Payoff-Diagramm der Short Call Optionsstrategie (Gewinn- und Verlust der Optionsstrategie auf der y-Achse, Kurs des Basiswertes zum Verfallstag auf der x-Achse)

Die Strategie

Der Verkauf einer Kaufoption ist die Basis der Short Call Strategie. Die Vergütung des Verkäufers ist die Optionsprämie. Im Gegenzug verpflichtet sich der Verkäufer, den Basiswert, in der Regel eine Aktie, zu einem bestimmten Termin und Preis zu liefern. Der Termin wird durch den Stichtag der Option bestimmt, der Preis durch den Strike vorgegeben.

Ziel dieser Strategie für den Verkäufer ist der Verfall der Position. Damit erhält der Verkäufer die Optionsprämie und es fallen keine Kosten für ihn an. Dieses Ziel ist erreicht, sofern das zugrunde liegende Wertpapier den Ausübungspreis während der Laufzeit nicht erreicht.

Auf die Optionsprämie ist auch der mögliche Gewinn beschränkt. Der Verlust ist dagegen praktisch unbegrenzt, weil der Basiswert beliebig ansteigen kann.

DeltaValue Praxis-Tipp

Das Risiko der Strategie lässt sich verringern, indem der Ausübungspreis möglichst weit vom Preis des Basiswertes entfernt ist. Eine oder mehr Standardabweichungen aus dem Geld zu gehen kann sich anbieten. Die Prämie sollte dabei jedoch weiterhin im Verhältnis stehen.

Alternativ kann der tatsächliche Besitz der Aktien das Risiko minimieren. Siehe hierzu auch die Covered Call Optionsstrategie. Darüber hinaus kann sich diese Strategie anbieten, wenn die Absicht bestehen im Basiswert physisch short zu gehen, sollte es zur Andienung kommen.

Eine gut platzierte Stop-Loss Order kann ebenfalls das Risiko der Short Call Strategie eindämmen.

Setup

  • Verkauf einer Call-Option
  • Wahl des Strikes in der Regel höher als der aktuelle Aktienpreis

Empfohlenes Erfahrungslevel

Für Experten im Optionshandel: Das Risiko ist bei falscher Ausübung (theoretisch) unbegrenzt hoch.

Wann der Handel sinnvoll ist

Bärische bis neutrale Marktmeinung.

Break-Even-Punkt

Die Verlustschwelle der Strategie wird erreicht, wenn der Basiswert am Stichtag über dem Ausübungspreis zuzüglich der Optionsprämie notiert. Zwischen Ausübungspreis und Break-even-Punkt wird von der Zone des verminderten Gewinns gesprochen.

Sweet Spot

Die Gewinnzone eines Short Calls ist breit. Solange sich der Preis des Basiswertes zum Zeitpunkt der Fälligkeit am oder unter Strike A befindet, wird der maximale Gewinn erzielt. Aus diesem Grund ist diese Strategie bei einigen Händlern sehr beliebt.

Maximaler Gewinn

begrenzt auf die Optionsprämie

Maximaler Verlust

(theoretisch) unbegrenzt

Strategie im Zeitverlauf

Die Optionsstrategie profitiert vom Verstreichen der Zeit (Zeitwertverlust), da der Zeitwert abnimmt. Dadurch kann die Option im besten Fall bereits vor dem Verfall mit Gewinn zurückgekauft werden.

Implizite Volatilität

Die Strategie profitiert von abnehmender Volatilität, da die Preise der Optionen entsprechend sinken.

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