Deep out of the Money – Definition & Beispiel

Deep out of the Money – Definition

Deep out of the Money bezeichnet eine Option, bei der der aktuelle Kurs des Basiswertes deutlich unter (Call) oder über (Put) dem Strike liegt. Eine Option weit aus dem Geld hat keinen inneren Wert und besteht lediglich aus dem extrinsischen Wert, also Zeitwert & impliziter Volatilität.

In the Money, At the Money und Out of the Money

Deep out of the Money ist ein Begriff, der verwendet wird, um die Position einer Option in Bezug auf den aktuellen Kurs ihres Basiswerts zu beschreiben. Dieses Konzept wird auch Moneyness (Geldnähe) genannt. Die übergeordneten gebräuchliche Begriffe sind In the Money, At the Money und Out of the Money.

1. At the Money (ATM): Der Strike der Option entspricht dem aktuellen Kurs des Basiswerts.
2. In the Money (ITM): Der Strike liegt bei einer Call-Option unter und bei einer Put-Option über dem aktuellen Kurs des Basiswerts.
3. Out of the Money (OTM): Der Strike liegt bei einem Call über dem aktuellen Kurs des Basiswertes, bei einem Put darunter.

Der Begriff „Deep out of the Money“ bezeichnet also eine spezielle Situation der übergeordneten Kategorie „Out of the Money“, in der die Option „weit aus dem Geld“ ist. Zusätzlich gibt es die Kategorie Deep in the Money, bei der die Option „tief im Geld“ ist.

Deep out of the Money und die Optionsgriechen

Eine Option, die weit aus dem Geld liegt, hat bestimmte Eigenschaften, die sich unterschiedlich auf die Optionsgriechen und damit auf den Optionspreis auswirken.

• Delta: Optionen Deep out of the Money haben ein Delta, das bei Calls und Puts nahe 0 liegt. Steigt oder fällt der Basiswert um 1 Einheit, ändert sich der Optionspreis beispielsweise ceteris paribus nur geringfügig.
• Gamma: Bei Deep OTM-Optionen ist das Gamma, ein Maß für die Sensitivität des Deltas in Bezug auf Preisänderungen des Basiswertes, in Abhängigkeit der Restlaufzeit relativ gering ausgeprägt. Daher reagieren Optionen, die weit aus dem Geld notieren, ceteris paribus weniger empfindlich auf kleine Schwankungen des Basiswerts.
• Theta: Optionen aus dem Geld bestehen nur aus Zeitwert. Dieser Zeitwert verringert sich täglich um den Wert des jeweils gültigen Theta, bis er schließlich ceteris paribus bei Erreichen des Verfallstages Null erreicht.
• Vega: Der Einfluss des Vega, ein Maß für die Sensitivität einer bestimmten Option gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität, ist bei weit aus dem Geld liegenden Optionen gering, da sich Änderungen der Volatilität ceteris paribus weniger stark auf den Wert der Option auswirken.

Wann ist eine Option weit aus dem Geld?

Eine genaue Definition, ab wann eine Option tief im Geld notiert, liegt nicht vor. Allerdings kann bspw. auf Basis des Deltas in verschiedene Abstufungen kategorisiert werden. Die folgende Tabelle zeigt, wann ein Call oder Put weit aus dem Geld ist:

Nachteile der Deep OTM-Optionen

Optionen, die weit aus dem Geld liegen, erscheinen auf den ersten Blick verlockend, da sie aufgrund der Hebelwirkung mit geringem Kapitaleinsatz hohe Gewinne erzielen können. Ein wesentlicher Nachteil ist jedoch, dass die Wahrscheinlichkeit, am Ende der Laufzeit im Geld zu liegen, sehr gering ist. In den meisten Fällen verfallen die Deep OTM-Optionen wertlos, was zu einem Verlust des eingesetzten Kapitals führt.

Hinzu kommt, dass selbst eine gewünschte Kursentwicklung des Basiswertes, sofern nicht stark genug, zunächst nicht zu einer wesentlichen Wertsteigerung der Option führt, wenn diese noch weit vom Ausübungspreis entfernt ist. Auch wenn es gelegentlich möglich ist, spektakuläre Gewinne zu erzielen, reichen diese in der Regel nicht aus, um die Verluste auszugleichen, die mit dem Kauf von Deep out the Money Optionen verbunden sind.