E-Mini Nasdaq 100 Futures | Symbol: NQ – Erklärung & Chart

E-Mini Nasdaq 100 Futures im Überblick

E-Mini Nasdaq 100 Futures – Funktionsweise

Handelszeiten

Nasdaq Mini Futures (NQ) werden an der CME Globex von Montag 0:00 MEZ bis Freitag 23:00 MEZ fast rund um die Uhr gehandelt, außer an Börsenfeiertagen. Es gibt lediglich eine tägliche Wartungsperiode von 23:00 – 0:00 Uhr MEZ (17:00 – 18:00 Uhr ET).

Fälligkeit

Insgesamt werden jährlich vier Verfallstermine angeboten, die jeweils am dritten Freitag der Monate März, Juni, September und Dezember stattfinden. Der Handel der fälligen E-Mini Futures endet um 9:30 Uhr ET (15:30 Uhr MEZ). Die Abrechnung der Kontrakte erfolgt zum jeweiligen Kassakurs des Nasdaq am Verfallstag als Barausgleich (Cash Settlement).

Kontraktwechsel

Beim Kontraktwechsel stellt ein Händler seine aktuelle Position glatt und baut gleichzeitig eine neue Position für den nächsten Kontraktmonat auf. Diese Transaktion, auch „Rollover“ genannt, ist notwendig, wenn Future-Händler ihre Position aufrechterhalten wollen, da Terminkontrakte eine begrenzte Laufzeit haben und nach Fälligkeit nicht mehr gehandelt werden können. Die Umstellung erfolgt in der Regel kurz vor dem Verfall des alten Kontraktes.

Ein Händler, der beispielsweise zwei zwei Nasdaq 100 E-Mini Futures mit Fälligkeit im März hält und diese rollen möchte, verkauft zwei Kontrakte mit Fälligkeit im März und kauft gleichzeitig zwei Kontrakte mit Fälligkeit bspw. im Juni. Dabei können sogenannte Rollverluste entstehen, wenn die Terminstrukturkurve in Contango notiert. Seltener entstehen Rollgewinne, wenn sich die Terminstrukturkurve in Backwardation befindet.

Verschiedene Nasdaq 100 Futures

• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) – Ticker-Symbol: NQ (Nasdaq Future mit höchster Liquidität)
• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) – Ticker-Symbol: QCN (E-Mini Nasdaq 100 Composite Futures)
• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) – Ticker-Symbol: MNQ (Micro E-Mini Nasdaq 100 Index Futures)
• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) – Ticker-Symbol: N1R (Nasdaq 100 Total Return Index Futures)
• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) – Ticker-Symbol: BIO (E-Mini Nasdaq 100 Biotechnology Index Futures)
• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) – Ticker-Symbol: VLQ (Nasdaq 100 Volatility Index Futures)

E-Mini Nasdaq 100 Futures – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Nasdaq Mini Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines Nasdaq E-Mini 100 Future-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 17.500 US-Dollar und einem Multiplier von 20 USD. In diesem Fall würde der Kontraktwert 350.000 USD betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 350.000 USD bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von ca. 18.059 USD hinterlegen, was nur ca. 5,16 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 350.000 USD lediglich um 18.059 USD reduzieren.

E-Mini Nasdaq 100 Future-Optionen

Die Chicago Mercantile Exchange (CME) bietet neben dem E-Mini Nasdaq 100 Future auch NQ-Future-Optionen zum Handel an. Die Future-Optionen beziehen sich auf die jeweiligen Terminkontrakte, wobei ein Optionskontrakt ein NQ Future entspricht.

• Liegt der Preis (Prämie) der Option über 5,00 Indexpunkten, so beträgt die minimale Preisschwankung (Tick Size) 0,25 Indexpunkte und der Tickwert (Tick Value) 5 USD.
• Liegt die Optionsprämie bei 5,00 Indexpunkten oder darunter, beträgt die minimale Preisschwankung 0,05 Indexpunkte oder 1,00 USD.

Es stehen Optionen mit Fälligkeiten im März, Juni, September und Dezember sowie vier zusätzlichen Dezemberkontrakten zur Verfügung. Diese Kontrakte folgen der amerikanischen Ausübungsart und werden durch die physische Lieferung von NQ-Futures erfüllt, nicht durch die Lieferung des Index selbst.

Ergänzend dazu werden monatliche Optionen (End-of-Month-Options) für die nächsten drei aufeinanderfolgenden Monate sowie einen weiteren Dezemberkontrakt angeboten. Darüber hinaus gibt es wöchentliche Optionen für jeden Wochentag, die für zwei aufeinanderfolgende Wochen verfügbar sind. In der Woche, in der die monatliche Option fällig wird, findet jedoch kein Handel mit den wöchentlichen Optionen statt.

