Put-Optionen – Definition & Erklärung

Autor: Pit Wilkens Inhaltlich geprüft von: Philipp-Malte Lingnau

Als Put-Option (Verkaufsoption) wird das Recht verstanden, einen Basiswert zu einem zukünftigen Zeitpunkt und zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Dabei ist hervorzuheben, dass der Käufer zu keinem Zeitpunkt eine bestimmte Aktion vornehmen muss. Ein Put ist einer der beiden übergeordneten Kategorien von Optionen.

Put-Optionen kaufen

Ein Long Put (Kauf einer Verkaufsoption) gibt dem Käufer das Recht, einen Basiswert zum vorher festgelegten Strike zu verkaufen. Dabei profitiert er von fallenden Kursen bei begrenzten Verlustrisiken. Allerdings muss hierfür eine Optionsprämie gezahlt werden.

Der Kauf eines Puts findet wie folgt statt:

• Kauf einer Put-Option auf einen Basiswert (z. B. eine Aktie)
• Wahl des Strikes, je nach Handelsstrategie, im Geld, am Geld oder aus dem Geld

Je tiefer der Aktienkurs, desto höher fallen die Gewinne aus. Der maximale Verlust eines Long Puts ist begrenzt auf die gezahlte Prämie.

Gründe für den Kauf eines Puts

Der Käufer eines Puts ist grundsätzlich „bärisch“ eingestellt und geht von sinkenden Kursen aus. Diese kann er durch einen sogenannten Long Put ausnutzen. Der Kauf der Option berechtigt zum späteren Verkauf des Basiswertes zu dem jetzt festgesetzten Kurs. Je weiter der Kurs demnach sinkt, desto größer ist der mögliche Gewinn. Das Risiko ist dabei nur die gezahlte Prämie.

Andere Anleger kaufen Put-Optionen jedoch als Versicherung für ihr eigenes Depot. Ein sogenannter Protective Put besteht aus dem Kauf einer Put-Option, während der Käufer gleichzeitig den Basiswert physisch besitzt. Sinkt der Kurs, verliert die Aktienposition zwar an Wert, aber die Optionsposition gewinnt an Wert. Die Kursbewegung wird damit ausgeglichen oder abgefedert.

Put-Optionen verkaufen

Mit einem Short Put ist der Verkauf einer Verkaufsoption gemeint und ist somit das Gegenteil eines Long Puts. Der Verkäufer (Stillhalter) wird dafür mit einer Optionsprämie vergütet. Im Gegenzug verpflichtet sich der Verkäufer, den Basiswert zu einem bestimmten Termin und Preis zu kaufen, sofern der Käufer der Option dies wünscht.

Der Verkauf eines Puts findet wie folgt statt:

• Verkauf einer Put-Option
• Wahl des Strikes bei vielen Optionsstrategien unterhalb des aktuellen Aktienpreises bzw. aus dem Geld

Der maximale Gewinn ist auf die Optionsprämie beschränkt. Der Verlust kann ein Vielfaches des Optionswertes sein. Er ist jedoch begrenzt, weil der Basiswert nicht unter 0 sinken kann.

Gründe für den Verkauf eines Puts

Verkäufer einer Put-Option gehen oft von steigenden Kursen aus. Dann lohnt es sich für den Käufer der Option nicht, diese auszuüben. Der Verkäufer behält die Prämie, die er eingangs für das Stillhaltergeschäft erhalten hat. Dennoch kann es gewünscht sein, auf diesem Weg den Basiswert (z.B. Aktie) zu einem bestimmten Preis zu kaufen.