FOMC-Sitzungsprotokoll – Erklärung & Bedeutung
Autorin: Dr. Nicole Storp
Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger
Das Federal Open Market Committee (FOMC)-Sitzungsprotokoll, auch bekannt als “Fed-Protokoll” oder “FOMC Minutes”, beinhaltet eine Zusammenfassung der geldpolitischen Diskussion zwischen den Teilnehmern der FOMC-Sitzung. Es erscheint regulär drei Wochen nach der geldpolitischen Entscheidung der US-Zentralbank und bietet zusätzliche Einblicke in die Diskussionen, Einschätzungen und Entscheidungsgründe der Sitzungsteilnehmer.
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FOMC-Sitzungsprotokoll – Definition
Ein FOMC-Sitzungsprotokoll stellt die wichtigsten politischen Inhalte zusammen, die von den Sitzungsteilnehmern besprochen wurden. Dort werden alle geldpolitischen Entscheidungen des FOMC festgehalten und erklärt. Außerdem werden alle Teilnehmer (wie Sonderberater des Vorstands, Sekretäre und Chefökonomen), die an der FOMC-Sitzung teilgenommen haben, aufgelistet.
FOMC-Sitzungsprotokoll – Termine
Die FOMC-Protokolle werden grundsätzlich drei Wochen nach der FOMC-Sitzung an einem Mittwoch um 14:00 Uhr Eastern Time (ET) veröffentlicht. Dies entspricht in der Regel 20:00 Uhr deutscher Zeit.
FOMC-Sitzungsprotokoll Termine 2026
Hinweis: Zukünftige Sitzungstermine gelten bis zu ihrer Bestätigung in der jeweils vorhergehenden Sitzung als vorläufig. Sämtliche FOMC-Sitzungsprotokolle werden auf dieser Seite veröffentlicht.
Aktuelle FOMC-Protokolle
Fed-Protokoll vom 7. Oktober 2026
Die Fed hat am 7. Oktober 2026 das Protokoll der FOMC-Sitzung vom 15. und 16. September veröffentlicht. Bei dieser Sitzung hatte sie den Zielkorridor für die Federal Funds Rate einstimmig um 25 Basispunkte auf 3,75%–4,00% angehoben. Hintergrund waren die weiterhin erhöhte Inflation bei zugleich robuster Konjunktur, stabiler Arbeitsmarktlage und kräftigen Investitionen.
Für den weiteren geldpolitischen Kurs ist insbesondere die Verteilung der im September veröffentlichten Zinsprojektionen relevant. Von 18 FOMC-Teilnehmern sahen zwölf einen angemessenen Leitzins von 4,125% zum Jahresende 2026, vier einen Wert von 4,375% und lediglich zwei den aktuellen Mittelpunkt des Zielkorridors von 3,875%. Damit gingen zum Zeitpunkt der Sitzung 16 von 18 Teilnehmern von mindestens einer weiteren Zinserhöhung bis zum Jahresende aus.
Für die Interpretation des Protokolls ist jedoch wichtig, dass es ausschließlich den Informationsstand der September-Sitzung abbildet. Seitdem veröffentlichte Inflations-, Arbeitsmarkt- und Konjunkturdaten konnten in die damaligen Beratungen noch nicht einfließen. Die nächste Zinsentscheidung fällt am 28. Oktober 2026. Neue Wirtschafts- und Zinsprojektionen einschließlich eines aktualisierten Fed Dot Plot folgen erst bei der Dezember-Sitzung.
Fed-Protokoll vom 19. August 2026
Das am 19. August 2026 veröffentlichte Protokoll der FOMC-Sitzung vom 28. und 29. Juli zeigte eine zunehmende Bereitschaft innerhalb der Fed, die Geldpolitik bei anhaltend hoher Inflation weiter zu straffen. Zwar sprach sich die Mehrheit dafür aus, den Zielkorridor zunächst bei 3,50%–3,75% zu belassen und weitere Daten abzuwarten. Mehrere Teilnehmer bevorzugten jedoch bereits bei dieser Sitzung eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte.
