Micro Futures – Definition & Produktübersicht
Autor: Maik Engelkamp
Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger
Ein Micro Future ist ein Finanzderivat mit geringerem Kontraktvolumen und Multiplikator im Vergleich zu herkömmlichen Futures. Beispiele sind Micro E-Mini Futures auf US-Aktienindizes wie S&P 500, Nasdaq-100, Russell 2000 oder Dow Jones. Mithilfe dieser Mikrokontrakte können Anleger mit deutlich weniger Kapital auf die Kursentwicklung dieser Indizes spekulieren.
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Was sind Micro Futures? – Definition
Micro Futures sind eine kleinere Form von Futures, die kostengünstige Termingeschäfte an der Börse ermöglichen. Futures sind Vereinbarungen über den Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten wie Aktien, Indizes, Rohstoffen oder Währungen zu einem im Voraus festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft.
Liste ausgewählter Micro Futures
Die folgende Tabelle enthält eine Auswahl an Mikroterminkontrakten, die regelmäßig aktualisiert wird. Alle Symbole beziehen sich auf CME Globex oder Eurex.
| Future | Symbol | Tick Size | Tick Value | Optionen? |
|---|---|---|---|---|
| Micro E-Mini S&P 500 | MES | 0,25 | 1,25 USD | Ja |
| Micro E-Mini Nasdaq-100 | MNQ | 0,25 | 0,50 USD | Ja |
| Micro E-Mini Dow Jones | MYM | 1,00 | 0,50 USD | Nein |
| Micro E-Mini Russell 2000 | M2K | 0,10 | 0,50 USD | Nein |
| Micro DAX | FDXS | 1,00 | 1,00 EUR | Ja |
| Micro EURO STOXX 50 | FSXE | 0,50 | 0,50 EUR | Nein |
| Micro Gold | MGC | 0,10 | 1,00 USD | Ja |
| Micro Silver | SIL | 0,005 | 5,00 USD | Nein |
| Micro Platin | PLM | 0,10 | 1,00 USD | Nein |
| Micro Palladium | PAM | 0,50 | 5,00 USD | Nein |
| Micro Copper | MHG | 0,0005 | 1,25 USD | Nein |
| Micro WTI Crude Oil | MCL | 0,01 | 1,00 USD | Ja |
| Micro Natural Gas | MNG | 0,001 | 1,00 USD | Ja |
| Micro EUR/USD | M6E | 0,0001 | 1,25 USD | Nein |
| Micro AUD/USD | M6A | 0,0001 | 1,00 USD | Nein |
| Micro CAD/USD | MCD | 0,0001 | 1,00 USD | Nein |
| Micro GBP/USD | M6B | 0,0001 | 0,625 USD | Nein |
| Micro CHF/USD | MSF | 0,0001 | 1,25 USD | Nein |
| Micro JPY/USD | MJY | 0,000001 | 1,25 USD | Nein |
| Micro Bitcoin | MBT | 5,00 | 0,50 USD | Ja |
| Micro Ether | MET | 0,50 | 0,05 USD | Ja |
Micro E-Mini Futures erwiesen sich von Anfang an als äußerst beliebt. Der Micro E-Mini S&P 500 Future (MES) erreichte bereits am 3. Juni 2019, einen Monat nach seiner Einführung, ein Volumen von fast 417.000 gehandelten Kontrakten. Dieses Handelsvolumen entspricht in etwa 25 Prozent des Volumens des deutlich etablierteren E-Mini-Vetters.
Micro E-Mini Futures – Handelszeiten und Fälligkeiten
Ein bekanntes Beispiel für Micro Futures sind die Micro E-Minis, die von der CME Group angeboten werden.
Micro E-Minis werden wie reguläre E-Minis auf CME Globex von Sonntag 18:00 Uhr bis Freitag 17:00 Uhr Eastern Time (ET) bzw. Montag 0:00 Uhr bis Freitag 23:00 Uhr MEZ fast rund um die Uhr gehandelt, außer an Börsenfeiertagen. Es gibt lediglich eine tägliche Wartungsperiode von 17:00 – 18:00 Uhr ET (23:00 – 0:00 Uhr MEZ).
