EUR/USD-Futures (Terminkontrakt) | Symbol: FCEU – Erklärung & Chart

Autor: Maik Engelkamp

Der Euro und der US-Dollar sind die am aktivsten gehandelten Währungen der Welt, mit denen jährlich Waren und Dienstleistungen im Wert von mehr als einer Billion US-Dollar gehandelt werden. Die Entwicklung von Wechselkursen zwischen verschiedenen Währungen ist von einigen Faktoren abhängig, beispielsweise von der Zinspolitik des jeweiligen Landes. Die Verantwortung für die jeweilige Währung hat jeweils die Zentralbank. EUR/USD-Futures sind vor allem für Unternehmen interessant, welche sich gegen Wechselkursrisiken zwischen dem Euro und dem US-Dollar absichern wollen.

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EUR/USD-Futures im Überblick

EUR/USD-Future Kontraktspezifikationen
Kontraktbezeichnung EUR/USD-Futures
Symbol (EUREX, CME) FCEU, 6E
Kontraktgröße 100.000 EUR (EUREX) 125.000 EUR (CME)
Kursnotierung USD
Min. Tickgröße (Tick Size)
0,00001 EUR
Min. Tickwert (Tick Value)
1 EUR
Wert/Punkt (Multiplikator)
100.000 (EUREX), 125.000 (CME)
Kontraktwert
EUR/USD Futureskurs x Multiplikator
Fälligkeiten (Monatsbezeichnung)
  • Alle Kalendermonate des laufenden Jahres
  • Januar bis April, sowie Juni, September und Dezember des Folgejahres
  • Juni und Dezember in dem jeweils nachfolgenden Jahr
Fälligkeiten (Monatscodes)
F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X, Y
Letzter Handelstag
Der zweite Börsentag vor dem dritten Mittwoch des jeweiligen Fälligkeitsmonats
Lieferung
Physische Lieferung
Börsenplätze
EUREX, CME
Optionen verfügbar?
Ja

Ausgewählte Fakten zum US-Dollar (USD)

Der US-Dollar dient als Heimatwährung der Vereinigten Staaten von Amerika, ist aber auch die offizielle Landeswährung einiger anderer Staaten, wie beispielsweise Ecuador oder El Salvador. Die Verantwortung für, und Kontrolle über die Währung, liegt bei der Federal Reserve Bank (FED), welche die Stärke der Währung unter anderem indirekt über die Zinspolitik beeinflussen kann.

Über die Hälfte aller internationalen Finanztransaktionen finden in US-Dollar statt. Somit gilt der US-Dollar als international bedeutendste Währung der Welt.  Außerdem ist der US-Dollar die dominierende Währung des Erdgashandels. Des Weiteren wird der US-Dollar von einigen Ländern, vor allem von Touristenorten, neben der eigenen Landeswährung als Zahlungsmittel akzeptiert.

Lange Zeit in der Historie, bis zur Aufhebung des Goldstandards am 15. August 1971, war der US-Dollar an den Preis für physisches Gold gebunden. Aufgrund der internationalen Bedeutung dieser Währung halten viele Länder der Welt eine Währungsreserve in US-Dollar.

Ausgewählte Fakten zum Euro (EUR)

Der Euro ist die Landeswährung der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion angehörigen Ländern. Seit seiner Einführung als Buchgeld im Jahre 1999 und als Bargeld im Jahre 2002 hat der Euro deutlich an internationaler Bedeutung gewonnen. Die Währung gilt mittlerweile als zweitwichtigste internationale Währungsreserve der Welt. Die Kontrolle über, und Verantwortung für die Währung, liegt bei der Europäischen Zentralbank (EZB).

Das Hauptziel bei der Einführung des Euros war, die Kosten, sowie Risiken beim grenzüberschreitenden Handel europäischer Länder zu reduzieren. Hierdurch sollte der Handel zwischen den europäischen Staaten vereinfacht werden, und die Grundlage einer starken Wirtschaftsunion darstellen.

Verschiedene EUR/USD-Futures im Überblick

  • Gehandelt an der Börse EUREX – Ticker-Symbol: FCEU
  • Gehandelt an der Börse CME – Ticker-Symbol: 6E 

EUR/USD-Future (Terminkontrakt) Geschichte

Bei der Einführung des Euros als Buchgeld im Jahre 1999, hatte dieser einen Wert von 1.1747 US-Dollar. Am gleichen Tag erreichte der Euro sogar noch einen Höchststand von 1.1906 US-Dollar, verlor jedoch gerade bis zum Jahre 2002 immer stärker an Wert, und fiel zwischen 2000 und 2002 sogar mehrfach unter die Parität.

Die nächsten starken Wechselkursschwankungen zwischen dem Euro und dem US-Dollar traten in den Jahren zwischen 2008 und 2014 auf, welche von zwei maßgeblichen Wirtschaftskrisen geprägt waren. Zunächst wurde der US-Dollar durch die “Subprime-Hypothekenkrise” stark in Mitleidenschaft gezogen, anschließend wertete der Euro im Zuge der Eurokrise hingegen stark ab.

Seit dem Jahr 2015 wies die US im Schnitt ein stärkeres Wirtschaftswachstum als Europa auf, was zu Unterscheidungen in der Geldpolitik der FED und der EZB führte. Die US-Notenbank sorgte für leichte Erhöhungen der Zinsen, während die EZB die Zinsen sogar bis unter 0% drückte.

Die Unterschiede in der Zinspolitik führten letztendlich dazu, dass der US-Dollar gegenüber dem Euro weiter an Wert gewann. Dies ist darin begründet, dass steigende Zinsen eine höhere Nachfrage der jeweiligen Währung nach sich ziehen. Eine hohe Nachfrage wiederum führt zu einem Anstieg des Wertes.

EUR/USD-Futures – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines EUR/USD-Future bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Möchte sich beispielsweise ein international tätiger Unternehmer aus Deutschland gegen das Wechselkursrisiko eines im April stattfindenden Geschäfts, in welchem er US-Dollar erhalten wird, absichern, könnte er einen Future mit der Fälligkeit im April 2022 kaufen.

In diesem Beispiel kauft der Unternehmer den EUR/USD-Future an der EUREX, weshalb er den folgenden Kontrakt handelt: FCEU (J2022). Dieser notiert zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses bei 1.3303.

Somit liegt der Kontraktwert des Futures bei: 133.030 USD (1.3303 x 100.000)

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen, der Kurs eines EUR/USD-Future-Kontrakts (FCEU) mit einer bestimmten Monatsfälligkeit notiert bei 1.2504 (USD pro EUR) und einem Multiplikator von 100.000 EUR. In diesem Fall würde der Kontraktwert 125.040 USD betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 125.040 USD bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 12.504 USD hinterlegen, was nur einem Zehntel, also 10 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 125.040 USD lediglich um 12.504 USD reduzieren.

EUR/USD-Futures – aktueller Preis & Kursentwicklung

Der folgende Chart zeigt den EUR/USD-Future als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.

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