Payoff-Diagramm der Inverse Skip Strike Butterfly Put Optionsstrategie
Auszahlungsprofil der Inverse Skip Strike Butterfly Put Optionsstrategie

Inverse Skip Strike Butterfly Put – Definition

Der Inverse Skip Strike Butterfly Put, auch Inverse Broken Wing Butterfly oder Inverse Split Strike Butterfly genannt, ähnelt dem Backspread Put. Dieser wird jedoch um den Verkauf einer Put-Option (Short Put) erweitert. Der zusätzliche Short Put wird mit Strike A eröffnet und hilft, die Kosten der Strategie zu reduzieren.

Diese Strategie eignet sich für besonders volatile Börsenphasen. Um einen möglichst hohen Gewinn zu erzielen, ist eine sehr starke Abwärtsbewegung der Aktie notwendig. Auch starke Ausschläge nach oben schaden der Strategie weniger als ein sich kaum bewegender Aktienkurs. Da die Optionspreise in volatilen Märkten höher sind, ist der zusätzliche Short Put eine tragende Säule der Strategie, auch wenn dadurch der maximale Gewinn begrenzt wird.

Im besten Fall wird beim Inverse Skip Strike Butterfly Put bereits zu Beginn eine Gesamtprämie erzielt. Selbst wenn die Aktie stark steigt, bleibt ein kleiner Gewinn übrig. Aber auch bei einem Inverse Skip Strike Butterfly Put ist nicht selten eine Optionsprämie zu zahlen. Ob eine Prämie gezahlt werden muss oder nicht, hängt vom Marktumfeld, der Laufzeit der Option und den Abständen zwischen den Strikes ab.

Je größer der Abstand zwischen den Strikes gewählt wird, desto höher ist die Chance, zu Beginn der Strategie eine Prämie zu erhalten. Im Gegenzug muss die Aktie dann eine größere Abwärtsbewegung vollziehen, damit die Strategie einen nennenswerten Gewinn erzielen kann.

Das Hauptrisiko dieser Strategie liegt in der Volatilität der Aktie. Der maximale Verlust ist bei leicht fallenden Kursen möglich.

Je näher der Fälligkeitstag der Optionen rückt, desto eher sollte sich die Aktie an oder unter Strike A befinden. Andernfalls beeinflusst der Zeitwertverlust die Position negativ.

Praxis-Tipp

Viele Optionshändler setzen den Inverse Skip Strike Butterfly Put ein, wenn sie einen Anstieg der impliziten Volatilität erwarten. Gründe für diese Annahme können die Veröffentlichung neuer Produkte oder die Vorlage des Jahresabschlusses sein. Bei dieser Strategie geht der Optionshändler von einem negativen Ausgang für das Unternehmen aus. Auch wenn der Optionshändler eine globale Krise erwartet, ist diese Strategie geeignet.

Inverse Skip Strike Butterfly Put – Setup

  • Verkauf einer Put-Option, Strike D
  • Kauf von zwei Put-Optionen, Strike C
  • Überspringen von Strike B
  • Verkauf einer Put-Option, Strike A
  • Üblicherweise befindet sich der Aktienpreis an oder um Strike D

Die Strikes haben zueinander jeweils den gleichen Abstand. Alle Optionen werden im gleichen Monat fällig.

Empfohlenes Erfahrungslevel

Ein Inverse Skip Strike Butterfly Put empfiehlt sich für besonders erfahrene Optionshändler.

Wann der Handel sinnvoll ist

Bei stark bärischer Marktstimmung und sehr volatiler Aktie.

Break-Even-Punkt

Wurde für die Strategie eine Prämie gezahlt, liegt der Break-Even-Punkt bei Strike B minus der gezahlten Prämie.

Wurde für die Strategie eine Prämie erhalten, gibt es zwei Break-Even-Punkte:

  • Strike D minus der erhaltenen Prämie
  • Strike B plus der erhaltenen Prämie

Sweet Spot

Zum Fälligkeitstag soll sich die Aktie mindestens auf Höhe von Strike A befinden.

Maximaler Gewinn

Der maximale Gewinn beim Inverse Skip Strike Butterfly Put ist begrenzt auf Strike B minus Strike A, minus der gezahlten, oder plus der erhaltenen Prämie.

Maximaler Verlust

Der maximale Verlust ist begrenzt auf die Differenz zwischen Strike D und C, minus der erhaltenen, oder plus der gezahlten Prämie.

Inverse Skip Strike Butterfly Put im Zeitverlauf

Der Einfluss des Zeitablaufs (Zeitwertverlust) auf diese Optionsstrategie hängt davon ab, wo sich der Aktienkurs im Verhältnis zu den Strike-Preisen befindet und ob für die Strategie eine Prämie erhalten oder gezahlt wurde.

Wenn eine Prämie erhalten wurde:

  • Oberhalb von Strike D profitiert die Strategie vom Zeitverlauf. Verfallen alle Optionen wertlos, ist die erhaltene Prämie der Gewinn.
  • Befindet sich die Aktie zwischen Strike D und B, schadet der Zeitverlauf der Strategie. Der Wert der beiden Long Puts sinkt mit der Zeit immer weiter ab. An oder um Strike C ist dieser Einfluss am stärksten ausgeprägt.
  • Unterhalb von Strike B, Richtung Strike A, profitiert die Strategie dagegen wieder vom Zeitverlauf. Der Zeitwertverlust senkt den Wert des Short Puts mit Strike A und ermöglicht den größten Profit.

Wenn eine Prämie gezahlt wurde:

  • Befindet sich der Aktienpreis über Strike B, schadet der Zeitverlauf der Strategie. Die einzige Chance auf einen Gewinn besteht in der Senkung des Wertes der beiden Long Puts.
  • Unterhalb von Strike B, Richtung Strike A, profitiert die Strategie dagegen wieder vom Zeitverlauf. Der Zeitwertverlust senkt den Wert des Short Puts mit Strike A und ermöglicht den größten Profit.

Implizite Volatilität

Der Einfluss der impliziten Volatilität für einen Inverse Skip Strike Butterfly Put hängt auch von der Position der Aktie relativ zu den Strikes ab.

  • An oder oberhalb von Strike A profitiert die Strategie von sinkender Volatilität. Der Wert der Short Optionen mit Strike D und A wird dadurch sinken und den Gesamtwert der Position erhöhen.
  • An und um Strike C profitiert die Optionsstrategie von steigender Volatilität. Der Wert der Long Optionen mit Strike C wird dadurch stärker beeinflusst, als die Optionen mit den Strikes D und A.
  • Oberhalb von Strike D und bei einer erhaltenen Prämie profitiert die Strategie von sinkender Volatilität. Alle Optionen sollen wertlos verfallen.

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