EURO STOXX 50 Futures (Terminkontrakt) | Symbol: FESX – Definition & Chart

EURO STOXX 50 Futures im Überblick

Ausgewählte Fakten zum EURO STOXX 50 Index

Der EURO STOXX 50 Index bildet die Wertentwicklung der 50 nach Marktkapitalisierung größten und umsatzstärksten Aktien im Euro-Währungsraum ab. Dabei muss eine Differenzierung zum STOXX Europe 50 vorgenommen werden, der auch europäische Aktien listet, deren Aktiengesellschaften nicht Teil des Euro-Währungsraums sind.

Die gesamte Marktkapitalisierung des EURO STOXX 50 Index lag Ende 2023 bei 4,1 Billionen Euro und ist damit fast dreimal so groß wie die Marktkapitalisierung des DAX Index.

Zur STOXX-Familie zählen neben dem EURO STOXX 50 noch rund 300 weitere Indizes. Dabei wird eine Unterscheidung zwischen EURO STOXX Indizes, die die Länder der Euro-Zone abdecken und STOXX Indizes, die darüber hinaus auch die skandinavischen Länder, die Schweiz, Großbritannien, Dänemark und Tschechien enthalten, vorgenommen.

Zusammensetzung und Berechnung

Kriterien für die Aufnahme in den EURO STOXX 50 sind der Börsenumsatz und die Marktkapitalisierung des Streubesitzes. Rund 27,14 % der Marktkapitalisierung entfallen auf die Branche Handel und Konsum (Stand: 12/23). Zusammen mit dem IT-Sektor, dessen Anteil sich auf ca. 14,9 % beläuft, machen diese beiden Industriezweige nahezu die Hälfte der Marktkapitalisierung des EURO STOXX 50 aus. Die Zusammensetzung wird jährlich überprüft.

Die Berechnung des EURO STOXX 50 Index erfolgt sowohl als Performance- als auch als Kursindex. Während der Kursindex die Dividendenzahlungen der im Index enthaltenen Unternehmen nicht berücksichtigt, werden sie beim Performanceindex rechnerisch reinvestiert und entsprechend in der Kursnotierung berücksichtigt.

Verschiedene EURO STOXX 50 Futures im Überblick

• Gehandelt an der European Exchange  (EUREX) – Ticker-Symbol: FESX (EURO STOXX 50 Futures mit höchster Liquidität)
• Gehandelt an der European Exchange  (EUREX) – Ticker-Symbol: FSXE (Micro EURO STOXX 50 Futures)

EURO STOXX 50 Futures (Terminkontrakt) – Geschichte

Die Einführung der ersten STOXX-Indizes fand im Jahr 1998 statt. Hierzu zählte auch der EURO STOXX 50, dessen Indexbasis bei 1.000 Punkten lag und seit dem 26. Februar 1998 von der STOXX Ltd., die Teil der Deutsche Börse Group ist, berechnet wird.

Da der EURO STOXX 50 die größten europäischen Aktien abbildet, floriert der Handel mit Finanzinstrumenten, die sich auf den Index beziehen. So zählen die EURO STOXX 50 Futures und Optionen zu den liquidesten Derivaten weltweit.

EURO STOXX 50 Futures – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines EURO STOXX 50 Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines EURO STOXX 50 Futures-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 4.000 EUR und einem Multiplier von 10 EUR USD. In diesem Fall würde der Kontraktwert 40.000 EUR betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 40.000 EUR bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 3.700 EUR hinterlegen, was nur ca. 9 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 40.000 EUR lediglich um 3.700 EUR reduzieren.

EURO STOXX 50 Futures – aktueller Preis & Kursentwicklung

Der folgende Chart zeigt den EURO STOXX 50 Futures als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.