Dividendenabschlag – Definition & Beispiel

Autor: Maik Engelkamp Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger

Der Dividendenabschlag (auch: „Ex-Dividende“) bezeichnet den Betrag, um den ein Aktienkurs am Ex-Dividenden-Tag (kurz: Ex-Tag) reduziert wird. Da Unternehmen mit der Dividende einen Teil ihrer Gewinne an ihre Aktionäre ausschütten, sinkt nach diesem Vorgang der Kurs des jeweiligen Unternehmens, sonst würden Aribtragemöglichkeiten vorliegen. In der Praxis entspricht die vergleichbare Kursveränderung nur selten exakt dem Dividendenbetrag, da auch andere preisbildende Faktoren weiterwirken.

Wann gibt es einen Dividendenabschlag?

In Deutschland ist der Ex-Tag, also der Tag, an dem die Aktie ohne Dividende gehandelt wird, in der Regel der Tag nach der Hauptversammlung. In den USA liegt der Ex-Tag in der Regel am oder kurz vor dem Record Date. Vor allem der Unterschied zwischen den USA und Deutschland kann für international agierende Anleger von Bedeutung sein.

Deutschland

• Record Date (~21 Tage vor HV): Gesetzlich auch „Nachweisstichtag“ genannt. Wer zu diesem Zeitpunkt als Aktionär geführt wird, ist stimmberechtigt auf der Hauptversammlung (HV). Dieser Stichtag besagt nichts über den Dividendenanspruch selbst, sondern nur über die Teilnahme- und Stimmberechtigung.
• Tag der Hauptversammlung: An diesem Tag beschließen die Aktionäre formal, ob und in welcher Höhe eine Dividende gezahlt wird. Für den Dividendenbezug muss man am HV-Tag selbst (bis Handelsschluss) Aktionär sein.
• Ex-Tag (1 Börsentag nach HV): Ab diesem Tag wird die Aktie mit einem Dividendenabschlag gehandelt. Nur wer die Aktie vor dem Ex-Tag kauft, erhält die Dividende.
• Zahlungstermin (meist 2–3 Bankarbeitstage nach HV): Hier erfolgt die Gutschrift der Dividende an diejenigen, die am HV-Tag Aktien gehalten haben.

USA – Typische Reihenfolge bei T+1-Settlement

• Declaration Date: An diesem Tag gibt das Unternehmen die Dividende bekannt, einschließlich der Höhe der Ausschüttung pro Aktie.
• Letzter “cum Dividende”-Kauftag: Ein Börsentag vor dem Ex-Dividenden-Tag. Wer an diesem Tag noch kauft (Trade Date), ist einen Handelstag später (Settlement Date = Trade Date + 1), also rechtzeitig zum Record Date, im Aktienregister eingetragen.
• Ex-Date (Ex-Tag): Dieser Tag liegt in der Regel am oder kurz vor dem Record Date. Ab dem Ex-Tag wird die Aktie „ex Dividende“ gehandelt, also ohne Dividendenanspruch.
• Record Date: Das vom Vorstand festgelegte Stichtagsdatum. Maßgeblich, um zu bestimmen, wer die Dividende erhält – nämlich alle, die am Ende dieses Tages als Eigentümer im Register stehen.
• Payment Date: Einige Tage oder Wochen nach dem Record Date wird die Dividende an die zum Stichtag eingetragenen Aktionäre ausgeschüttet.