Optionskette (Option Chain) – Definition & Erklärung

Optionskette – Definition

Die Optionskette zeigt die für einen bestimmten Basiswert gelisteten Optionen mit verschiedenen Fälligkeitstagen und Strike-Preisen an. Je nach Darstellung kann die Ansicht alle verfügbaren Laufzeiten oder nur einen bestimmten Fälligkeitstag umfassen.

Sie wird häufig von Börsen oder Broker-Plattformen bereitgestellt und dient in der Regel dazu, sich einen Überblick über die verfügbaren Optionskontrakte zu verschaffen. Sobald eine geeignete Option identifiziert wurde, kann diese meist aus der Kette heraus angeklickt und gekauft oder verkauft werden.

Funktionsweise

Eine Optionskette ist meist als Tabelle aufgebaut. Typischerweise sind die Call-Optionen in einer Spalte (oder auf der linken Seite) und die Put-Optionen in einer anderen Spalte (rechts) angeordnet. Jede Zeile entspricht in der Regel einem bestimmten Basispreis (Strike). Oft sind die Optionen zusätzlich nach Laufzeiten gruppiert.

Mögliche Bestandteile einer Optionskette

Neben dem Strike (Ausübungspreis), der als primäres Sortierkriterium gilt, finden sich in einer Optionskette weitere Informationen. Für Call- und Put-Optionen getrennt können beispielsweise die folgenden Informationen enthalten sein:

• Bid (Geldkurs) – der höchste Preis, den Käufer bereit sind zu zahlen.
• Ask (Briefkurs) – der niedrigste Preis, zu dem Verkäufer bereit sind zu verkaufen.
• Last Price (Letzter Kurs) – der letzte gehandelte Preis der Option.
• Volume – Anzahl der gehandelten Kontrakte am aktuellen Tag.
• Open Interest (Offenes Interesse) – Anzahl der bestehenden, offenen Kontrakte.
• Implied Volatility – aus dem Optionspreis abgeleitete erwartete Schwankungsbreite des Basiswerts.

Beispiel für eine Optionskette

In diesem Beispiel soll das Softwareunternehmen SAP als Basiswert und die dazugehörige Optionskette als Grundlage für die Erläuterungen dienen. Die dargestellte Optionskette bezieht sich auf Call- und Put-Optionen mit einer Restlaufzeit von 22 Tagen.

In den oberen Reitern können weitere Fälligkeitstermine ausgewählt werden. Aufgeteilt wird die Optionskette in Call-Optionen links und Put-Optionen rechts.

Der Strike-Preis bzw. Basispreis bestimmt die Reihenfolge der Tabellenansicht. Im gezeigten Beispiel liegt der Kurs des Basiswertes zum Zeitpunkt der Aufnahme bei 192,22 Euro (oben rechts gelb hinterlegt).

Für die Einordnung gilt:

• Call-Optionen sind In The Money (ITM), wenn ihr Strike unter dem aktuellen Kurs des Basiswertes liegt.
• Put-Optionen sind dagegen im Geld, wenn ihr Strike über dem aktuellen Kurs des Basiswertes liegt.

Alle blau unterlegten Optionen sind also entsprechend als In The Money (ITM) bzw. im Geld gekennzeichnet. Zudem werden die Spalten „Geldkurs“, „Briefkurs“ und „Letztkurs“ angezeigt. Weitere denkbare Spalten für die Kette wären z. B. Optionsgriechen wie Delta oder Theta.

Verwendung

Aus einer Optionskette lassen sich verschiedene Informationen ablesen, die zur Einschätzung und Auswahl geeigneter Optionskontrakte dienen.

• Strike (Basispreis): Ermöglicht die Einschätzung, ob eine Option In the Money (ITM), At the Money (ATM) oder Out of the Money (OTM) ist.
• Laufzeit / Verfallsdatum: Optionen mit unterschiedlicher Laufzeit können miteinander verglichen werden (z. B. in Bezug auf Zeitwert und Prämienhöhe).
• Volumen: Gibt Aufschluss über die aktuelle Handelsaktivität und liefert zusammen mit Spread und Open Interest Hinweise auf die Liquidität.
• Bid-Ask Spread: Eine enge Bid-Ask Spanne deutet auf hohe Liquidität und geringe Handelskosten hin.
• Open Interest: Hinweis auf bestehende offene Positionen und das Marktinteresse an einer Option.
• Implizite Volatilität: Ermöglicht Rückschlüsse auf die vom Markt eingepreiste erwartete Schwankungsintensität des Basiswerts.