VIX-Optionen beziehen sich auf den Cboe Volatility Index (VIX), der die vom Markt erwartete Volatilität des S&P 500 über die kommenden 30 Tage misst. Da der VIX als „Angstbarometer“ der Börse gilt, bieten VIX-Optionen die Möglichkeit, gezielt auf Veränderungen der Marktvolatilität zu spekulieren oder ein Aktienportfolio gegen starke Kursschwankungen abzusichern.
🔴Live-Webinar am 03.08.2026 um 18:30 Uhr
Vermögensaufbau an der Börse plus zusätzliches Einkommen generieren
Lerne in unserem kostenlosen Live-Webinar, wie du an der Börse ein regelmäßiges Zusatzeinkommen aufbaust.
Zusatzeinkommen an der Börse - so funktioniert's
Handeln mit System: Investieren ohne Bauchgefühl
Gute von schlechten Aktien unterscheiden können
Mit nur wenig Zeitaufwand möglich
Teilnehmer
🔴Live-Webinar
am 03.08.2026 um 18:30 Uhr
Vermögensaufbau an der Börse plus zusätzliches Einkommen generieren
Lerne in unserem kostenlosen Live-Webinar, wie du an der Börse ein regelmäßiges Zusatzeinkommen aufbaust.
Zusatzeinkommen an der Börse - so funktioniert's
Handeln mit System: Investieren ohne Bauchgefühl
Gute von schlechten Aktien unterscheiden können
Mit nur wenig Zeitaufwand möglich
Teilnehmer
VIX-Optionen im Überblick
| Kontraktspezifikationen | |
|---|---|
| Kontraktbezeichnung | VIX Options (monatliche Verfälle) / VIXW Options (wöchentliche Verfälle) |
| Symbol (Cboe) | VIX / VIXW |
| Kontraktgröße | 100 USD pro Punkt |
| Kursnotierung | In Punkten und Bruchteilen von Punkten |
| Min. Tickgröße (Tick Size) |
|
| Min. Tickwert (Tick Value) |
|
| Wert/Punkt (Multiplikator) | 100,00 USD |
| Kontraktwert | VIX-Optionspreis × Multiplikator |
| Fälligkeiten | Monatliche VIX-Optionen sowie wöchentliche VIXW-Optionen |
| Verfallstag | Der Verfall liegt in der Regel auf einem Mittwoch. Fällt dieser Mittwoch oder der 30 Tage später liegende maßgebliche Freitag auf einen Börsenfeiertag, wird der Verfall auf den vorhergehenden Geschäftstag vorgezogen. Bei Standardverfällen ist dies typischerweise der Dienstag. |
| Letzter Handelstag | Der letzte Handelstag ist grundsätzlich der Geschäftstag vor dem Abrechnungstag. Bei Standardverfällen ist dies in der Regel der Dienstag vor dem Mittwochverfall. |
| Abrechnungswert (Settlement) | VRO (Special Opening Quotation / Exercise-Settlement-Wert) |
| Lieferung | Cash Settlement (Barausgleich) |
| Börsenplatz | Chicago Board Options Exchange (CBOE) |
| Optionsart | Europäisch |
Was sind VIX-Optionen?
Mit Optionen auf den VIX können Händler und Anleger auf künftige Schwankungen der Volatilität spekulieren. Angeboten werden monatliche VIX-Optionen (Ticker: VIX) sowie wöchentliche VIXW-Optionen (Ticker: VIXW).
Sowohl die monatlichen VIX-Optionen (VIX) als auch die wöchentlichen VIXW-Optionen sind nach den aktuellen Cboe-Angaben europäisch ausgestaltet und werden durch Cash Settlement (Barausgleich) erfüllt. Der Handel findet über die Terminbörse Chicago Board Options Exchange (CBOE) statt.
Tick Size und Tick Value
Die Tick Size und der Tick Value der VIX-Option unterscheiden sich je nach Höhe der Optionsprämie.
- Optionsprämie über 3 USD: Tick Size = 0,05 Indexpunkte (Tick Value = 5 USD).
- Optionsprämie unter 3 USD: Tick Size = 0,01 Indexpunkte (Tick Value = 1 USD).
