Short Put (Verkaufsoption) - Erklärung der Strategie
Payoff-Diagramm der Short Put Optionsstrategie (Gewinn- und Verlust der Optionsstrategie auf der y-Achse, Kurs des Basiswertes zum Verfallstag auf der x-Achse)

Short Put – Definition

Mit Short Put, “Naked Put” oder “Uncovered Put” ist der Verkauf einer Verkaufsoption gemeint und ist somit das Gegenteil eines Long Put.

Der Gewinn des Verkäufers ist die Optionsprämie. Im Gegenzug verpflichtet sich der Verkäufer der Short Put Option, den zugrunde liegenden Basiswert zum Strike Preis zu kaufen. Sowohl die physische Lieferung vor Wertpapieren als auch ein Barausgleich sind möglich. Der Termin ist durch den Fälligkeitag des Short Puts vorgegeben. Sein Preis steigt, je näher Strike und aktueller Kurs aneinanderliegen.

Ziel der Short Put Strategie für den Trader ist der Verfall der Position. Ein Erwerb des Basiswertes kann, abhängig der Optionsstrategie, gewünscht sein oder nicht. Verfällt die Position wertlos, behält der Verkäufer die Optionsprämie und es fallen keine Kosten für ihn an. Dieses Ziel ist erreicht, sofern der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers am Ende der Laufzeit nicht unter dem Strike Preis liegt.

DeltaValue Praxis-Tipp

Die Erfolgswahrscheinlichkeit der Strategie steigt, wenn der Strike mindestens eine Standardabweichung vom Wert des Underlyings zum Verkaufsdatum entfernt ist. Höhere Entfernungen erhöhen zwar weiter die Wahrscheinlichkeit auf Erfolg, senken aber die Prämie.

Einige Händler bevorzugen Optionen auf Indizes, weil diese in der Regel weniger volatil sind, als einzelne Aktien. Eine ausführliche Prüfung des Underlyings ist trotzdem notwendig.

Short Put – Setup

Die Grundlage der Short-Put-Strategie lautet:

  • Verkauf einer Put-Option auf einen Basiswert (z.B. eine Aktie)
  • Wahl des Strikes in der Regel niedriger als der aktuelle Aktienpreis

Empfohlenes Erfahrungslevel

Diese Strategie eignet sich für Experten im Optionshandel: Der Verlust kann ein Vielfaches des Optionswertes betragen.

Wann der Handel sinnvoll ist

Handeln mit einem Short Put empfiehlt sich bei einer bullischen bis neutralen Marktmeinung.

Break-Even-Punkt

Die Verlustschwelle  wird erreicht, wenn der Basiswert am Stichtag unter dem Ausübungspreis abzüglich der Optionsprämie notiert. Zwischen Ausübungspreis und Break-even-Punkt wird von der Zone des verminderten Gewinns gesprochen.

Sweet Spot

Die Gewinnzone eines Short Puts ist breit. Solange sich der Preis des Basiswertes zum Zeitpunkt der Fälligkeit am oder über dem Strike befindet, wird der maximale Gewinn erzielt. Aus diesem Grund ist diese Strategie bei einigen Tradern sehr beliebt.

Maximaler Gewinn & Vorteil

Der maximale Gewinn ist auf die Optionsprämie beschränkt.

Maximaler Verlust & Risiko

Der Verlust kann ein Vielfaches des Optionswertes sein. Er ist jedoch begrenzt, weil der Basiswert nicht unter 0 sinken kann.

Short Put im Zeitverlauf

Die Short-Put-Strategie profitiert vom Verstreichen der Zeit (Zeitwertverlust), weil der Zeitwert bis zur Fälligkeit abnimmt. Dadurch kann der Verkäufer den Put im besten Fall bereits vor dem Verfall mit Gewinn zurückkaufen.

Implizite Volatilität

Der Trader profitiert nach Anwendung von abnehmender Volatilität, da die Preise der Optionen entsprechend sinken und ein Rückkauf günstig möglich wird. Vor dem Verkauf der Option bedeutet allerdings eine hohe Volatilität auch eine höhere Prämie.

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