Payoff-Diagramm der Covered Call Optionsstrategie (Gewinn- und Verlust der Optionsstrategie auf der y-Achse, Kurs des Basiswertes zum Verfallstag auf der x-Achse)

Die Strategie

Die Covered Call Strategie ist besonders für Investoren und Trader interessant. Für reine Optionshändler bietet sich nur selten die Möglichkeit zur Anwendung.

Grundlage ist der Verkauf eine Call-Option. Der Zusatz “Covered” weist darauf hin, dass der Verkäufer die Option mit physischen Aktien hinterlegt hat. Wird der Strike der Option erreicht, können die zugrunde liegenden Aktien ausgebucht werden. Der Preis pro Aktie wurde bereits im Vorfeld mit dem Strike definiert.

Ein Covered Call kann für die Gewinnmitnahme von Aktienpositionen genutzt werden (Ziel wäre der Verkauf der Position). Für Langfristinvestoren besteht dagegen auch die Möglichkeit, ein zusätzliches Einkommen mit Aktienbeständen zu erreichen. Sofern der Preis der Aktie den Strike nicht erreicht, erhält der Investor neben Dividenden und möglichen Kurssteigerungen auch die Optionsprämie.

Wenn der Kauf der Aktie und der Verkauf der Option zum gleichen Zeitpunkt stattfinden, lässt sich der Einstandspreis von Aktien senken.

DeltaValue Praxis-Tipp

Als Faustregel Option mit kurzer Laufzeit sinnvoll. Im Einzelfall hängt diese natürlich auch vom Basiswert und den Marktumständen ab.

Es empfiehlt sich, den Call mit einer gewissen Mindestprämie auf den aktuellen Aktienpreis zu verkaufen. Letztendlich muss jeder Verkäufer aber für sich entscheiden, wie hoch die minimal geforderte Prämie ist.

Die Option sollte keine zu hohen Zeitwert erlangen. Scheint die Prämie für die Option unangemessen hoch, lohnt ein Blick in die Nachrichten. Möglicherweise gibt es Gründe für einen bevorstehenden Kursanstieg.

Setup

  • Kauf oder Besitz von mindestens 100 gleichartigen Aktien
  • Verkauf einer Call-Option
  • Wahl des Strikes in der Regel höher als der aktuelle Aktienpreis

Empfohlenes Erfahrungslevel

Für Einsteiger: Das Risiko der Option selbst ist sehr gering.

Wann der Handel sinnvoll ist

Neutrale bis bullische Marktmeinung und die Bereitschaft, die Aktien zu verkaufen.

Break-Even-Punkt

Der Break-Even-Punkt liegt auf Höhe des Strikes minus der Optionsprämie. Damit liegt er meistens unterhalb des Kurses zum Verkaufszeitpunkt.

Sweet Spot

Der Sweet Spot dieser Strategie hängt von den Zielen des Verkäufers ab.

Soll ein zusätzliches Einkommen auf den Aktienbestand erzielt werden, ist ein Verkauf des Basiswertes unerwünscht. Der Strike sollte daher nicht erreicht werden. Trotzdem soll die Aktie dem Strike möglichst nahekommen, weil dies eine Wertsteigerung der Aktien bedeutet.

Wenn ein zusätzlicher Verkaufserlös mit der Option erreicht werden soll, muss der Kurs der Aktie den Strike erreichen und übersteigen. Diese Form ist eine Alternative zu einer herkömmlichen Verkaufsorder.

Generell ist ein deutliches Überschreiten des Strikes eher unerwünscht. Unabhängig vom Ziel der Strategie bedeutet dieses Szenario zusätzliche Opportunitätskosten.

Maximaler Gewinn

Strike – aktueller Aktienpreis + Optionsprämie

Maximaler Verlust

Bei sinkenden Kursen auf den Wert der Aktie begrenzt.

Bei steigenden Kursen in Form von Opportunitätskosten (theoretisch) unbegrenzt, ohne dass dem Verkäufer ein finanzieller Schaden entstehen könnte.

Strategie im Zeitverlauf

Die Optionsstrategie profitiert vom Verstreichen der Zeit (Zeitwertverlust), da der Zeitwert abnimmt. Dadurch kann die Option im besten Fall bereits vor dem Verfall zu einem geringeren Preis (mit Gewinn) zurückgekauft werden.

Implizite Volatilität

Die Strategie profitiert von abnehmender Volatilität, da die Preise der Optionen entsprechend sinken. Das Schließen der Position vor dem definierten Datum wird dadurch günstiger.

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