Deep in the Money – Definition & Beispiel

Deep in the Money – Definition

Als „Deep in the Money“ wird eine Option bezeichnet, dessen Wert nahezu ausschließlich aus dem inneren Wert besteht und, je nach Restlaufzeit, nur noch einen minimalen extrinsischen Wert enthält, da der Kurs des Basiswerts sich weit über dem Strike-Preis eines Calls bzw. weit unter dem Strike-Preis eines Puts entfernt hat.

Optionen, die tief im Geld notieren, haben Deltas bei oder nahe 1,00 als Call-Optionen bzw. bei oder nahe -1,00 als Put-Optionen, was bedeutet, dass der Preis der Option fast im Einklang mit der Veränderung des Marktpreises des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen oder fallen wird. Sie stehen somit im Gegensatz zu Optionen, die tief aus dem Geld sind und keinen inneren Wert haben, sondern, je nach Restlaufzeit, nur einen minimalen äußeren Wert. Diese Optionen haben Deltas, die nahe bei null liegen.

Deep in the Money – Bedeutung

Optionspreise verändern sich in Abhängigkeit von ihrem Delta. Wenn beispielsweise eine Call-Option tiefer ins Geld läuft, nähert sich ihr Delta 100 %. Bei diesem Delta führt jede Veränderung des Basiswertpreises um einen Punkt zu einer gleichwertigen, gleichzeitigen Veränderung des Optionspreises in dieselbe Richtung.

Aus diesem Grund sind In-The-Money-Optionen (ITM/im Geld) und vor allem Optionen, die tief im Geld notieren, eine beliebte Alternative zu Aktien, insbesondere im Vergleich zu At-The-Money- (ATM/am Geld) und Out-Of-The-Money-Optionen (OTM/aus dem Geld). Eine Investition in die Option ist ähnlich wie eine Investition in den Basiswert, mit dem Unterschied, dass der Optionsinhaber die Vorteile eines geringeren Kapitaleinsatzes, eines, je nach Optionsstrategie, überschaubaren Risikos, einer höheren Hebelwirkung und eines größeren Gewinnpotenzials hat.

Handeln mit Deep-in-the-Money-Optionen

Aufgrund ihres hohen Deltas ermöglichen Deep-In-The-Money-Optionen dem Anleger, genauso oder fast genauso von der Kursentwicklung einer Aktie zu profitieren, wie die Inhaber (oder Leerverkäufer) der eigentlichen Aktie, bei geringeren Anschaffungskosten. Obwohl der Kauf von Deep-In-The-Money-Optionen einen geringeren Kapitaleinsatz und ein geringeres Risiko mit sich bringt, ist die Investition jedoch nicht ohne Risiko.

Laufzeit

Da Optionen im Gegensatz zu Aktien eine begrenzte Laufzeit haben, muss sich die zugrunde liegende Aktie innerhalb des festgelegten Zeitraums in die gewünschte Richtung bewegen (bei Calls nach oben und bei Puts nach unten), damit der Käufer der Option einen Gewinn erzielt.

Es besteht immer die Möglichkeit, dass sich die Aktie in die entgegengesetzte Richtung entwickelt, wodurch die Option an Wert verliert und sich möglicherweise sogar aus dem Geld entwickelt. In diesem Fall sinkt der innere Wert oder verschwindet ganz, und es bleibt nur die Prämie übrig, die dem Zeitverfall ausgeliefert ist.

Händler versuchen oft Optionen, die tief im Geld sind, zu schließen, indem sie sie vorzeitig ausüben, was nur für amerikanische Optionen möglich ist – europäische Optionen können am Verfallstag ausgeübt werden. Dies kann dazu beitragen, die Optionsposition eines Händlers zu bereinigen und gleichzeitig günstigere Zinssätze (im Falle von Deep-In-The-Money-Puts) oder Dividenden (im Falle von Deep-In-The-Money-Calls) zu erhalten.

Unterschied zu Direktinvestments

Der Besitz eines Puts tief im Geld ist im Grunde genommen dasselbe wie eine Short-Position auf die Aktie, nur ohne die Gutschrift der Leerverkaufserlöse, die Zinsen einbringen können. Eine Long-Position in einem Call tief im Geld ist praktisch dasselbe wie eine Long-Position in der Aktie, aber die Kontraktinhaber würden die gezahlten Dividenden nur erhalten, wenn sie stattdessen die Aktien besitzen.

Deep in the money – Beispiel

Angenommen, ein Anleger kauft am 1. Januar 2019 eine Mai-Call-Option für die Aktie der Blue-Chip AG mit einem Ausübungspreis (Strike) von 175,00$. Der Schlusskurs von Blue-Chip lag am 1. Januar 2022 bei 210,00$, und die verfügbaren Ausübungspreise für Mai-Call-Optionen am selben Tag waren: 150,00$, 175,00$, 210,00$, 225,00$ und 235,00$.

Da die Laufzeit zudem mehr als 90 Tage beträgt, ist die Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 150,00$ (zwei Ausübungspreise weniger als 210,00$) eine Option tief im Geld. Gleichzeitig hat sie ein Delta im Bereich von 0,90 bis 0,99 (90% – 99%).