Corn Future | Mais Future | Symbol: ZC – Erklärung & Chart

Autor: Armin Hecktor Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger

Corn Futures (deutsch: „Mais Futures“, CME Globex Symbol: „ZC“) sind weltweit stark gehandelte Warenterminprodukte. Mais zählt zu den wichtigsten Kulturpflanzen der Welt und ist in den USA das bedeutendste Futtergetreide. Laut USDA sind die USA der größte Maisexporteur der Welt. Ein großer Teil der Maisernte wird als Viehfutter verwendet. Daneben spielen die Ethanolproduktion, die Lebensmittelverarbeitung und Exporte eine wichtige Rolle.

Verschiedene Corn Futures

Gehandelt an der Chicago Board of Trade (CBOT):

• Ticker-Symbol: ZC – Standard Corn Future
• Ticker-Symbol: XC – Mini Corn Future
• Ticker-Symbol: MZC – Micro Corn Future

Mini und Micro Corn Futures

Neben dem Standard-Corn-Future (ZC) gibt es an der CBOT auch kleinere Varianten. Mini Corn Futures (CME Globex-Ticker: XC) haben eine Kontraktgröße von 1.000 Scheffel (ca. 25 metrische Tonnen) im Vergleich zu 5.000 Scheffel (ca. 127 metrische Tonnen) beim regulären Corn Future.

Die Tick Size für den Mini Corn Future beträgt 1/8 Cent pro Scheffel, was einem Tick Value von 1,25 USD entspricht. Im Vergleich dazu beträgt der Tick Value für den größeren Kontrakt 12,50 USD. Sowohl der Standard- als auch der Mini-Corn-Future werden physisch geliefert (Deliverable).

Zusätzlich bietet die CME mit Micro Corn Futures (Ticker: MZC) einen noch kleineren Kontrakt mit 500 Scheffel an. Diese Variante wird finanziell abgerechnet und ergänzt die Produktpalette für Marktteilnehmer, die mit kleineren Positionsgrößen arbeiten möchten.

Mais-Future-Optionen

Die CME Group bietet Optionen auf Corn Futures (Ticker: OZC) an. Eine Future-Option bezieht sich jeweils auf einen ZC-Future. Die kleinste Preisänderung (Tick Size) beträgt 0,00125 USD, was einem Tick Value von 6,25 USD entspricht. Der Kontrakt-Multiplikator liegt bei 5.000, notiert wird in Cents pro Bushel.

Standardoptionen werden für serielle Monate sowie für die regulären Futuresmonate März, Mai, Juli, September und Dezember gelistet. Darüber hinaus stehen Weekly Options sowie Short-Dated New Crop Options zur Verfügung. Die Optionskontrakte haben einen amerikanischen Ausübungsstil. Bei Ausübung entsteht eine Position im zugrunde liegenden Corn Future.

Ausgewählte Fakten zu Mais

Mais ist weltweit ein wichtiges Agrarprodukt und wird für verschiedene Zwecke verwendet, vor allem als Nahrungsmittel, für die Ethanolproduktion, als Viehfutter und für den Export. Die genaue Gewichtung dieser Verwendungszwecke schwankt je nach Erntejahr und Marktphase.

Die wichtigsten Verwendungszwecke sind:

• Futtermittel und Reststoffe
• Ethanol
• Ausfuhren
• Lebensmittel, Saatgut und industrielle Verwendung ohne Ethanol

Verarbeitung

Bei der Verarbeitung kann Mais je nach Verwendungszweck nass oder trocken gemahlen werden.

• In Nassmühlen wird Mais zu Sirup, Öl, Stärke, Glukose und Dextrose, Getränkealkohol, Industriealkohol und Kraftstoffethanol verarbeitet.
• In Trockenmühlen entstehen unter anderem Cerealien, Mehl, Maisgrütze, Maismehl und Braugrütze für die Bierherstellung.

Es wird erwartet, dass die Verwendung von Mais als Nahrungsmittel aufgrund des Bevölkerungswachstums weiter zunehmen wird.

Maisproduktion weltweit

In der USDA/FAS-Projektion für das Vermarktungsjahr 2025/26 entfallen auf die USA rund 33 % der weltweiten Maisproduktion, auf China rund 23 % und auf Brasilien rund 10 %. Zusammen decken diese drei Länder rund zwei Drittel der weltweiten Maisproduktion ab.

Mais Future – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Mais Future bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin, hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen, der Kurs eines Mais Future-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit notiert bei 400 US-Cent und einem Multiplier von 50 USD. In diesem Fall würde der Kontraktwert 20.000 USD betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 20.000 USD bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler in diesem Beispiel bspw. eine Margin von 2.000 USD hinterlegen, was einem Zehntel, also 10 % des Kontraktwerts, entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 20.000 USD lediglich um 2.000 USD reduzieren.

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