Long Put Strategie – Definition & Erklärung

Autor: Pit Wilkens Inhaltlich geprüft von: Philipp-Malte Lingnau

Long Put – Definition

Ein Long Put ist der Kauf einer Put-Option (Verkaufsoption), die dem Inhaber das Recht gibt, einen Basiswert (z.B. Aktie) zum Strike-Preis zu verkaufen. Diese Strategie bietet die Möglichkeit, von fallenden Kursen zu profitieren und stellt somit das Gegenstück zum Short Put dar.

Wenn der Aktienkurs wie erwartet sinkt und der Long Put im Geld (In The Money) ist, kann der Inhaber die Option ausüben und 100 Aktien zum Strike-Preis (Ausübungspreis) verkaufen. Liegt die Verkaufsoption bei Fälligkeit aus dem Geld (Out of The Money), verfällt sie wertlos und die gezahlte Optionsprämie geht verloren.

Ein Long Put kann auch vor dem Verfallstag durch Verkauf des Kontraktes zum Marktpreis oder Limitpreis glattgestellt werden. Wird die Option über dem ursprünglichen Einstandspreis verkauft, entsteht ein Gewinn, liegt der Verkaufspreis darunter, entsteht ein Verlust. Zusätzlich besteht die Möglichkeit, den Put zu rollen.

Praxis-Tipp

Bei Long Puts gilt es, die Hebelwirkung im Blick zu behalten. Bei Aktienoptionen werden beispielsweise 100 Aktien kontrahiert. Da Optionen einen hohen Hebel bei geringem Kapitaleinsatz bieten, können mit relativ wenig Kapital hohe Gewinne erzielt werden. Die Hebelwirkung kann jedoch auch zu höheren Verlusten führen.

Strikes am Geld (At The Money) sind in der Regel teurer. Strikes aus dem Geld sind günstiger, haben aber eine geringere Erfolgswahrscheinlichkeit. Generell gilt: Je weiter der Strike aus dem Geld liegt, desto pessimistischer sind die Aussichten für den Basiswert.

Ein Long Put, der „tief im Geld“ (Deep In The Money) ist, reagiert sehr stark auf fallende Kurse des Basiswertes mit einem Delta nahe -1. Diese Position ähnelt einer Direktinvestition in eine Short-Position, hat aber den Vorteil einer geringeren Kapitalbindung als ein Leerverkauf.

Bei Put-Optionen kurz vor dem Verfall ist das Gamma-Risiko zu beachten, da das Delta besonders sensibel auf Kursänderungen reagiert, was zu erheblichen Preisschwankungen der Option führen kann.

Dient der Kauf einer Put-Option etwa der Absicherung einer bestehenden Aktienposition, so ist auch von einem Protective Put die Rede.

Long Put – Setup

Die Grundlage der Strategie lautet:

• Kauf einer Put-Option auf einen Basiswert (z. B. eine Aktie)
• Wahl des Strikes, je nach Handelsstrategie, im Geld, am Geld oder aus dem Geld

Empfohlenes Erfahrungslevel

Diese Strategie empfiehlt sich für fortgeschrittene Optionshändler, sofern sie nicht im Rahmen einer Absicherung (Protective Put), sondern als spekulative Handelsidee eingesetzt wird.

Wann der Handel sinnvoll ist

Ein Long Put eignet sich bei einer bärischen Marktmeinung.

Break-Even-Punkt

Der Break-Even-Punkt ist erreicht, wenn der Kurs des Basiswertes auf den Strike-Preis abzüglich der gezahlten Prämie fällt. Ab diesem Zeitpunkt erzielt der Anleger einen Gewinn.

Sweet Spot

Die Put-Option gewinnt an Wert, wenn der Kurs des Basiswerts fällt. Je tiefer der Kurs des Basiswerts, desto höher der Gewinn.

Maximaler Gewinn & Vorteil

Mit einem Long Put sind hohe Gewinne möglich. Bei einem Optionskontrakt und einem Aktienkurs von 100 EUR sowie einer Prämie von 100 EUR pro Kontrakt würde sich ein vollständiger Kursverlust der Aktie wie folgt auswirken:

100 EUR Ertrag x 100 Aktien pro Kontrakt – (100 EUR Gebühr pro Optionskontrakt) = 9.900 EUR Gewinn

In der Praxis ist es jedoch unwahrscheinlich, dass eine Aktie einen Wert von 0 Euro erreicht.

Maximaler Verlust & Risiko

Der maximale Verlust eines Long Puts ist auf die gezahlte Prämie begrenzt.

Long Put im Zeitverlauf

Der Zeitwertverlust der Optionen (Theta) wirkt sich negativ auf diese Optionsstrategie aus.

Implizite Volatilität

Die Long-Put-Strategie profitiert von steigender Volatilität, da die Optionspreise bei steigender impliziter Volatilität entsprechend steigen, auch wenn der Kurs des Basiswertes unverändert bleibt.