FTSE 100 Index Futures (ICE) | Symbol: Z – Erklärung & Chart
Autor: Armin Hecktor
FTSE 100 Index Futures (ICE Symbol: „Z“) gehören zur Gruppe der Aktienindexfutures (Equity Index Futures). Der FTSE 100 Index, oft als „Footsie“ bezeichnet, spiegelt die Kursentwicklung der 100 größten nach voller Marktkapitalisierung ausgewählten und für die FTSE UK Index Series qualifizierten Unternehmen wider. Er gilt allgemein als Leitbarometer für den britischen Aktienmarkt.
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FTSE 100 Index Futures im Überblick
| Kontraktspezifikationen | |
|---|---|
| Kontraktbezeichnung | FTSE 100 Index Future |
| Symbol (ICE) | Z |
| Kontraktgröße | 10 GBP x FTSE 100 Index |
| Kursnotierung | Indexpunkte |
| Min. Tickgröße (Tick Size) | 0,5 Indexpunkte |
| Min. Tickwert (Tick Value) | 5,00 GBP |
| Wert/Punkt (Multiplikator) | 10,00 GBP |
| Kontraktwert | FTSE 100 Indexstand x Multiplikator |
| Fälligkeiten (Monatsbezeichnung) | März, Juni, September, Dezember |
| Fälligkeiten (Monatscodes) | H, M, U, Z |
| Letzter Handelstag | Der Handel endet am dritten Freitag des Kontraktmonats, sobald der Schlussabrechnungswert bestimmt wurde. Fällt dieser Tag auf keinen Geschäftstag, gilt in der Regel der vorherige Geschäftstag. |
| Lieferung | Barausgleich (Cash Settlement) |
| Börsenplätze | ICE Futures Europe |
| Optionen verfügbar? | Ja |
Verschiedene FTSE 100 Index Futures
- Ticker-Symbol: Z – Standardkontrakt auf den FTSE 100 Index, gehandelt an der Intercontinental Exchange (ICE)
- Ticker-Symbol: 8ZZ – Mini FTSE 100 Index Future, ebenfalls gehandelt an der ICE
- Ticker-Symbol: FTUK – FTSE 100 Index Future, gehandelt an der European Exchange (EUREX)
FTSE 100 Future-Optionen
Die Intercontinental Exchange (ICE) bietet Optionen auf den FTSE 100 Index (Ticker: ESX) zum Handel an. Diese Indexoptionen beziehen sich unmittelbar auf den FTSE 100 Index und nicht auf einen Future-Kontrakt. Ein Optionskontrakt ist mit 10 GBP je Indexpunkt bewertet.
Die kleinstmögliche Preisänderung (Tick Size) beträgt 0,5 Punkte und der Tickwert (Tick Value) ist auf 5 GBP festgelegt. Der Multiplikator beträgt 10 GBP. Die Notierung erfolgt in Indexpunkten.
Standardmäßig werden Serienmonate mit Laufzeiten von bis zu zwei Jahren angeboten. Längere Laufzeiten sind im Blockhandel verfügbar. Die Optionskontrakte haben eine europäische Ausübungsart und werden durch Barausgleich erfüllt.
FTSE 100 Index Futures – Chart & Kurs
Der folgende Chart zeigt den FTSE 100 Index Future an der Eurex (FTUK) als fortlaufenden Kontrakt („Front Month Contract“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.
FTSE 100 Index Futures – Beispiel
An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines FTSE 100 Index Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.
Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:
Kontraktwert = aktueller Kurs des Underlyings x Multiplikator.
Benötigte Margin bestimmen
Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin, hinterlegen, die von der Börse bzw. dem Broker vorgegeben wird.
Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.
Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker, unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.
Berechnung der Margin
Angenommen, der Kurs eines FTSE Futures-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit notiert bei 7.000 Indexpunkten und der Multiplikator beträgt 10 GBP. In diesem Fall würde der Kontraktwert 70.000 GBP betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 70.000 GBP bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.
Nehmen wir weiter an, der Broker verlangt in diesem Beispiel eine Initial Margin von 5.400 GBP. Demnach müsste der Händler lediglich rund 8 % des Kontraktwerts als Sicherheitsleistung hinterlegen. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 70.000 GBP lediglich um 5.400 GBP reduzieren.