Die Tickgröße der VIXW-Option ist 0,01 Punkte unabhängig vom Preisniveau. Der Tick Value beträgt entsprechend 1 USD pro Kontrakt.
Wann werden VIX-Optionen gehandelt?
VIX-Optionen werden während der regulären US-Handelszeiten, in einer kurzen Curb Session und zusätzlich in einer Global Trading Hours Session gehandelt.
- Reguläre Handelszeiten (RTH): 09:30 bis 16:15 Uhr Eastern Time
- Curb Session: 16:15 bis 17:00 Uhr Eastern Time
- Globale Handelszeiten (GTH): 20:15 bis 09:25 Uhr Eastern Time
Hinweis: Verfallende VIX- und VIXW-Optionen sind während der Global Trading Hours an ihrem Abrechnungstag nicht handelbar. An US-Börsenfeiertagen können die Handelszeiten abweichen.
Arten von VIX-Optionen
Es gibt sowohl Call– als auch Put-Optionen auf den VIX. VIX-Call-Optionen profitieren in der Regel von steigender erwarteter Volatilität, während VIX-Put-Optionen eher auf fallende oder sich normalisierende Volatilität setzen.
- VIX-Call-Optionen werden häufig genutzt, um Long-Positionen gegen plötzliche Markteinbrüche abzusichern, da die Volatilität in Stressphasen typischerweise steigt.
- VIX-Put-Optionen eignen sich vor allem für Strategien, die auf einen Rückgang der Volatilität nach einer Marktberuhigung setzen.
Welche Optionsstrategien gibt es für VIX-Optionen?
VIX-Optionen bieten vielfältige Handelsmöglichkeiten bei steigender, fallender oder seitwärts laufender Volatilität. Dabei ist zu beachten, dass sie zum Verfallzeitpunkt gegen den Settlement-Wert VRO und nicht gegen den aktuellen Spot-VIX abgerechnet werden.
Strategien für einen VIX-Anstieg
Eine beliebte Strategie ist der Long Call auf den VIX, bei dem eine Call-Option gekauft wird. Diese Strategie setzt darauf, dass die erwartete Volatilität in naher Zukunft steigt und die Option dadurch an Wert gewinnt. Der Vorteil liegt im theoretisch unbegrenzten Gewinnpotenzial, während der maximale Verlust auf die gezahlte Prämie begrenzt ist. Allerdings kann sich der Zeitwertverlust (Theta-Effekt) negativ auswirken, wenn der erwartete Anstieg nicht rechtzeitig eintritt.
Eine weitere Möglichkeit ist der Bull Call Spread, bei dem ein Call auf den VIX gekauft und gleichzeitig ein Call mit höherem Strike-Preis verkauft wird. Diese Strategie ist günstiger als ein einfacher Long Call, dafür aber im Gewinn auf die Differenz zwischen den beiden Strikes begrenzt. Sie eignet sich eher für Händler, die von einem moderaten Anstieg der Volatilität ausgehen, aber keine extremen Ausschläge erwarten.
Strategien bei einem VIX-Rückgang
Eine Möglichkeit, von fallender Volatilität zu profitieren, ist der Short Call, also der Verkauf einer Call-Option auf den VIX. Der Stillhalter erhält eine Prämie für den Verkauf der Option, die vollständig als Gewinn verbleibt, wenn der Abrechnungswert unter dem Strike bleibt. Der Nachteil ist das theoretisch unbegrenzte Verlustpotenzial. Daher sollte diese Strategie nur mit konsequentem Risikomanagement eingesetzt werden.
Eine risikoärmere Variante ist der Bear Call Spread, bei dem ein Call auf den VIX verkauft und gleichzeitig ein Call mit einem höheren Strike gekauft wird. Dadurch wird das Verlustrisiko begrenzt, während der Händler dennoch von fallender oder stagnierender Volatilität profitieren kann. Die maximale Gewinnhöhe entspricht der vereinnahmten Nettoprämie.