Viele Teilnehmer hielten eine geldpolitische Straffung für wahrscheinlich, falls die Inflation nicht weiter zurückgeht. Einige äußerten zudem Zweifel daran, ob die damaligen Finanzierungsbedingungen restriktiv genug waren, um die Inflation nachhaltig auf das 2%-Ziel zurückzuführen. Gleichzeitig wurde die Konjunktur weiterhin als solide und die Lage am Arbeitsmarkt als weitgehend stabil eingeschätzt.
Die unterschiedlichen Einschätzungen zeigten sich auch in der Abstimmung: Der Beschluss, den Leitzins unverändert zu lassen, fiel mit 9 zu 3 Stimmen. Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan stimmten dagegen und befürworteten eine Erhöhung um 25 Basispunkte. Das Juli-Protokoll lieferte damit bereits deutliche Hinweise auf den zunehmenden Straffungsdruck, bevor die Fed den Zinssatz bei der folgenden September-Sitzung tatsächlich anhob.
Aufbau eines FOMC-Protokolls
Häufig beginnen die Protokolle mit einer Zusammenfassung der aktuellen Entwicklungen auf den Finanzmärkten sowie mit einer Beurteilung der Wirtschafts- und Finanzlage. Zudem werden geldpolitische Geschäfte der Fed erläutert. Darauf aufbauend werden wirtschaftliche Aussichten, Inflationsentwicklungen sowie die Einschätzungen der Sitzungsteilnehmer zur angemessenen Geldpolitik diskutiert.
Die durchschnittliche Seitenzahl eines FOMC-Protokolls (engl. Minutes) liegt bei etwa 15 Seiten. Planmäßig finden acht reguläre FOMC-Sitzungen pro Jahr statt, also ungefähr alle sechs Wochen. Seit 2004 werden die Policy Actions und Minutes drei Wochen nach der FOMC-Sitzung sowie anschließend im Jahresbericht (engl. Annual Report) des Board of Governors publiziert. Die FOMC-Protokolle tragen damit zur Transparenz und Nachvollziehbarkeit geldpolitischer Entscheidungen der Fed bei.
Das Federal Reserve System, auch bekannt als “die Fed”, ist die Zentralbank der USA. Gemessen am nominalen Bruttoinlandsprodukt sind die USA die größte einzelne Volkswirtschaft der Welt.
Interpretation des Fed-Protokolle
Ein Anleger kann ein FOMC-Sitzungsprotokoll nach Hinweisen auf die Einschätzungen der Sitzungsteilnehmer und mögliche künftige geldpolitische Entscheidungen der Fed untersuchen. Für die Reaktion der Finanzmärkte ist insbesondere entscheidend, inwieweit neue Aussagen oder geldpolitische Entscheidungen von den zuvor eingepreisten Erwartungen abweichen.
Unerwartet restriktivere geldpolitische Signale und ein Anstieg der erwarteten US-Zinsen relativ zu anderen Währungsräumen können den US-Dollar tendenziell aufwerten. Eine bereits vollständig erwartete Zinserhöhung muss dagegen keine nennenswerte Wechselkursreaktion auslösen. Auch Aktien- und Anleihemärkte können je nach Überraschungsgehalt und Konjunktursignal unterschiedlich reagieren.
Die folgende Grafik der Federal Reserve Bank of St. Louis stellt den effektiven Federal Funds Rate im Zeitverlauf dar. Dieser tatsächlich am Markt beobachtete Overnight-Zinssatz ist vom Zielkorridor für die Federal Funds Rate zu unterscheiden, den das FOMC im Rahmen seiner Geldpolitik festlegt:
Bedeutung des FOMC-Sitzungsprotokolls
Die FOMC-Protokolle liefern einen aufschlussreichen Überblick darüber, wie die FOMC-Teilnehmer und die beteiligten Mitarbeiter des Federal Reserve Systems die wirtschaftliche und finanzielle Lage mit Schwerpunkt auf den USA einschätzen. Darüber hinaus dokumentieren sie unterschiedliche Einschätzungen zur wirtschaftlichen Entwicklung, zu Inflationsrisiken und zum angemessenen geldpolitischen Kurs.
