CoT Report – Erklärung & Bedeutung
Autor: Armin Hecktor
Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger
Der CoT Report (Commitments of Traders Report) ist eine Publikation zur Darstellung der aggregierten Positionen verschiedener Händlergruppen auf den von der CFTC erfassten Terminmärkten. Der Bericht liefert Investoren aktuelle Informationen über das Open Interest und dessen Verteilung auf verschiedene Händlerkategorien. Die Daten des CoT Reports werden von vielen Investoren als Marktsignal für den eigenen Handel genutzt.
🔴Live-Webinar am 19.10.2026 um 18:30 Uhr
Vermögensaufbau an der Börse plus zusätzliches Einkommen generieren
Lerne in unserem kostenlosen Live-Webinar, wie du an der Börse ein regelmäßiges Zusatzeinkommen aufbaust.
Zusatzeinkommen an der Börse - so funktioniert's
Handeln mit System: Investieren ohne Bauchgefühl
Gute von schlechten Aktien unterscheiden können
Mit nur wenig Zeitaufwand möglich
Teilnehmer
🔴Live-Webinar
am 19.10.2026 um 18:30 Uhr
Vermögensaufbau an der Börse plus zusätzliches Einkommen generieren
Lerne in unserem kostenlosen Live-Webinar, wie du an der Börse ein regelmäßiges Zusatzeinkommen aufbaust.
Zusatzeinkommen an der Börse - so funktioniert's
Handeln mit System: Investieren ohne Bauchgefühl
Gute von schlechten Aktien unterscheiden können
Mit nur wenig Zeitaufwand möglich
Teilnehmer
CoT Report – Definition
Der CoT Report ist ein wöchentlicher Marktbericht der US-Aufsichtsbehörde Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Er bildet jeweils den Stichtag Dienstag als Momentaufnahme der offenen Positionen (Open Interest) ab.
Die CoT Daten in der Regel freitags gegen 15:30 Eastern Time (21:30 Uhr MEZ) veröffentlicht. An US-Börsenfeiertagen kann sich die Veröffentlichung verschieben.
Hinweis: Historisch reicht der Bericht bis in die 1920er Jahre zurück. Das wöchentliche Format besteht seit vielen Jahrzehnten. In den 2000er Jahren wurde das heutige Format ausgebaut.
Bedeutung des CoT Reports
Der CoT Report zeigt, wie verschiedene Händlergruppen am Terminmarkt positioniert sind– also, wer eher auf steigende oder fallende Preise setzt. Damit liefert er Einblicke in die Marktstimmung (Sentiment) und hilft, Extremsituationen zu erkennen, in denen besonders stark auf eine Richtung gewettet wird.
Der Bericht eignet sich nicht für kurzfristiges Trading, da die Daten mit einigen Tagen Verzögerung veröffentlicht werden (Dienstag-Daten erscheinen am Freitag). Sein Hauptnutzen liegt in der mittelfristigen Markteinschätzung und Trendbewertung.
Hinweis: Besonders beachtet werden die Commercials, also die im Legacy-Report als kommerziell eingestuften Händler. In Extremphasen können die Positionierungsdaten als Kontraindikator interpretiert werden.
Aufbau des Berichts
Grundlage des CoT Reports sind Positionsdaten, die der CFTC von meldepflichtigen Berichtsfirmen wie Clearingmitgliedern, Futures Commission Merchants, ausländischen Brokern und Börsen übermittelt werden. Die CFTC fasst diese Daten zusammen und stellt sie dem gesamten Open Interest gegenüber.
Es gibt vier Hauptberichtstypen: das klassische Legacy-Format, den Supplemental Report, das Disaggregated CoT für physische Rohstoffmärkte und das TFF-Format für Finanz-Futures.
