Strike-Preis / Basispreis einer Option – Definition & Bedeutung
Autor: Pit Wilkens 
Inhaltlich geprüft von: Philipp-Malte Lingnau
Der Strike (auch: „Basispreis“ oder „Ausübungspreis“) ist der Preis, zu dem der Inhaber einer Option das zugrunde liegende Wertpapier kaufen oder verkaufen kann. Dieser über die gesamte Laufzeit fixierte Preis ist einer der wichtigsten Faktoren bei der Bewertung von Optionen. Er bestimmt maßgeblich, ob es für den Optionskäufer wirtschaftlich sinnvoll ist, die Option auszuüben oder nicht.
Strike-Preis – Definition
Der Strike ist der festgelegte Preis, zu dem ein Basiswert (z. B. Aktie) bei Ausübung einer Option gekauft oder verkauft werden kann. Bei Call-Optionen hat der Optionskäufer das Recht, die Aktie zum Strike-Preis zu kaufen und bei Put-Optionen hat er das Recht sie zu diesem Preis zu verkaufen.
Eine Ausübung erfolgt in der Regel dann, wenn der Strike im Verhältnis zum Aktienkurs vorteilhaft ist. Bei einem Put ist dies beispielsweise der Fall, wenn der Ausübungspreis über dem Aktienkurs liegt.
Hinweis: Ein Strike bleibt während der gesamten Optionslaufzeit gleich. Wenige Ausnahmen stellen Kapitalmaßnahmen des Basiswertes, wie Aktiensplits bzw. Kapitalerhöhungen oder -herabsetzungen. Die Option verbrieft jedoch das gleiche Recht, wie zuvor.
Strike-Preis und Geldnähe
Der Strike-Preis bestimmt die Geldnähe (Moneyness) einer Option und damit ihren inneren Wert (den sofortigen ökonomischen Vorteil). Ob insgesamt Gewinn oder Verlust entsteht, hängt zusätzlich von Prämie & Kosten ab.
- Nur im Geld (In The Money, ITM) hat eine Option einen inneren Wert, da sich eine sofortige Ausübung positiv auf die Wirtschaftlichkeit auswirken würde.
- Optionen am Geld (At The Money, ATM) und aus dem Geld (Out of The Money, OTM) haben dagegen keinen inneren Wert, da eine Ausübung keinen oder einen negativen Vorteil bringen würde (der negative Teil wird dabei einfach als 0 gesetzt).
Die folgende Tabelle zeigt, wann ein Call oder Put im Geld (ITM) ist.
| Optionstyp | Im Geld (ITM) | Am Geld (ATM) | Aus dem Geld (OTM) |
|---|---|---|---|
| Call-Option | Strike-Preis < Aktienkurs | Strike-Preis = Aktienkurs | Strike-Preis > Aktienkurs |
| Put-Option | Strike-Preis > Aktienkurs | Strike-Preis = Aktienkurs | Strike-Preis < Aktienkurs |
Beispiele zum Strike-Preis (Calls)
Zunächst werden drei Call-Optionen mit unterschiedlichen Strikes auf einen Basiswert mit einem Kurs von 90 EUR betrachtet. Der Ausübungspreis der Optionen orientiert sich an diesem Wert als Referenzpunkt. Die Optionen haben einen Strike-Preis von 50 EUR, 100 EUR und 90 EUR.
Call-Option im Geld (ITM)
Die Call-Option mit Strike 50 EUR befindet sich tief im Geld (Deep In The Money). Sie hat einen inneren Wert von 40 EUR, denn bei Ausübung der Option könnte der Basiswert, der aktuell 90 EUR kostet, zu einem Kurs von 50 EUR erworben werden.
| Basiswert | Call-Strike | Moneyness |
|---|---|---|
| 90 EUR | 50 EUR | im Geld (ITM) |
Call-Option aus dem Geld (OTM)
Der Call mit einem Strike von 100 EUR ist dagegen aus dem Geld. Sie gibt dem Käufer das Recht, den Basiswert zu 100 EUR zu kaufen. Da der Kurs auf dem freien Markt derzeit aber 10 EUR niedriger liegt, wäre es nicht sinnvoll, die Option auszuüben.
| Basiswert | Call-Strike | Moneyness |
|---|---|---|
| 90 EUR | 100 EUR | aus dem Geld (OTM) |
Call-Option am Geld (ATM)
Bei der Call-Option mit einem Strike von 90 EUR ist der innere Wert der Option ebenfalls 0. Eine Ausübung wäre auch hier nicht sinnvoll, da die Aktie zum gleichen Preis an der Börse erworben werden kann.
| Basiswert | Call-Strike | Moneyness |
|---|---|---|
| 90 EUR | 90 EUR | am Geld (ATM) |
Beispiele zum Strike-Preis (Puts)
Drei Put-Optionen mit ebenfalls verschiedenen Strikes folgen jetzt mit einem Basiswert, dessen Kurs aktuell bei 100 EUR notiert. Die erste Option hat einen Strike-Preis von 120 EUR, die zweite von 70 EUR und die dritte 100 EUR.