Je nach Sitzung und aktueller wirtschaftlicher Lage enthalten die Protokolle zudem Analysen und Diskussionen zu Entwicklungen auf den Finanzmärkten und in der Realwirtschaft. Für Anleger können unter anderem folgende Themen interessant sein:
- Kurse von Wertpapieren (z.B. Aktien)
- (längerfristige) Renditen von Wertpapieren (z.B. Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und Junk Bonds)
- Inflationsmaße, insbesondere der PCE-Preisindex sowie ergänzend Verbraucher- und Erzeugerpreisindizes (CPI/PPI)
- Löhne
- US-Arbeitsmarktdaten
- Reales Bruttoinlandsprodukt (BIP)
- Export- und Importentwicklung sowie die Handelsbilanz
- Inanspruchnahme von Repogeschäften
- Kreditvergabe und Finanzierungsbedingungen
- Bilanzen und Finanzierungsbedingungen von Banken
- Preise für Öl und andere Rohstoffe
- Immobilienpreise und Entwicklungen am Immobilienmarkt
- Risikoaufschläge an den Kreditmärkten, darunter Prämien von Credit Default Swaps (CDS)
Darauf aufbauend werden wirtschaftliche Aussichten sowie Inflationsaussichten und -risiken diskutiert. Dabei können die Teilnehmer der FOMC-Sitzung unterschiedliche Einschätzungen vertreten.
FOMC
Das Federal Open Market Committee (FOMC), häufig als Offenmarktausschuss der Federal Reserve bezeichnet, besteht aus zwölf stimmberechtigten Mitgliedern: den sieben Mitgliedern des Board of Governors der Fed, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York als ständigem Mitglied und vier der übrigen elf Präsidenten der Federal Reserve Banks, die nach einem festgelegten System jeweils für ein Jahr stimmberechtigt sind. Die übrigen Präsidenten der Reserve Banks nehmen ebenfalls an den Sitzungen und Diskussionen teil, verfügen in dem jeweiligen Jahr jedoch nicht über ein Stimmrecht.
Das FOMC trifft sich planmäßig achtmal im Jahr. In seinen Sitzungen überprüft es die wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen, bewertet die Risiken für seine geldpolitischen Ziele und legt den angemessenen geldpolitischen Kurs fest. Zusätzlich kann das FOMC bei Bedarf außerplanmäßige Sitzungen oder Conference Calls abhalten, um relevante wirtschaftliche und finanzielle Entwicklungen zu erörtern.
Während der Finanzkrise dokumentieren die offiziellen Fed-Unterlagen neben den regulären Sitzungen sechs zusätzliche FOMC Conference Calls im Jahr 2008 und drei im Jahr 2009. Im Mittelpunkt standen unter anderem erhebliche Spannungen an Geld- und Kreditmärkten, Liquiditätsprobleme, verschärfte Finanzierungsbedingungen sowie die deutliche Verschlechterung der wirtschaftlichen Aussichten.
FOMC-Sitzung
Neben den Veröffentlichungsterminen der FOMC-Protokolle können für Anleger die eigentlichen FOMC-Sitzungstermine von Bedeutung sein.
Rund um die Veröffentlichung geldpolitischer Entscheidungen und die anschließende Kommunikation der Fed kann die Volatilität verschiedener Anlageklassen erhöht sein. Entscheidend ist dabei vor allem, ob Zinsentscheidung, geldpolitischer Ausblick, Projektionen oder Aussagen der Fed von den zuvor eingepreisten Erwartungen abweichen.
Zusammenfassung
Die Sitzungsprotokolle des Federal Open Market Committee (FOMC) dokumentieren die geldpolitischen Diskussionen, die beschlossenen Policy Actions und die zugehörigen Abstimmungen. Sie werden grundsätzlich drei Wochen nach dem Tag der jeweiligen geldpolitischen Entscheidung veröffentlicht und ergänzen damit die bereits am Sitzungstag kommunizierten Beschlüsse.
Ein FOMC-Sitzungsprotokoll gibt aufschlussreiche Einblicke darin, wie die FOMC-Teilnehmer und die beteiligten Mitarbeiter des Federal Reserve Systems die Wirtschafts- und Finanzlage mit Schwerpunkt auf den USA einschätzen. Anleger können die Minutes als zusätzliche Informationsquelle für die Beurteilung von Geldpolitik, Konjunktur- und Inflationsrisiken verwenden. Sie stellen jedoch keine verbindliche Prognose der nächsten geldpolitischen Entscheidung dar.
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