Moneyness bzw. Geldnähe

Autor: - Inhaltlich geprüft von: Philipp-Malte Lingnau

Die Moneyness (deutsch: Geldnähe) drückt das Verhältnis vom aktuellen Handelspreis des Basiswerts zum Strike Preis (“Geld”) aus und bestimmt somit quantitativ die Werthaltigkeit einer Option. Mit der Moneyneyss lässt sich daher bewerten, wie weit eine Option im Geld, am Geld bzw. aus dem Geld ist.

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Was ist Moneyness?

Die Moneyness bzw. Geldnähe kann Aufschluss darüber geben, ob der Kurs des Basiswerts sich gerade unter (aus dem Geld), über (im Geld) oder genau am Strike Preis (Ausübungspreis) einer Option (am Geld) befindet. Mit dieser Kennzahl aus der Optionstheorie lässt sich auch herausfinden, welcher prozentualen Gewinn oder Verlust durch die sofortige Ausübung erwartet werden kann, ohne Berücksichtigung der Transaktionsgebühren.

Die Moneyness im Überblick:

  • Die Moneyness bzw. Geldnähe zeigt an, ob eine Option für den Händler bei einer jetzigen Ausübung profitabel wäre.
  • Eine Option kann im Geld (In the Money), am Geld (At the Money) oder aus dem Geld (Out of the Money) notieren.
  • Neben diesen Bezeichnungen kann die Moneyness auch als Wert größer, kleiner oder gleich 1 ausgedrückt werden.

Welche Formen gibt es?

Ausgehend von der Prüfung, ob eine Option derzeit einen Gewinn oder Verlust bei deren Ausübung bedeuten würde, gibt es drei verschiedene Formen der Moneyness. Eine Option hat einen inneren Wert, wenn sie In the Money (im Geld) ist. Out of the money (außerhalb des Geldes) enthält sie nur den Zeitwert. At the Money (am Geld) ist eine Option genau am Scheideweg zwischen beiden Möglichkeiten. Per Definition entsprechen sich hier der Strike Preis und der Kurs des Basiswertes genau.

Überblick:

  1. In the Money
  2. At the Money
  3. Out of the Money

Beispiele für Moneyness

Wie so oft verhalten sich Call und Put Optionen bei der Moneyness gegensätzlich. Call Optionen sind für den Käuferbei steigenden Kursen vorteilhaft, Put Optionen dagegen bei fallenden Kursen. Daher ist eine Call-Option immer dann In the Money, wenn es die entsprechende Put-Option nicht ist und umgekehrt. Diese Tabelle verdeutlicht alle Möglichkeiten.

Moneyness (Geldnähe) Call Option Put Option
In the Money Strike Preis < Kurs des Basiswertes Strike Preis > Kurs des Basiswertes
At the Money Strike Preis = Kurs des Basiswertes Strike Preis = Kurs des Basiswertes
Out oft he Money Strike Preis > Kurs des Basiswertes Strike Preis < Kurs des Basiswertes

Beispiel: Call-Option mit Strike 50 EUR

Kurs des Basiswertes Moneyness der Call Option
40 EUR Out of the Money
50 EUR At the Money
60 EUR In the Money

Beispiel: Put-Option mit Strike 50 EUR

Kurs des Basiswertes Moneyness der Put Option
40 EUR In the Money
50 EUR At the Money
60 EUR Out of the Money

Für eine Erläuterung diverser Fachbegriffe bietet sich der Übersichtsartikel zum Themenbereich Aktienoptionen an.

Moneyness in Zahlen

Die Geldnähe einer Option kann nicht nur in Worten, sondern auch in Zahlen angegeben und berechnet werden. Denn die oben genannten Regeln folgen einer einfachen mathematischen Grundformel. Diese wird für Call und Put Optionen genau gegenteilig gebildet.

\text{Moneyness~Call~Option}=\frac{Aktueller~Kurs~des~Basiswertes}{Strike~Preis}

\text{Moneyness~Put~Option}=\frac{Strike~Preis}{Aktueller~Kurs~des~Basiswertes}

Wenn eine Option At the Money notiert, also Strike Preis und Kurs des Basiswertes identisch sind, ist der Zahlenwert der Moneyness 1. Bei einem Wert größer als 1 ist die Option im Geld, kleiner als 1 befindet sie sich außerhalb des Geldes. Grob überschlagen zeigt sich hier auch der Gewinn oder Verlust durch eine mögliche Ausübung zum jetzigen Zeitpunkt.

Ein Wert von 1,1 kommt einem Gewinn von 10 % gleich, während ein Wert von 0,9 10 % Verlust bedeutet. Hierbei ist es zudem egal, um welche Optionsart es sich handelt, weil die Formeln für die Berechnung bereits angepasst wurden.

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