Put-Option im Geld (ITM)
Da eine Put-Option ein Verkaufsrecht verbrieft, verhält sie sich entgegengesetzt zu einer Call-Option. Die Option mit einem Ausübungspreis von 120 EUR liegt also im Geld (ITM). Sie hat einen inneren Wert von 20 EUR, da die Option dem Inhaber das Recht einräumt, den Basiswert zu 120 EUR zu verkaufen, obwohl der aktuelle Kurs bei 100 EUR notiert.
| Basiswert | Put-Strike | Moneyness |
|---|---|---|
| 100 EUR | 120 EUR | im Geld (ITM) |
Put-Option aus dem Geld (OTM)
Der innere Wert der zweiten Option ist dagegen 0. Sie gewährt zwar das Recht, den Basiswert zu 70 EUR zu verkaufen, aber an der Börse läge der erzielbare Kurs bei 100 EUR. Daher wird diese Option nicht ausgeübt.
| Basiswert | Put-Strike | Moneyness |
|---|---|---|
| 100 EUR | 70 EUR | aus dem Geld (OTM) |
Put-Option am Geld (ATM)
Auch hier hat die Option keinen inneren Wert, dafür, je nach Abstand zur Fälligkeit, einen Zeitwert.
| Basiswert | Put-Strike | Moneyness |
|---|---|---|
| 100 EUR | 100 EUR | am Geld (ATM) |
Strike-Preis von Optionsscheinen
Der Strike-Preis ist der festgelegte Preis, zu dem der Inhaber des Optionsscheins das Recht hat, den zugrunde liegenden Basiswert (z. B. eine Aktie) innerhalb eines bestimmten Zeitraums oder zu einem bestimmten Verfallstag zu kaufen (Call-Optionsschein) oder zu verkaufen (Put-Optionsschein).
Obwohl Optionen und Optionsscheine in Bezug auf den Ausübungspreis Ähnlichkeiten aufweisen, bestehen zwischen ihnen wesentliche Unterschiede hinsichtlich ihrer Emission, Handelbarkeit und Ausübung. Optionen werden bspw. an Terminbörsen gehandelt und haben standardisierte Vertragsbedingungen, während Optionsscheine häufig von Finanzinstituten begeben und direkt an Anleger verkauft werden.
Faktoren bei der Strike-Auswahl
Sowohl Käufer als auch Verkäufer von Optionen legen idealerweise einen Strike-Preis fest, der ihren Zielen bzw. dem gewünschten Andienungspreis entspricht. Ein Stillhalter (Optionsverkäufer) kann beispielsweise eine höhere Prämie erzielen, wenn er eine Option wählt, die tief im Geld (Deep In The Money) liegt.
Allerdings steigt in diesem Fall auch die Wahrscheinlichkeit, dass die Option ausgeübt wird – was unter Umständen nicht beabsichtigt ist. Soll dies vermieden werden, bietet es sich an, einen Ausübungspreis zu wählen, der näher am aktuellen Kurs oder sogar aus dem Geld liegt, auch wenn dies mit einer geringeren Prämie einhergeht.
Hinweis: Die Entscheidung, eine Option auszuüben, hängt nicht nur von der Nähe zum aktuellen Marktpreis des Basiswerts ab. Weitere Faktoren sind beispielsweise die Restlaufzeit der Option, die Erwartungen über die zukünftige Marktentwicklung und die damit verbundene Optionsstrategie.
Strike-Preis Quiz
Strike-Preis im Überblick
- Der Strike-Preis einer Option bestimmt, zum welchen Kurs des Basiswertes die Option ausgeübt werden kann.
- Eine Änderung des Strikes findet in der Regel nicht statt.
- Für die Optionsprämie oder Optionsscheinpreis ist der Strike-Preis einer der wichtigsten Faktoren.