Tick Size (Notierungssprung) – Definition & Bedeutung

Autor: Philipp-Malte Lingnau - Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger

Die Tick Size, auch als Notierungssprung bezeichnet, misst die kleinstmögliche Wertänderung, die ein bestimmtes Finanzinstrument erfahren kann. Die Tick Size variiert dabei je nach Finanzinstrument. Um zu berechnen, wie stark sich der Wert eines Finanzinstruments bei einem Tick ändern kann, wird die Tick Size mit der Kontraktgröße multipliziert.

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Tick Size – Definition und Bedeutung

Die Tick Size gibt die kleinstmögliche Kursbewegung für ein bestimmtes Finanzinstrument wie bspw. eine Aktie oder einen Future an. Ein Tick ist dabei in der Regel als Dezimalstelle der Basiswährung definiert (bei Derivaten ist das meist der US-Dollar), der je nach Finanzinstrument variiert. Die Ausnahme stellen bspw. Indizes, Währungen und Leitzinsen dar. Hier wird die Tick Size in Indexpunkten, Pips und Basispunkten angegeben.

Bis Anfang der 2000er-Jahre wurde die Tick Size bei US-Aktien als Bruchteil der Basiswährung angegeben. Bei den meisten Aktien betrug dieser Bruchteil ein Sechzehntel, d. h. die Tick Size entsprach 0,0625 US-Dollar. Es gab allerdings auch Aktien, bei denen die Tick Size ein Achtel oder ein Zweiunddreißigstel betrug.

Im Jahr 2005 führte die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) die Regel 612 ein, die auch als Sub-Penny-Regel bekannt ist. Diese Vorschrift besagt, dass die Tick Size bei Aktien auf Hundertsteln basieren muss. Konkret bedeutet das, dass die Tick Size für Aktien über 1,00 US-Dollar auf 0,01 US-Dollar lauten muss, während Aktien unter 1,00 US-Dollar in Schritten von 0,0001 US-Dollar notiert werden können. Dieser Prozess wurde als Dezimalisierung bezeichnet.

Bei Terminprodukten greift diese Regelung hingegen nicht, aus diesem Grund lassen sich hier eigene spezifische Tick Sizes vorfinden. Zum Beispiel beträgt die Tick Size bei Sojabohnen Futures 0,0025 US-Dollar, während sich die Tick Size bei Kaffee Futures auf 0,0005 US-Dollar beläuft. Entsprechend variieren auch der Tick Value und der Multiplikator dieser Terminprodukte. Vor dem Handel sollten sich Anleger genaustens mit den jeweiligen Kontraktspezifikationen vertraut machen.

Funktionsweise

Am Beispiel von Futures soll die Funktionsweise der Tick Size veranschaulicht werden. Angenommen ein Anleger möchte herausfinden, um welchen Geldbetrag sich ein Gold Futures-Kontrakt zu einem beliebigen Zeitpunkt ändern kann. Dabei sind sowohl die Tick Size als auch die Kontraktgröße bekannt. Die Tick Size bei einem Gold Futures-Kontrakt beträgt 0,10 USD, während die Kontraktgröße mit 100 Feinunzen definiert ist.

Durch die Multiplikation der Tick Size und der Kontraktgröße, erhält der Anleger den Tick Value. Entsprechend ergibt sich für einen Gold Futures-Kontrakt ein Tick Value von 10 USD (0,10 USD x 100). Würde der Anleger also einen Gold Futures-Kontrakt erwerben, dann würde sich seine Depotposition bei einem Tick um 10 USD verändern. Bei einem aktuellen Kontraktwert von 184.400 USD, wäre demnach die Mindestveränderungen bei einem Tick nach unten 184.390 USD und bei einem Tick nach oben 184.410 USD.

Berechnung von Gewinn und Verlust mit der Tick Size

Das oben dargestellte Beispiel basiert auf einem Kontrakt. Um zu berechnen, wie viel ein Anleger gewinnt oder verliert, nachdem mehrere Kontrakte erworben wurden, muss der Tick Value einfach mit der Anzahl der erworbenen Kontrakte multipliziert werden.

Angenommen der Anleger im vorherigen Beispiel hat nicht einen, sondern drei Gold Futures-Kontrakte gekauft. In diesem Fall würde die Position des Anlegers bei einem Tick nach oben 30 USD hinzugewinnen, während sie bei einem Tick nach unten 30 USD verliert (Tick Value 10 USD x 1 Tick x 3 Kontrakte = 30 USD).

Die Kenntnis über die Tick Size sowie den Tick Value ist von großer Bedeutung für den Handel mit Terminprodukten wie den Futures. Anderenfalls besteht die Gefahr, Positionen einzugehen, die im schlimmsten Fall zu groß für das Handelskonto sind oder zu klein. Je nachdem auf welchen Basiswert sich der Futures-Kontrakt bezieht, können die Preisänderungen signifikant sein.

Auswahl an Tick Sizes für gängige Futures-Kontrakte

Produkt Tick Size Kontraktgröße Tick  Value
E-Mini S&P 500 Futures 0,25 USD 50 USD x S&P 500 Index 12,50 USD
VIX Futures (Cboe Volatility Index Futures) 0,05 USD 1.000 USD x Cboe Volatility Index 50,00 USD
E-Mini Dow Jones Futures 1 USD 5 USD x Dow Jones Industrial Average 5,00 USD
DAX Futures 0,50 EUR 25 EUR x DAX Index 12,50 EUR
WTI Rohöl Futures (WTI Crude Oil Futures) 0,01 USD 1.000 Fässer à 159 Liter (engl. Barrels) 10,00 USD
Henry Hub Natural Gas Futures (Henry Hub Erdgas Futures) 0,001 USD 10.000 Mio. British Thermal Units (MMBtu) 10,00 USD
Baumwolle Futures (Cotton Futures) 0,0001 USD 50.000 Pfund 5,00 USD
Kaffee Futures (Coffee Futures) 0,0005 USD 37,500 Pfund 18,75 USD
Kakao Futures (Cocoa Futures) 1,00 USD 10 Tonnen 10,00 USD
Mais Futures (Corn Futures) 0,0025 USD 5.000 Scheffel 12,50 USD
Weizen Futures (Wheat Futures) 0,0025 USD 5.000 Scheffel 12,50 USD
Sojabohnen Futures (Soybean Futures) 0,0025 USD 5.000 Scheffel 12,50 USD
Sojabohnenmehl Futures (Soybeans Meal Futures) 0,10 USD 100 amerikanische Tonnen (Short Tons) ~ 91 Tonnen 10,00 USD
Zucker Futures (Sugar Futures) 0,0001 USD 112.000 Pfund 11,20 USD
Lebendrind Futures (Live Cattle Futures) 0,00025 USD 40.000 Pfund 10,00 USD
Magerschwein Futures (Lean Hogs Futures) 0,00025 USD 40.000 Pfund 10,00 USD
Mastrind Futures (Feeder Cattle Futures) 0,00025 USD 50.000 Pfund 12,50 USD
Silber Futures (Silver Futures) 0,005 USD 5.000 Feinunzen 25,00 USD
Kupfer Futures (Copper Futures) 0,0005 USD 25.000 Pfund 12,50 USD
Aluminium Futures (Aluminum Futures) 0,25 USD 25 Tonnen 6,25 USD

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