E-Mini Nasdaq 100 Futures – Chart & Kurs

Der folgende Chart zeigt den Nasdaq 100 E-Mini Future (NQ) als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.

Ausgewählte Fakten zum Nasdaq 100 Index

Der Nasdaq 100 Index setzt sich aus Aktien der nach Marktkapitalisierung 100 größten und aktivsten gehandelten US-amerikanischen Unternehmen zusammen, die an der NASDAQ Stock Exchange gelistet sind.

Aktien von Geschäfts- oder Investmentbanken sind demnach nicht enthalten. Wohl aber aus Branchen wie Einzelhandel, Biotechnologie, verarbeitendes Gewerbe, Informationstechnik und Gesundheitswesen. Der Nasdaq 100 Index gilt folglich als Barometer der Technologiebranche.

Zusammensetzung

Typischerweise enthält der Index vor allem Technologiekonzerne, die ihren operativen Schwerpunkt in der Regel im Hard- und Softwarebereich oder in der Halbleiterindustrie haben. Der Technologiesektor hat in der Regel ein Indexgewicht von ca. 50%. Die nächstgrößten Gruppen sind Telekommunikation und Nicht-Basiskonsumgüter.

Berechnung

Die Berechnung des Index basiert auf einer modifizierten Kapitalisierungsmethode, die eine individuelle Gewichtung der enthaltenen Aktien in Abhängigkeit ihrer Marktkapitalisierung vorsieht. Durch diese individuelle Gewichtung wird der Einfluss der größten enthaltenen Unternehmen (z.B. Apple, NVDIA, Google) auf den Kurs reduziert und der Index möglichst ausgewogen gestaltet.

Die NASDAQ überprüft vierteljährlich die Zusammensetzung des Index und passt die Gewichtung an, sofern die Verteilungsanforderungen nicht erfüllt sind.

Voraussetzungen für die Aufnahme

Voraussetzung für die Aufnahme in den Nasdaq-100 Index ist die Notierung an der NASDAQ Stock Exchange. Weitere Kriterien sind unter anderem Marktkapitalisierung, Liquidität und Handelshistorie. Die Mindestmarktkapitalisierung und andere finanzielle Kriterien richten sich nach bestimmten Standards und den jeweiligen Marktsegmenten, wie sie in den NASDAQ-Richtlinien definiert sind.

• Nasdaq Global Select Market: Höchste Anforderungen an Marktkapitalisierung, Liquidität und Governance. Geeignet für Unternehmen mit herausragenden Finanzkennzahlen.
• Nasdaq Global Market: Für mittelgroße Unternehmen mit soliden Finanz- und Liquiditätskennzahlen.
• Nasdaq Capital Market: Zugeschnitten auf kleinere Unternehmen, die niedrigere finanzielle und Liquiditätsanforderungen erfüllen.

Der Mindestkurs für eine Aktie bei der Aufnahme an die NASDAQ beträgt in der Regel 4 USD. Unter bestimmten Voraussetzungen können jedoch niedrigere Kursalternativen gelten.

Geschichte

Die NASDAQ wurde 1971 als erste elektronische Börse der Welt gegründet und diente zunächst nur als Quotierungssystem, ohne elektronische Handelsmöglichkeiten. Über die Jahre entwickelte sie sich durch die Einführung von Handels- und Volumenmeldungen sowie automatisierten Handelssystemen zu einer vollwertigen Börse und erreichte 1998 als erste US-Börse den Online-Handel. Ihr Hauptindex ist der NASDAQ Composite, während der NASDAQ-100 die größten 100 Unternehmen nach Marktkapitalisierung abbildet.

Futures auf den Nasdaq 100 wurden erstmals 1996 an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt. Der Anfangswert war das 100-fache des Nasdaq 100-Index. Wie beim S&P 500 Index und Dow Jones Industrial Average Index, stieg der Wert des Nasdaq 100 insbesondere in den späten neunziger Jahren dramatisch an. Dies hatte zur Folge, dass die Standard Futures wertmäßig für die meisten kleineren Händler zu groß wurden.

Um eine breitere Marktteilnahme zu gewährleisten, hat die CME Group im Laufe der Zeit die E-Mini Nasdaq 100 Index Futures, die nur einen Bruchteil des Standard Full Size Futures ausmachen, sowie die Micro E-Mini Nasdaq Futures eingeführt. Im März 2015 wurde der elektronische Handel mit den Standard Futures auf den Dow Jones Industrial Average und den Nasdaq 100 Index eingestellt.