Short Covering – Definition & Beispiel

Autor: Maik Engelkamp Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger

Short Covering (deutsch: „Deckungskauf“) bezeichnet das Glattstellen von Leerverkaufspositionen („Shorts“) durch den Kauf des ursprünglich leerverkauften Wertpapiers. Ein gängiges Beispiel für Short Covering ist der Rückkauf leerverkaufter Aktien im Rahmen eines sogenannten Short Selling.

Anwendung

Häufig geht einem Deckungskauf das Shorten einer Aktie voraus.

• Short Selling (Leerverkauf): Ein Investor leiht sich Aktien, verkauft sie sofort an der Börse und spekuliert darauf, dass der Kurs fällt. Ziel: Die Aktie später günstiger zurückkaufen, um sie dem Verleiher (z. B. Broker) zurückzugeben und die Differenz als Gewinn zu behalten.
• Short Covering (Deckungskauf): Der Investor kauft die Aktie zurück, auch bekannt als Buy to Cover, um sie dem ursprünglichen Eigentümer zurückzugeben. Das kann aus zwei Gründen passieren:
  • Gewinn: Der Kurs fällt wie erwartet, der Investor kauft billig zurück.
  • Verlust: Der Kurs steigt, der Investor muss teurer zurückkaufen.

Arten von Short Covering

Short Covering kommt nicht nur bei Aktien vor, sondern bei fast allen handelbaren Finanzinstrumenten, bei denen eine Short-Position eingegangen werden kann.

• Aktien (Stocks): Der Klassiker. Leerverkäufe und Eindeckungen wie bei Gamestop, Tesla oder VW.
• Optionen: Wer z. B. eine Short-Call-Position hat, kann sich durch Rückkauf des Calls „eindecken“.
• Futures & Derivate: Short-Positionen auf Rohstoffe (z. B. Öl, Gold), Währungen oder Indizes können ebenfalls gecovert werden.
• Anleihen (Bonds): Shorten ist auch bei Staats- und Unternehmensanleihen möglich, insbesondere für institutionelle Trader. Das Covern funktioniert analog.
• ETFs & ETNs: Manche Trader shorten ETFs, um auf ganze Märkte oder Sektoren zu wetten. Das Eindecken läuft genauso wie bei Aktien.
• Devisen (Forex): Man kann z.B. den Euro gegen den US-Dollar „shorten“. Wenn man ihn später zurückkauft, wird dies auch als Deckungskauf bezeichnet.

Auswirkungen von Deckungskäufen

Wenn zahlreiche Short-Positionen gleichzeitig durch Short Covering geschlossen werden, kann dies einen raschen Anstieg des Aktienkurses auslösen. Dieses Phänomen wird als Short Squeeze oder auch Short Covering Rally bezeichnet.

Die kurzfristig starke Nachfrage durch Rückkäufe erhöht den Kaufdruck auf die betroffenen Wertpapiere – häufig ausgelöst durch Margin Calls oder das Überschreiten kritischer Kursmarken. In der Folge steigen die Kurse weiter, wodurch zusätzliche Short-Seller unter Zugzwang geraten. Je nach finanzieller Lage sehen sich auch diese gezwungen, ihre Positionen zu decken, was den Aufwärtsdruck noch verstärkt.

Solche Dynamiken treten besonders häufig bei Aktien mit einer hohen Short Interest Ratio (Leerverkaufsquote) auf, da hier bereits viele Marktteilnehmer auf fallende Kurse spekulieren – und entsprechend viele potenzielle Käufer im Falle eines Squeeze bereitstehen.