| Format | Händlergruppe | Kurzbeschreibung | Grobe Legacy-Zuordnung |
|---|---|---|---|
| Legacy | Commercials / Non-commercials / Nonreportables | Traditionelle Aufteilung in Commercials, Non-commercials und nicht meldepflichtige Positionen | – |
| Disaggregated | Producer/Merchant/Processor/User | Unternehmen mit physischem Bezug (Absicherung) | Commercials |
| Disaggregated | Swap Dealers | Dealer mit Swap-Geschäft, oft Hedging/Weitergabe von Risiko | Commercials (weitgehend) |
| Disaggregated | Managed Money | CTAs, Commodity Pool Operators, Hedgefonds und weitere von der CFTC erfasste Fonds | Non-commercials |
| Disaggregated | Other Reportables | Sonstige große Spekulanten | Non-commercials |
| TFF | Dealer/Intermediary | Banken/Dealer, Market-Making/Intermediation | ähnlich Commercials (Finanz) |
| TFF | Asset Manager/Institutional | Vermögensverwalter, Pensionskassen | Non-commercials |
| TFF | Leveraged Funds | Hedgefonds, gehebelte Strategien | Non-commercials |
| TFF | Other Reportables | Weitere große Teilnehmer | gemischt |
Hinweis: Ein Markt erscheint im Bericht nur, wenn genügend meldepflichtige Händler aktiv sind. Einzelne Händler werden nicht namentlich genannt, um Geschäftsstrategien zu schützen.
- Die Gesamtzahl aller Long- und Short-Positionen ist immer gleich, da jeder Kaufkontrakt einem Verkaufskontrakt gegenübersteht. Interessant ist also nicht die Summe, sondern wer wie positioniert ist.
- Es gibt sogenannte Spreading-Positionen, die weder klar long noch short sind.
- Die CFTC (US-Aufsichtsbehörde) veröffentlicht nur aggregierte Daten, keine Einzelpositionen.
- Gelegentlich werden Gruppenzuordnungen angepasst, was Zeitreihenvergleiche beeinflussen kann.
Differenzierung der Händlergruppen im CoT Report
Innerhalb des CoT Reports findet eine Klassifizierung der Marktteilnehmer statt. Diese werden in folgende Gruppen unterteilt:
Kommerzielle Händler (engl. Commercial Trader)
Als kommerziell werden im Legacy-Report meldepflichtige Händler eingestuft, die Futures oder Optionen in dem jeweiligen Markt zur Absicherung ihrer geschäftlichen Aktivitäten nutzen. Die Einstufung erfolgt anhand der gegenüber der CFTC gemeldeten Geschäftstätigkeit und gilt jeweils für den betreffenden Markt.
Nicht-kommerzielle Händler (engl. Non-Commercial Trader)
Als nicht-kommerziell gelten im Legacy-Report meldepflichtige Händler, die in dem betreffenden Markt nicht als kommerziell klassifiziert wurden. Zu dieser Gruppe können beispielsweise Vermögensverwalter, Fonds, Pensionsfonds und weitere Investoren gehören.
Nicht meldepflichtige Positionen (engl. Non-Reportables)
Die nicht meldepflichtigen Long- und Short-Positionen werden als Differenz zwischen dem gesamten Open Interest und den jeweils gemeldeten Long- beziehungsweise Short-Positionen berechnet. Die Zahl, Größe und Art der dahinterstehenden Händler sowie ihre mögliche kommerzielle oder nicht-kommerzielle Einordnung sind nicht bekannt.
Die vier Berichttypen im CoT Report
Der CoT Report besteht aus vier verschiedenen Berichttypen: Legacy, Supplemental, Disaggregated und Traders in Financial Futures. „Futures-and-Options Combined“ bedeutet futuresäquivalente Optionspositionen. Zudem wird zwischen kurzem und langem Berichtsformat unterschieden.
Legacy
Der Legacy CoT ist einer der bekanntesten Berichtstypen. Er erfasst Märkte, in denen mindestens 20 meldepflichtige große Händler Positionen auf oder oberhalb der von der CFTC festgelegten Meldeschwelle halten. Sinkt ihre Zahl unter 20, kann der betreffende Markt aus dem Bericht entfernt werden.
Der Bericht unterteilt die meldepflichtigen Positionen in kommerzielle und nicht-kommerzielle Händler. Für beide Kategorien werden Long- und Short-Positionen veröffentlicht. Zusätzlich enthält der Bericht die als Differenz berechneten nicht meldepflichtigen Long- und Short-Positionen.
Es werden sowohl das gesamte Open Interest als auch dessen Veränderungen sowie die Veränderungen der einzelnen Positionskategorien angegeben. Die Daten veranschaulichen die Verteilung der offenen Positionen auf die verschiedenen Händlergruppen und können Anleger bei der Einschätzung der Marktentwicklung unterstützen.
