs der Aktie unter die 30 Euro, ist die Option „out of the money“ bzw. „aus dem Geld“.

Bei fallenden oder gleichbleibenden Kursen verliert der Optionskäufer lediglich die gezahlte Prämie. Diese Konstellation ähnelt einer Versicherung, die vom Versicherungsnehmer letztlich nicht in Anspruch genommen wird.

Handel mit einer Put-Option – Beispiel

Ein weiterer Anleger hat die gleiche Aktie eingehend analysiert. Er kommt zu dem Schluss, dass sie mit einem Kurs von 30 Euro bereits leicht unterbewertet ist. Bei einem Kurs von 28 Euro wäre der Händler bereit, die Aktie zu kaufen. Daher verkauft der Optionshändler eine Put-Option mit dem Strike 28 Euro.

• Liegt der Kurs der Aktie am Verfallstag der Option unter 28 Euro, wird die Option ausgeübt. Auch wenn der Kurs z.B. auf 25 Euro fällt, muss der Stillhalter die Aktie zum Preis von 28 Euro pro Stück kaufen. Da er aber davon ausgeht, dass die Aktie bereits bei 28 Euro stark unterbewertet ist, nimmt er dieses Risiko in Kauf.
• Fällt der Kurs des Basiswertes nicht unter 28 Euro, verfällt die Option wertlos. In diesem Fall kann der Anleger die erhaltene Optionsprämie behalten. Er erwirbt aber nicht die Aktie.