Weiterführende Informationen
Ausgewählte Fakten zum FTSE 100 Index
Der FTSE 100 Aktienindex wurde 1984 eingeführt. Er umfasst die 100 größten nach voller Marktkapitalisierung ausgewählten und für die FTSE UK Index Series qualifizierten Unternehmen und deckt damit einen Großteil der britischen Marktkapitalisierung ab. Seine Bedeutung für Großbritannien ist also vergleichbar mit der Bedeutung des Dow Jones Industrial Average und des S&P 500 für die USA oder mit der des DAX40 für Deutschland.
Viele der FTSE 100-Unternehmen sind jedoch international ausgerichtet. Die Entwicklung des Index ist daher nur bedingt ein Indikator für die Entwicklung der britischen Wirtschaft und wird zudem stark vom Wechselkurs des britischen Pfunds beeinflusst. Ein besserer Konjunkturindikator für die britische Wirtschaft könnte daher der FTSE 250 Index sein, da dieser einen geringeren Anteil an international geprägten Unternehmen enthält.
Gewichtung
Die Gewichtung des FTSE 100 Index erfolgt auf Basis der Free-Float-Kapitalisierung. Die Aktienkurse der Unternehmen werden also nach ihrer Marktkapitalisierung und dem Anteil der frei handelbaren Aktien („Streubesitz“) gewichtet. Größere Unternehmen mit mehr frei handelbaren Aktien haben somit einen größeren Einfluss auf den Index als kleinere Unternehmen.
Dividendenausschüttungen fließen in die Berechnung des klassischen FTSE 100 Preisindex nicht ein. Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits werden durch entsprechende Anpassungen neutralisiert und verändern den Indexstand daher nicht unmittelbar.
Handelszeiten
Die Berechnung des FTSE 100 erfolgt während der offiziellen Handelszeiten der London Stock Exchange von 8:00 bis 16:30 Uhr London-Zeit in Echtzeit. Durch die Zeitumstellung zwischen Großbritannien und Kontinentaleuropa kann die entsprechende Uhrzeit in Mitteleuropa saisonal abweichen.
Entstehung des FTSE
Die Bezeichnung FTSE ist ein Akronym für die Financial Times und die London Stock Exchange, welche die ursprünglichen Muttergesellschaften darstellen. Heute gehört FTSE Russell zur London Stock Exchange Group (LSEG). Die Indexfamilie wird von FTSE International Limited berechnet und verwaltet.
FTSE Indexfamilie
Zur FTSE Indexfamilie gehören noch weitere britische Indizes, wie der FTSE 250, der die nächstgrößeren 250 Unternehmen nach dem FTSE 100 enthält, sowie der FTSE SmallCap, der die nächstkleinere Gruppe von Unternehmen umfasst. Diese Indizes sind hierzulande vergleichbar mit dem MDAX und SDAX. Der FTSE 100 und der FTSE 250 bilden den FTSE 350, der zusammen mit dem FTSE SmallCap den FTSE All-Share bildet.
FTSE 100 Index - Zusammensetzung
Ein Unternehmen muss nicht britisch sein bzw. seinen Hauptsitz in Großbritannien besitzen, um im FTSE 100 vertreten zu sein. Maßgeblich ist vielmehr, dass es die Kriterien der FTSE UK Index Series erfüllt und mit seinen Aktien an der LSE notiert ist. Da viele der börsennotierten Unternehmen ihren Sitz im Ausland haben oder den Großteil ihrer Geschäfte im Ausland tätigen, spielt auch der Wert des Pfunds gegenüber anderen Währungen wie dem US-Dollar oder Euro eine wichtige Rolle.
Die Zusammensetzung des FTSE 100 wird vierteljährlich geprüft, um sicherzustellen, dass nur Unternehmen enthalten sind, die den Kriterien entsprechen. Die Überprüfung findet jeweils im März, Juni, September und Dezember statt. Änderungen werden nach Handelsschluss am dritten Freitag des Überprüfungsmonats wirksam und gelten ab dem darauffolgenden Montag.
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