Supplemental
Der Supplemental Report umfasst 13 ausgewählte Agrarrohstoff-Kontrakte und wird ausschließlich für kombinierte Futures- und Optionspositionen veröffentlicht. Er schlüsselt das meldepflichtige Open Interest in drei Händlerkategorien auf:
- nicht-kommerzielle Händler
- kommerzielle Händler
- Indexhändler
Nicht meldepflichtige Positionen werden zusätzlich als Differenz zum gesamten Open Interest ausgewiesen.
Disaggregated
Der Disaggregated CoT Report ist ein weiterer gängiger Bericht unter den Händlern. Er bietet eine tiefere Aufschlüsselung der Marktteilnehmer und unterteilt sie in vier Klassifikationen:
- Producer/Merchant/Processor/User (kommerzielle Händler)
- Swap Dealers (kommerzielle Händler)
- Managed Money (nicht-kommerzielle Händler)
- Other Reportables (nicht-kommerzielle Händler)
Diese tiefere Aufschlüsselung soll einen klaren Überblick darüber vermitteln, wie die verschiedenen Händlergruppen mit ihren unterschiedlichen Interessen den Markt sehen. Der Disaggregated CoT Report adressiert konkret die Kritikpunkte am Legacy CoT Report.
Traders in Financial Futures
Der Traders in Financial Futures Report gibt Auskunft über verschiedene Kontrakte wie US-Staatsanleihen, Aktien und Währungen. Wiederum findet eine Klassifizierung in vier Gruppen statt:
- Dealer/Intermediary
- Asset Manager/Institutional
- Leveraged Funds
- Other Reportables
Futures Only und Futures-and-Options Combined
Zusätzlich zur Auswahl zwischen Legacy, Supplemental, Disaggregated und TFF muss festgelegt werden, ob ausschließlich Futures oder Futures und Optionen gemeinsam betrachtet werden sollen.
| Berichtsvariante | Enthaltene Positionen | Besonderheit |
|---|---|---|
| Futures Only | Ausschließlich offene Futures-Positionen | Die veröffentlichten Kontraktzahlen beziehen sich direkt auf Futures |
| Futures-and-Options Combined | Futures sowie Optionen auf Futures | Optionspositionen werden mithilfe ihrer Deltafaktoren in futuresäquivalente Positionen umgerechnet |
Im kombinierten Bericht werden Optionskontrakte somit nicht einfach zu den Futures-Kontrakten addiert.
- Long Calls und Short Puts werden in Long-Futures-Äquivalente umgerechnet
- Short Calls und Long Puts fließen als Short-Futures-Äquivalente ein.
Die verwendeten Deltafaktoren stammen von den jeweiligen Terminbörsen.
Zeitreihen sollten immer auf derselben Berichtsvariante basieren. Ein Wechsel zwischen Futures Only und Futures-and-Options Combined kann Veränderungen erzeugen, die allein aus der unterschiedlichen Berechnungsmethode stammen.
Der Supplemental Report wird ausschließlich als kombinierter Futures- und Optionsbericht veröffentlicht.
Kurzes und langes Berichtsformat
Mehrere COT-Berichte werden zusätzlich in einem kurzen und einem langen Format bereitgestellt.
| Format | Enthaltene Angaben |
|---|---|
| Short Format | Open Interest, meldepflichtige und nicht meldepflichtige Positionen, Händlerkategorien, Spreading in den jeweils vorgesehenen Kategorien, Wochenveränderungen, Anteile am Open Interest und Anzahl der Händler |
| Long Format | Alle Angaben des Short Formats sowie bei geeigneten Agrarmärkten eine Aufteilung nach Erntejahren und Konzentrationsquoten der vier beziehungsweise acht größten meldepflichtigen Händler |
Legacy und Disaggregated werden sowohl im kurzen als auch im langen Format angeboten. Der TFF-Report steht nur im langen Format zur Verfügung, während der Supplemental Report ausschließlich im kurzen Format erscheint.
