Short Put Strategie – Definition & Erklärung

Autor: Pit Wilkens Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger

Short Put – Definition

Ein Short Put ist der Verkauf einer Put-Option. Der Verkäufer verpflichtet sich, den zugrunde liegenden Basiswert (z. B. eine Aktie) bis zum Verfallstag der Option zu einem festgelegten Preis (Strike-Preis) zu kaufen. Ein Short Put stellt somit die Gegenposition zu einem Long Put dar.

Die Vergütung des Verkäufers ist die Optionsprämie. Je nach Basiswert sind sowohl eine physische Lieferung als auch ein Barausgleich möglich. Der Termin ist hierbei durch den Fälligkeitag des Short Puts vorgegeben.

Ziel vieler Trader bei der Short-Put-Strategie ist, dass die Position verfällt. Ein Erwerb des Basiswertes kann, abhängig der Optionsstrategie, gewünscht sein oder nicht. Verfällt die Position wertlos, behält der Verkäufer die Optionsprämie und es fallen keine weiteren Kosten an. Dieses Ziel ist erreicht, wenn der Kurs des Basiswertes am Ende der Laufzeit über dem Strike-Preis (Ausübungspreis) liegt.

Praxis-Tipp

Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Short Put erfolgreich verfällt, kann erhöht werden, indem Strike-Preise gewählt werden, die tendenziell weiter vom Kurs des Basiswertes entfernt sind. Allerdings: Größere Abstände erhöhen zwar die Wahrscheinlichkeit eines erfolgreichen Optionsgeschäfts, verringern aber die zu vereinnahmende Prämie.

Einige Händler bevorzugen den Verkauf von Put-Optionen auf qualitativ hochwertige Aktien mit attraktiver Bewertung, da in diesem Szenario entweder eine Prämie vereinnahmt wird oder günstig bewertete Aktien angedient werden. In diesem Fall spricht man streng genommen von einem Cash Secured Put, da Kapital für die Aktien aufgebracht werden muss.

Beim Naked oder Uncovered Put verkauft der Händler die Verkaufsoption, ohne die erforderlichen Mittel oder Aktien als Sicherheit zu halten, was das Risiko im Vergleich zum Cash Secured Put erhöht.

Short Put – Setup

Die Grundlage der Short-Put-Strategie lautet:

• Verkauf einer Put-Option auf einen Basiswert (z.B. eine Aktie)
• Wahl des Strikes in der Regel niedriger als der aktuelle Aktienpreis

Empfohlenes Erfahrungslevel

Diese Strategie eignet sich – je nach Wahl des Basiswertes – für Einsteiger bis Fortgeschrittene im Optionshandel.

Wann der Handel sinnvoll ist

Der Handel mit einem Short Put erfolgt in der Regel bei einer bullischen bis neutralen Marktmeinung.

Break-Even-Punkt

Die Verlustschwelle ist erreicht, wenn der Basiswert am Stichtag unter dem Ausübungspreis abzüglich der Optionsprämie notiert. Zwischen Strike und Break-Even-Punkt spricht man von der Verlustzone.

Sweet Spot

Die Gewinnzone eines Short Puts ist breit. Solange sich der Preis des Basiswertes zum Zeitpunkt der Fälligkeit am oder über dem Strike befindet, wird der maximale Gewinn erzielt.

Maximaler Gewinn

Der maximale Gewinn ist auf die Optionsprämie beschränkt.

Maximaler Verlust

Der Verlust kann ein Vielfaches des Optionswertes sein. Er ist jedoch begrenzt, weil die meisten Basiswerte nicht unter 0 sinken können.

Short Put im Zeitverlauf

Die Short-Put-Strategie profitiert vom Zeitverlauf, weil der Zeitwert bis zur Fälligkeit sinkt. Dadurch kann der Verkäufer den Put im besten Fall bereits vor dem Verfall mit Gewinn zurückkaufen.

Implizite Volatilität

Der Trader profitiert nach dem Verkauf von abnehmender Volatilität, da die Preise der Optionen entsprechend sinken und ein Rückkauf günstig möglich wird. Vor dem Verkauf der Option bedeutet allerdings eine hohe Volatilität auch eine höhere Prämie.