Die Fälligkeiten liegen grundsätzlich im vierteljährlichen Zyklus der Monate März, Juni, September und Dezember. Die finale Abrechnung erfolgt am dritten Freitag des jeweiligen Kontraktmonats über eine Special Opening Quotation (SOQ).
Hinweis: Micro E-Mini Index Futures werden in der Regel per Barausgleich auf Basis der im Kontrakt festgelegten Schlussabrechnung erfüllt. Bei einigen Micro-Futures auf Rohstoffe oder Währungen kann hingegen eine physische Lieferung vorgesehen sein.
Micro vs. Mini Futures – Unterschiede im Überblick
Bei den vier Micro E-Mini Futures auf die großen US-Indizes beträgt die Kontraktgröße jeweils ein Zehntel des entsprechenden E-Mini-Kontrakts. Bei anderen Micro Futures kann das Größenverhältnis abweichen. Dadurch fallen Marginanforderungen und Kapitalbedarf absolut betrachtet häufig geringer aus.
Größenverhältnisse im Vergleich:
| Index | Micro-Future | E-Mini-Future | Typisches Verhältnis |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 5-facher Indexwert | 50-facher Indexwert | 1 : 10 |
| Russell 2000 | 5-facher Indexwert | 50-facher Indexwert | 1 : 10 |
| Nasdaq 100 | 2-facher Indexwert | 20-facher Indexwert | 1 : 10 |
| Dow Jones 30 | 0,5-facher Indexwert | 5-facher Indexwert | 1 : 10 |
Beispiel: Kontraktgrößen von Mini und Micro Futures
Bei angenommenen Indexständen von:
- S&P 500: 5.000 Punkte
- Dow Jones Industrial Average: 37.000 Punkte
- Nasdaq-100: 16.000 Punkte
- Russell 2000: 2.000 Punkte
wären die Kontraktgrößen für Mini Futures und Micro Futures auf die vier wichtigsten US-Indizes wie folgt:
| Index | Mini Futures | Micro Futures |
|---|---|---|
| S&P 500 | 250.000 USD | 25.000 USD |
| Dow Jones Industrial Average | 185.000 USD | 18.500 USD |
| Nasdaq-100 | 320.000 USD | 32.000 USD |
| Russell 2000 | 100.000 USD | 10.000 USD |
| Kontraktwertsumme | 855.000 USD | 85.500 USD |
Alternativen zu Micro Futures
Möchte ein Anleger beispielsweise an den Preisbewegungen der vier im Beispiel genannten US-Aktienindizes partizipieren, kann er dies über verschiedene Wege tun. Im Detail sind die gängigsten Investitionen bei einer bullischen Meinung (steigende Kurse) die Folgenden:
- Kauf von vier ETFs, die jeweils einen der Indizes als Basiswert haben.
- Kauf von ETF-Call-Optionen.
- Kauf eines Mini Futures.
- Handel mit Micro-Optionen.
- Sonstige Partizipation bspw. über strukturierte Produkte wie Optionsscheine.
Diese Investitionen unterscheiden sich in diversen Eigenschaften. Unter anderem unterscheiden sich die oben genannten Alternativen in der Laufzeit, den Kosten, den verbrieften Rechten und Pflichten sowie in der Abrechnung und dem Kapitaleinsatz.
Exkurs: Was sind Micro-Optionen?
Grundsätzlich sind Micro-Optionen ähnlich wie reguläre Optionen. Sie verbriefen das Recht, aber nicht die Pflicht, einen bestimmten Basiswert zu einem bestimmten Strike zu kaufen (Call-Optionen) oder zu verkaufen (Put-Optionen). Je nach Ausübungsart kann dieses Recht während der Laufzeit oder nur am Verfallstag ausgeübt werden. Bei bar abgerechneten Indexoptionen erfolgt keine physische Lieferung des Basiswerts.
Micro-Optionen können je nach Börse und Produkt unterschiedlich ausgestaltet sein. Bei CME Micro E-Mini Optionen handelt es sich um Optionen auf die entsprechenden Micro E-Mini Futures, etwa MES oder MNQ. Bei Eurex Micro-DAX Optionen handelt es sich dagegen um Indexoptionen auf den DAX mit Barausgleich. In beiden Fällen ermöglichen sie, kapitalintensive Basiswerte mit geringerem Kontraktumfang zu handeln.
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