Payoff-Diagramm der Put Frontspread Optionsstrategie (Gewinn- und Verlust der Optionsstrategie auf der y-Achse, Kurs des Basiswertes zum Verfallstag auf der x-Achse)

Die Strategie

Durch den Kauf einer Put Option (Long Put) hat der Optionshändler die Möglichkeit, eine Aktie zu Strike B zu verkaufen. Der Verkauf der beiden Put Optionen (Short Put) verpflichtet den Optionshändler eine Aktie zu Strike A zu kaufen, wenn die Optionen ausgeübt werden.

Mit dem Put Front Spread wird das Ziel verfolgt, die Optionsprämie für den Long Put durch die erhaltenen Prämien der Short Puts zu kompensieren. Bestenfalls wird für die Strategie eine Prämie erhalten oder lediglich eine geringe Prämie gezahlt.

Für den maximalen Gewinn muss die Aktie bis Strike A sinken und dann die Abwärtsbewegung beenden. Das Risiko des Put Front Spread besteht darin, dass nur ein Short Put durch einen Long Put gedeckt ist. Daher ist das Risiko bei einer zu starken Abwärtsbewegung der Aktie erheblich.

Der Optionshändler sollte sich bei einem Put Front Spread bereits vorab über alle auffälligen Kursbewegungen informiert haben. Auch ein Plan für den Ausstieg aus der Position im Fall von zu hohen Verlusten ist wichtig.

DeltaValue Praxis-Tipp

Die Verwendung von einem Put Front Spread in Verbindung mit Indexoptionen ist ebenfalls bei manchen Optionshändlern beliebt. Da die Volatilität von Indizes geringer ist, als die von einzelnen Aktien, ist die Erfolgsaussicht der Optionsstrategie besser.

Der größte Wert der Position ist häufig kurz vor der Fälligkeit erreicht. Viele Optionshändler nutzen daher kurzlaufende Optionen (max. 45 Tage) für diese Strategie.

Setup

  • Kauf einer Put Option, Strike B
  • Verkauf von zwei Put Optionen, Strike A
  • Üblicherweise liegt der aktuelle Aktienkurs an oder über Strike B

Merke: Alle Optionen werden im gleichen Monat fällig.

Empfohlenes Erfahrungslevel

Für Experten im Optionshandel: Durch das hohe Risiko bei einer Abwärtsbewegung der Aktie ist diese Strategie nur für die erfahrensten Händler geeignet. Weniger erfahrene Optionshändler können sich stattdessen an einem Skip Strike Butterfly Put versuchen.

Wann der Handel sinnvoll ist

Bei leicht bärischer Marktmeinung: Die Aktie soll bis Strike A sinken und dann stagnieren.

Break-Even-Punkt

Wurde für die Strategie eine Prämie gezahlt, gibt es folgende Break-Even-Punkte:

  • Strike B minus der gezahlten Prämie
  • Strike A minus das maximale Gewinnpotenzial

Wurde für die Strategie eine Prämie erhalten, gibt es folgenden Break-Even-Punkt

  • Strike A minus das maximale Gewinnpotenzial

Sweet Spot

Die Aktie soll exakt bis Strike A sinken und nicht weiter.

Maximaler Gewinn

Bei einer gezahlten Prämie ist der Gewinn begrenzt auf die Differenz zwischen Strike A und B, minus der gezahlten Prämie.

Bei einer erhaltenen Prämie ist der Gewinn begrenzt auf die Differenz zwischen Strike A und B, plus der erhaltenen Prämie.

Maximaler Verlust

Bei einer gezahlten Prämie:

  • Begrenzt auf die gezahlte Prämie bei Aufwärtsbewegungen der Aktie
  • Begrenzt auf Strike A plus der gezahlten Prämie bei Abwärtsbewegungen der Aktie

Bei einer erhaltenen Prämie:

  • Begrenzt auf Strike A minus der erhaltenen Prämie bei Abwärtsbewegungen der Aktie

Strategie im Zeitverlauf

Diese Strategie profitiert vom Verstreichen der Zeit (Zeitwertverlust). Zwar verliert damit auch der Long Put an Wert aber der Wertverlust der beiden Short Puts kompensiert diese Entwicklung.

Implizite Volatilität

Grundsätzlich profitiert diese Strategie von sinkender Volatilität. Dadurch wird der Wert der beiden verkauften Optionen stärker gesenkt, als der Wert der gekauften Option. Je näher der Aktienkurs an Strike A liegt, desto mehr profitiert die Strategie von sinkender Volatilität.

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