Mais Future | Corn Future (Terminkontrakt) | Symbol: ZC – Definition & Chart

Autor: Armin Hecktor Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger

Mais Futures (engl. Corn Futures, CME Globex Symbol: „ZC“) gehören zu den weltweit am meisten gehandelten Warenterminprodukten. Mais gilt hinsichtlich Produktion und Flächenwachstum als die wichtigste Kulturpflanze. Nach Angaben des US-Landwirtschaftsministeriums (USDA) sind die USA der größte Exporteur von Mais, auf den derzeit etwa 20 % der weltweiten Maisanbaufläche entfallen, und der größte Maisproduzent mit einem Anteil von 34 % an der weltweiten Maisproduktion im Jahr 2018. Der größte Teil der Ernte wird als Viehfutter verwendet und macht mehr als 90 % der Verwendung und Produktion von Futtergetreide aus.

Ausgewählte Fakten zu Mais

Mais ist ein Grundnahrungsmittel des täglichen Lebens und wird für verschiedene Zwecke verwendet, vor allem als Nahrungsmittel, für die Ethanolproduktion und als Viehfutter. Die Nachfrage nach Mais nimmt weiter zu, da der Markt für Lebensmittel aus Mais in den USA weiter wächst, ebenso wie die Nachfrage nach Ethanol. Die wichtigsten Verwendungszwecke sind:

• 39 % Futtermittel und Reststoffe
• 15 % Ausfuhren
• 11 % Lebensmittel, Saatgut und industrielle Verwendung (FSI) ohne Ethanol
• 35 % Lebensmittel, Saatgut und industrielle Verwendung (FSI) einschließlich Ethanol

Bei der Verarbeitung kann der Mais je nach Verwendungszweck nass oder trocken gemahlen werden. Nassmüller verarbeiten Mais zu Sirup, Öl, Stärke, Glucose und Dextrose, Getränkealkohol, Industriealkohol und Kraftstoffethanol. Trockenmüller verarbeiten Mais zu Cerealien, Mehl, Maisgrütze, Maismehl und Braugrütze für die Bierherstellung. Es wird erwartet, dass die Verwendung von Mais als Nahrungsmittel aufgrund des Bevölkerungswachstums weiter zunehmen wird.

Mais wird in den meisten US-Bundesstaaten angebaut, die Produktion konzentriert sich jedoch hauptsächlich auf die Region des Zentralen Amerikanischen Kontinents. So sind Iowa und Illinois die wichtigsten Mais produzierenden Staaten, aber auch in South Dakota und Nebraska, im westlichen Kentucky und Ohio sowie in den nördlichen zwei Dritteln von Missouri wird Mais angebaut. Die Anbausaison für Mais beginnt in den USA im April und dauert bis November. Die Aussaat erfolgt zwischen April und Mai. Sobald die Pflanzen reif sind, beginnt die Ernte in der Regel Mitte September bis November.

Mais Future (Terminkontrakt) – Geschichte

Mitte der 1880er Jahre begann der Handel mit Mais-Futures an der Warenterminbörse in Chicago. Aufgrund seines Wertes wurde Mais in weiten Teilen der Menschheitsgeschichte rund um den Globus als „das andere gelbe Gold“ bezeichnet. Mais gehört zur Familie der Süßgräser und ist eine der einheimischen Getreidearten der amerikanischen Kontinente. Seit Jahrtausenden ist Mais ein Grundnahrungsmittel des täglichen Lebens und dient als Nahrungs- und Energiequelle.

Mais Future – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Mais Future bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird. Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines Mais Future-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 400 US-Cent und einem Multiplier von 50 USD. In diesem Fall würde der Kontraktwert 20.000 USD betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 20.000 USD bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen. Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 2.000 USD hinterlegen, was nur einem Zehntel, also 10 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 20.000 USD lediglich um 2.000 USD reduzieren.

Mais Future – aktueller Preis & Kursentwicklung

Der folgende Chart zeigt den Mais Future als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.