Bitcoin Futures (CME) | Symbol: BTC – Erklärung & Chart

Bitcoin Futures im Überblick

Verschiedene Bitcoin Futures

Gehandelt an der Chicago Mercantile Exchange (CME):

• Ticker-Symbol: BTC – regulärer Bitcoin Future
• Ticker-Symbol: MBT – Micro Bitcoin Futures

Bitcoin Futures – Beispiel

An einem konkreten Beispiel lassen sich die grundlegenden Anforderungen beim Handel eines BTC-Futures gut veranschaulichen. Zunächst ist der Kontraktwert (engl. “notional value”) zu bestimmen. Er zeigt den rechnerischen Gesamtwert des Futures an.

Ermittelt wird der Kontraktwert, indem der aktuelle Futurespreis mit der Kontraktgröße multipliziert wird. Die Formel lautet:

Kontraktwert = aktueller Futurespreis x Kontraktgröße.

In diesem Beispiel kauft ein Trader einen BTC-Future an der CME. Der Future notiert zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses bei 68.500 USD je Bitcoin.

Somit liegt der Kontraktwert des Futures bei: 342.500 USD (68.500 USD x 5 Bitcoin).

Benötigte Margin bestimmen

Wichtig ist, dass ein Händler beim Kauf oder Verkauf eines Futures nicht den gesamten Kontraktwert bezahlen muss. Stattdessen ist lediglich eine Sicherheitsleistung zu hinterlegen, die sogenannte Margin.

Der Kontraktwert beschreibt also die rechnerische Größe des gehandelten Engagements, während die Margin den tatsächlich zu hinterlegenden Sicherheitsbetrag angibt. Dadurch entsteht die für Futures typische Hebelwirkung.

Zu beachten ist, dass die Marginanforderungen nicht statisch sind. Die genaue Höhe der Initial Margin wird von der Clearingstelle festgelegt und kann sich insbesondere bei steigender Volatilität deutlich verändern. Broker können darüber hinaus eigene, höhere Anforderungen festlegen.

Berechnung der Margin

Angenommen, der Kurs eines BTC-Futures mit einer bestimmten Monatsfälligkeit notiert bei 68.500 USD. Der Kontraktwert beträgt dann 342.500 USD.

Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, muss jedoch nicht 342.500 USD aufbringen, sondern nur die jeweils gültige Initial Margin hinterlegen. Deren Höhe ist tagesaktuell und hängt unter anderem von Marktvolatilität, Liquidität, Clearingvorgaben und den Anforderungen des Brokers ab.

Gerade weil der Standardkontrakt mit 5 Bitcoin einen hohen Nominalwert aufweist, weichen viele Privatanleger auf Micro Bitcoin Futures (MBT) aus, die einen deutlich kleineren Kontraktwert haben und dadurch einen geringeren Kapitaleinsatz ermöglichen.

Bedeutung von Open Interest für Bitcoin Futures

Das Open Interest (OI) beschreibt im Terminhandel die Gesamtzahl aller offenen Futures-Kontrakte, die noch nicht glattgestellt, geliefert oder verfallen sind. Da jeder Kontrakt aus einer Long- und einer Short-Position besteht, zeigt das Open Interest die Anzahl der noch offenen Kontrakte an, nicht die Summe beider Seiten.

Für Trader von Bitcoin Futures kann das Open Interest ein nützlicher Indikator sein, um Trends einzuordnen, Wendepunkte besser zu erkennen und das Risiko von Squeeze-Situationen abzuschätzen.

• Steigt beispielsweise der Preis eines Bitcoin-Futures und gleichzeitig das Open Interest, kann dies auf einen bestätigten Trend und den Zufluss neuen Kapitals hindeuten.
• Steigt der Preis dagegen bei fallendem Open Interest, spricht dies eher für Positionsschließungen, etwa durch Short-Eindeckungen, als für den Aufbau neuer Positionen.

Darüber hinaus kann ein hohes Open Interest in Verbindung mit unerwarteten Marktimpulsen eine starke Volatilität begünstigen, die in einen „Short Squeeze“ oder „Long Squeeze“ münden kann.

Bitcoin Future-Optionen

Die Chicago Mercantile Exchange (CME) bietet Optionen auf den Bitcoin Future an. Jede Future-Option bezieht sich auf einen BTC-Future.

• Bei Optionsprämien über 25 BRR-Indexpunkten beträgt die Tickgröße (Tick Size) 5 Punkte. Das entspricht 25 USD pro Optionskontrakt.
• Liegt die Prämie bei 25 BRR-Indexpunkten oder darunter, reduziert sich die Tickgröße auf 1 Punkt. Das entspricht 5 USD pro Kontrakt.

Verfügbar sind monatliche und vierteljährliche Optionen mit europäischer Ausübungsart. Zusätzlich bietet die CME Weekly-Optionen auf Bitcoin Futures an.

Bitcoin/USD Kursentwicklung (Cash- bzw. Kassamarkt)

Neben Futures-Charts (z. B. TradingView: BTC1! oder Yahoo Finance: BTC=F) können auch Spot-Charts zur Beobachtung des Bitcoinpreises herangezogen werden. Futures bilden den Preis eines bestimmten Liefermonats oder eines kontinuierlich gerollten Kontrakts ab. Der Spot-Chart zeigt hingegen den aktuellen Kassapreis, also den Preis für den unmittelbaren Kauf oder Verkauf von Bitcoin.

Spot-Preise unterliegen weder Rollvorgängen noch Laufzeitbegrenzungen und eignen sich daher besonders für eine kontinuierliche und langfristige Analyse der Bitcoinpreisentwicklung am Kassamarkt.

Ausgewählte Fakten zum Bitcoin

Das Bitcoin-Whitepaper wurde 2008 unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto veröffentlicht. Das Bitcoin-Netzwerk selbst startete 2009 mit dem Genesis Block und der ersten öffentlichen Software-Version. Bitcoin gilt als die erste dezentrale Kryptowährung und basiert auf einem Peer-to-Peer-Netzwerk sowie einer öffentlichen Blockchain, die Transaktionen mittels kryptografischem Proof-of-Work absichert.

Ursprünglich als digitales Peer-to-Peer-Cash-System konzipiert, wird Bitcoin heute sowohl als Zahlungsmittel als auch als knapper digitaler Vermögenswert betrachtet. Seine pseudonyme Nutzbarkeit und globale Übertragbarkeit haben zugleich Fragen zu Regulierung, Marktaufsicht und Geldwäscheprävention aufgeworfen.