Silber-Future-Optionen | Symbol: SO – Überblick & Beispiel

Silber-Future-Optionen – Erklärung

Silber-Future-Optionen haben Silber Futures (Ticker: SI) als Basiswert (Underlying) und werden an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt. Die Future-Optionen (FOP) beziehen sich auf die jeweiligen Terminkontrakte, wobei ein Terminkontrakt 5.000 Feinunzen entspricht.

• Call-Optionen auf Silber Futures geben dem Optionskäufer das Recht, die Futures zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen, bevor der Kontrakt ausläuft.
• Put-Optionen auf Silber Futures funktionieren umgekehrt und gewähren das Recht, die Terminkontrakte zu einem vorher festgelegten Preisniveau zu verkaufen.

Es werden Optionen für 6 aufeinanderfolgende Monate, Quartalskontrakte für März, Mai und September sowie Juli- und Dezemberkontrakte für die nächsten 60 Monate angeboten. Die Optionskontrakte haben eine amerikanische Ausübungsart und werden durch physische Lieferung erfüllt. (Änderungen vorbehalten.)

Silber-Future-Optionen im Überblick

Verschiedene Optionen auf Silber Futures

Gehandelt werden an der COMEX (Teil der CME Group):

• Ticker-Symbol: SO (Silber-Future-Option mit höchster Liquidität)

Darüber hinaus werden wöchentliche Optionen angeboten.

Beispiel: Long Call

Angenommen, ein Anleger erwartet, dass der Silberpreis in den nächsten Monaten steigen wird. Der aktuelle Silber-Futurekurs liegt bei 29,75 USD pro Unze. Er kauft eine Call-Option (Long Call) mit einem Strike-Preis (Ausübungspreis) von 30 USD pro Unze und zahlt eine Prämie von 0,50 USD pro Unze. Der Call bezieht sich auf einen Silber Future mit einer Kontraktgröße von 5.000 Unzen Silber.

Die gesamte Prämie beträgt:

0,50 USD / Unze × 5.000 Unzen = 2.500 USD

• Szenario 1: Der Silber-Futurekurs steigt auf 31,50 USD pro Unze bis zum Verfallsdatum.
  • Der Anleger übt die Option aus und kauft den Silber-Futures-Kontrakt zum Ausübungspreis von 30,00 USD pro Unze.
  • Der Gewinn pro Unze beträgt: 31,50 USD − 30,00 USD − 0,50 USD (Prämie) = 1,00 USD
  • Insgesamt beträgt der Gewinn: 1,00 USD / Unze × 5.000 Unzen = 5.000 USD
• Szenario 1: Der Silber-Futurekurs bleibt bei 29,75 USD pro Unze oder sinkt.
  • Der Anleger übt die Option nicht aus, da der Long Call keinen inneren Wert besitzt.
  • Der Verlust beschränkt sich auf die gezahlte Prämie: 0,50 USD / Unze × 5.000 Unzen = 2,500 USD

Beispiel: Cash-Secured-Put

Angenommen, ein Anleger erwartet, dass der Silberpreis in den nächsten Monaten stabil bleibt oder leicht steigen wird. Der aktuelle Silber-Futurekurs liegt bei 30,00 USD pro Unze. Er verkauft eine Put-Option (Cash Secured Put) auf einen Silber Future mit einem Strike-Preis von 29,75 USD pro Unze und erhält eine Prämie von 0,50 USD pro Unze. Die gesamte Prämie beträgt:

0,50 USD / Unze × 5.000 Unzen = 2.500 USD

Um den Put abzusichern, hält der Anleger genügend liquide Mittel, um den Silber-Future-Kontrakt bei Ausübung zu kaufen. Dazu muss er nicht den gesamten Kontraktwert (30,00 USD / Unze × 5.000 Unzen = 150.000 USD), sondern nur die geforderte Initial Margin (z.B. 5.500 USD) hinterlegen.

Szenario 1: Der Silber-Futurekurs bleibt bei 30,00 USD pro Unze oder steigt bis zum Verfallsdatum.

• Der Put wird nicht ausgeübt, da der Marktpreis über dem Strike-Preis liegt.
• Der Anleger behält die Prämie: 0,50 USD / Unze × 5.000 Unzen = 2.500 USD
• Insgesamt beträgt der Gewinn: 2.500 USD

Szenario 2: Der Silber-Futurekurs sinkt auf 29,50 USD pro Unze bis zum Verfallsdatum.

• Der Anleger wird verpflichtet, den Silber-Futures-Kontrakt zum Ausübungspreis von 29,75 USD pro Unze zu kaufen.
• Der Marktpreis liegt unter dem Ausübungspreis, was zu einem Verlust führt.
• Der Verlust pro Unze beträgt: 29,75 USD − 29,50 USD = 0,25 USD
• Insgesamt beträgt der Verlust ohne Prämie: 0,25 USD / Unze × 5.000 Unzen = 1.250 USD
• Berücksichtigt man die erhaltene Prämie, ist der Nettogewinn: 2.500 USD − 1.250 USD = 1.250 USD

Silber-Future-Optionen vs. Silber Futures

Ein wesentlicher Unterschied zwischen Silber-Futures-Optionen und Silber Futures besteht darin, dass Optionen bedingte Termingeschäfte, während Futures unbedingte Termingeschäfte sind.

• Silber Futures sind unbedingte Termingeschäfte. Beide Parteien – Käufer und Verkäufer – sind vertraglich verpflichtet, den Kontrakt zu erfüllen. Der Käufer muss das Silber zum festgelegten Preis abnehmen und der Verkäufer muss es liefern, unabhängig davon, wie sich der Marktpreis des Silbers bis zum Verfalltag des Kontraktes entwickelt hat.
• Silber-Future-Optionen sind dagegen bedingte Termingeschäfte. Der Optionskäufer kann sich je nach Marktlage für oder gegen die Ausübung des Optionsrechts entscheiden, der Optionsverkäufer (Stillhalter) muss sich dieser Entscheidung beugen. Dies bietet eine größere Flexibilität und kann das Risiko für den Optionskäufer begrenzen, da er nur die Prämie (den Optionspreis) verliert, wenn die Option nicht ausgeübt wird.

Ein weiterer Unterschied zwischen Silber Futures und Future-Optionen (FOP) besteht darin, dass Futures einen direktionalen Handel durch Spekulation auf steigende oder fallende Silberpreise ermöglichen. Silber-FOP bieten dagegen die Flexibilität, auch in Seitwärtsphasen zu profitieren. Zudem besteht die Möglichkeit, durch Stillhaltergeschäfte Prämien zu generieren, was bei Futures nicht der Fall ist.