Strategien für einen Seitwärtstrend
Ein Seitwärtstrend im VIX bedeutet, dass die erwartete Börsenvolatilität relativ stabil bleibt, ohne größere Anstiege oder Einbrüche. In solchen Phasen eignen sich vor allem Optionsstrategien, die vom Zeitwertverfall profitieren oder nur eine begrenzte Bewegung erwarten.
Beispielsweise besteht eine Short-Strangle-Strategie aus dem gleichzeitigen Verkauf einer Call-Option und einer Put-Option auf den VIX mit unterschiedlichen Strikes, die Out of The Money (OTM) sind.
Ziel ist es, die Prämieneinnahmen zu maximieren, solange sich der VIX innerhalb einer bestimmten Bandbreite bewegt. Nachteilig ist das hohe Risiko auf beiden Seiten, falls der VIX stark steigt oder fällt. Daher wird häufig eine abgesicherte Variante wie der Iron Condor verwendet.
Häufige Fragen
Wie werden VIX-Optionen abgerechnet?
Die Abrechnung von VIX- und VIXW-Optionen erfolgt in bar über den Exercise-Settlement-Wert VRO. Grundlage ist eine Special Opening Quotation (SOQ) des VIX, die am Abrechnungstag – in der Regel an einem Mittwoch – aus Eröffnungspreisen der dafür verwendeten SPX-Optionsserien ermittelt wird.
Bei monatlichen VIX-Optionen basiert diese SOQ auf den relevanten standardisierten SPX-Optionen. Bei wöchentlichen VIXW-Optionen werden die entsprechenden SPXW-Optionen herangezogen. Anders als beim laufenden Spot-VIX wird für die Abrechnung keine Interpolation aus zwei Laufzeiten verwendet, sondern nur eine einzige 30-Kalendertage-Laufzeit.
Findet in einer berücksichtigten Optionsserie kein Eröffnungshandel statt, wird stattdessen der Mittelwert aus Geld- und Briefkurs zum Zeitpunkt der Eröffnung verwendet. Der Abrechnungswert wird auf 0,01 Punkte genau gerundet.
Die Optionsausübung erfolgt in bar am Geschäftstag nach dem Verfall. Der Auszahlungsbetrag berechnet sich als Differenz zwischen Abrechnungswert und Strike, multipliziert mit 100 USD pro Punkt.
Was ist der VIX-Index?
Der Cboe Volatility Index (VIX) ist ein Echtzeitindikator für die erwartete 30-Tages-Volatilität des S&P 500 Index (SPX). Er wird aus den Mittelwerten der Geld- und Briefkurse ausgewählter SPX- und SPXW-Optionen berechnet, deren Restlaufzeit mehr als 23 und weniger als 37 Tage beträgt. Diese Optionspreise werden so gewichtet, dass ein konstanter 30-Tage-Maßstab für die erwartete Volatilität des S&P 500 entsteht.
Der VIX-Index bewegt sich in der Regel entgegengesetzt zum S&P 500.
- Fallende Aktienkurse → Der VIX steigt häufig.
- Steigende Aktienkurse → Der VIX fällt häufig oder bleibt stabil.
Diese inverse Beziehung ist jedoch nicht perfekt. Zudem ist die Volatilität ist meist nur vorübergehend erhöht. Der VIX neigt deshalb zur Mean Reversion und kehrt langfristig eher in Richtung seines historischen Durchschnitts zurück. Aus diesem Grund sind VIX-Derivate in der Regel keine klassischen Buy-and-Hold-Instrumente.
Dennoch machen VIX-Futures und VIX-Optionen den Index zu einem wichtigen Instrument für kurzfristiges Risikomanagement und taktische Absicherung.
🔴 Kostenloses Live-Webinar: Optionshandel lernen und Zusatzeinkommen generieren
Lerne in unserem kostenlosen Live-Webinar am 03.08.2026 um 18:30 Uhr, wie du mit dem Optionshandel ein regelmäßiges Zusatzeinkommen aufbaust. Lerne, gute von schlechten Aktien zu unterscheiden und erkenne zuverlässig überteuerte Aktienkurse. Baue dir ein zweites Einkommen auf, mit dem du unabhängig der Marktlage Geld verdienen kannst. Klicke hier, um dich für das Webinar anzumelden.