FTSE 100 Futures (Terminkontrakt) | Symbol: Z – Definition & Erklärung

FTSE 100 Futures im Überblick

Ausgewählte Fakten zum FTSE 100 Index

Der FTSE 100 Aktienindex wurde 1984 eingeführt. Er umfasst die 100 nach Marktkapitalisierung größten an der London Stock Exchange (LSE) notierten Unternehmen und deckt damit rund 80 Prozent der gesamten Marktkapitalisierung der London Stock Exchange (LSE) ab. Seine Bedeutung für Großbritannien ist also gleichzusetzen mit der Bedeutung des Dow Jones Industrial Average und des S&P 500 für die USA oder wie die des DAX für Deutschland.

Gewichtung

Der Indexwert des FTSE 100 wird anhand der gesamten Marktkapitalisierung der im Index enthaltenen Unternehmen berechnet, d.h. nur anhand der Aktienkurse. Dividendenausschüttungen fließen nicht in die Berechnung dieses Index ein. Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits bleiben ebenfalls ohne Einfluss auf die Indexbewertung.

Handelszeiten

Die Aktualisierung des FTSE 100 findet während der Handelszeiten der LSE von 8:00 bis 16:30 Uhr Ortszeit, entsprechend 9:00 bis 17:30 Uhr Mitteleuropäischer Zeit, im Sekundentakt statt.

Entstehung

Die Bezeichnung FTSE ist ein Akronym für die Financial Times und die London Stock Exchange, welche die ursprünglichen Muttergesellschaften darstellen. Heute ist der FTSE 100 im Besitz der London Stock Exchange Group und wird von ihr verwaltet.

FTSE Indexfamilie

Zur FTSE Indexfamilie gehören noch weitere britische Indizes, wie der FTSE 250, der die nächstgrößeren 250 Unternehmen nach dem FTSE 100 enthält sowie der FTSE SmallCap, der die nächstkleinere Gruppe von Unternehmen umfasst. Diese Indizes sind hierzulande vergleichbar mit dem MDAX und SDAX. Der FTSE 100 und der FTSE 250 bilden den FTSE 350, der zusammen mit dem FTSE SmallCap den FTSE All-Share bildet.

FTSE 100 Index – Zusammensetzung

Ein Unternehmen muss nicht britisch sein bzw. seinen Hauptsitz in Großbritannien besitzen, um im FTSE 100 vertreten zu sein, aber die Aktie des Unternehmens muss an der LSE notiert sein. Da viele der börsennotierten Unternehmen ihren Sitz im Ausland haben oder den Großteil ihrer Geschäfte im Ausland tätigen, spielt auch der Wert des Pfunds gegenüber anderen Währungen wie dem US-Dollar oder Euro eine wichtige Rolle.

Die Zusammensetzung des FTSE 100 wird vierteljährlich geprüft, um sicherzustellen, dass im Index nur die Unternehmen enthalten sind, die den Kriterien entsprechen. Die Überprüfung findet jeweils im März, Juni, September und Dezember statt.

Verschiedene FTSE 100 Futures im Überblick

• Gehandelt an der Intercontinental Exchange (ICE) – Ticker-Symbol: Z (FTSE 100 Futures mit höchster Liquidität)
• Gehandelt an der European Exchange (EUREX) – Ticker-Symbol: FTUK
• Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME) – Ticker-Symbol: FT1 (E-Mini FTSE 100 Futures)

FTSE 100 Index Futures – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines FTSE 100 Index Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines FTSE 100 Index Futures-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 7.000 GBP und einem Multiplier von 10 GBP. In diesem Fall würde der Kontraktwert 70.000 GBP betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 70.000 GBP bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 5.400 GBP hinterlegen, was nur ca. 8 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 70.000 GBP lediglich um 5.400 GBP reduzieren.