Euro-Bobl-Futures | Symbol: FGBM – Definition & Chart

Autor: Philipp Berger

Euro-Bobl-Futures (EUREX-Symbol: „FGBM“) sind standardisierte Terminkontrakte auf fiktive Bundesobligationen (mittelfristige Schuldverschreibungen der Bundesrepublik Deutschland) mit einem Kupon von 6%, einer Restlaufzeit zwischen 4,5 und 5,5 Jahren und einem Nominalwert von 100.000 Euro. Eine Rendite ergibt sich aus den Zinszahlungen sowie der Wertsteigerung der Anleihe während der Laufzeit. 

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Euro-Bobl-Futures im Überblick

Kontraktspezifikationen
Kontraktbezeichnung Euro-Bobl-Futures
Symbol (EUREX) FGBM
Kontraktgröße
100.000 EUR
Kursnotierung Euro
Min. Tickgröße (Tick Size)
0,01 %
Min. Tickwert (Tick Value)
10 EUR
Wert/Punkt (Multiplikator)
100.000 EUR
Kontraktwert
Euro-Bobl-Futurekurs x Mutiplikator
Fälligkeiten (Monatsbezeichnung)
März, Juni, September, Dezember
Fälligkeiten (Monatscodes)
H, M, U, Z
Liefertag Der zehnte Kalendertag des jeweiligen Liefermonats (Quartalsmonats).
Letzter Handelstag
Der Handel endet zwei Börsentage vor dem Liefertag um 12:30 Uhr MEZ.
Lieferung
Physische Lieferung
Börsenplätze
European Exchange (EUREX)
Optionen verfügbar?
Ja

Bedeutung der Notation

Euro-Bobl-Futures werden in Prozent des Nennwerts der Anleihe notiert. Ein Tick entspricht 0,01 % des Nennwerts und hat einen Tick Value von 10 EUR. Das Preisformat ist eine Zahl mit zwei Nachkommastellen.

Angenommen, der Nennwert des Euro-Bobl-Futures beträgt 100.000 EUR:

  • Ein Kurs von 100 bedeutet, dass der Future genau zum Nominalwert von 100.000 EUR gehandelt wird.
  • Bei einem Kurs von 115 notiert der Future bei 115 % des Nennwertes.

Der Preis des Euro-Bobl-Futures beträgt also 115.000 EUR, wenn der Kurs 115 % und der Nominalwert 100.000 EUR entspricht (100.000 EUR x 1,15 = 115.000 EUR).

Verschiedene Bundesanleihen-Futures

Euro-Bobl-Futures – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Euro-Bobl-Future bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines Bobl-Future-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 115 Euro und einem Multiplier von 100.000 Euro. In diesem Fall würde der Kontraktwert 115.000 Euro betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 115.000 Euro bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 1.977,05 Euro hinterlegen, was nur ca. 1,72 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 115.000 Euro lediglich um 1.977,05 Euro reduzieren.

Euro-Bobl-Futures – Chart & Kurs

Der folgende Chart zeigt den Bobl-Future (FGBM) als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.

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