Die Konzentrationsquoten des Long Formats zeigen, welcher Anteil des Open Interest von den vier beziehungsweise acht größten meldepflichtigen Händlern gehalten wird. Sie geben jedoch nicht an, um welche konkreten Unternehmen oder Institutionen es sich handelt.
COT-Index und historische Extrempositionen
Die absolute Zahl der Long- oder Short-Kontrakte lässt sich häufig erst durch den Vergleich mit ihrer eigenen Historie sinnvoll einordnen. Eine Nettoposition von 50.000 Kontrakten kann in einem kleinen Markt außergewöhnlich hoch, in einem größeren Markt dagegen unauffällig sein.
Ein häufig verwendeter Indikator ist deshalb der sogenannte COT-Index. Er setzt die aktuelle Nettoposition einer Händlergruppe ins Verhältnis zur höchsten und niedrigsten Nettoposition innerhalb eines festgelegten Betrachtungszeitraums.
Der Index bewegt sich grundsätzlich zwischen 0 und 100:
- Ein Wert nahe 100 bedeutet, dass sich die Nettoposition am oberen Ende des gewählten historischen Bereichs befindet.
- Ein Wert nahe 0 bedeutet, dass sich die Nettoposition am unteren Ende des gewählten historischen Bereichs befindet.
- Ein Wert um 50 liegt ungefähr in der Mitte der höchsten und niedrigsten Nettoposition des betrachteten Zeitraums.
Der verwendete Betrachtungszeitraum muss daher stets angegeben werden. Möglich sind beispielsweise 52, 104 oder 156 Wochen. Je nach Zeitraum kann derselbe aktuelle Positionswert zu einem anderen Indexwert führen.
Wichtig: Der COT-Index ist kein offizielles Datenfeld der CFTC, sondern ein aus den veröffentlichten Positionen berechneter Indikator. Ein historischer Extremwert kündigt weder zwingend eine Trendwende an noch bestimmt er deren Zeitpunkt. Positionierungen können über viele Wochen extrem bleiben.
Wo lassen sich COT-Daten finden und herunterladen?
Die aktuellen und historischen COT-Daten stellt die CFTC kostenlos zur Verfügung. Auf der offiziellen Übersichtsseite der CFTC können die verschiedenen Berichtstypen in ihrer jeweils aktuellen Fassung geöffnet oder als kommagetrennte Dateien heruntergeladen werden.
Für eine gezielte Suche eignet sich außerdem das COT Public Reporting Environment. Dort lassen sich die Daten unter anderem nach Berichtsdatum, Marktgruppe, Rohstoff, Kontrakt und Terminbörse filtern. Die gefilterten Ergebnisse können beispielsweise als CSV-, TSV- oder XML-Datei exportiert werden.
| Zugangsart | Geeignet für | Besonderheiten |
|---|---|---|
| Aktuelle CFTC-Berichte | Schneller Blick auf die jüngste Berichtswoche | Darstellung nach Berichtstyp, Berichtsvariante und Format |
| Historische Jahresdateien | Eigene Tabellen, langfristige Zeitreihen und Backtests | Mehrere Berichtswochen in einer Datei zusammengefasst |
| Public Reporting Environment | Gezielte Suche und individuelle Downloads | Filter nach Datum, Markt, Kontrakt und weiteren Datenfeldern |
| CFTC-API | Automatisierte Verarbeitung und regelmäßige Aktualisierung | Programmgesteuerter Zugriff auf die Datensätze des Public Reporting Environment |
Hinweis: Die historischen Futures-Only-Daten des Legacy Reports reichen bis 1986 zurück. Kombinierte Futures- und Optionsdaten sind ab 1995 verfügbar. Die neueren Berichtstypen besitzen entsprechend kürzere Zeitreihen.
🔴 Kostenloses Live-Webinar: Optionshandel lernen und Zusatzeinkommen generieren
Lerne in unserem kostenlosen Live-Webinar am 19.10.2026 um 18:30 Uhr, wie du mit dem Optionshandel ein regelmäßiges Zusatzeinkommen aufbaust. Lerne, gute von schlechten Aktien zu unterscheiden und erkenne zuverlässig überteuerte Aktienkurse. Baue dir ein zweites Einkommen auf, mit dem du unabhängig der Marktlage Geld verdienen kannst. Klicke hier, um dich für das Webinar anzumelden.