Mini VIX Futures | Symbol: VXM – Überblick & Chart
Autor: Philipp Berger
Mini VIX Futures (Symbol: VXM) sind standardisierte Terminkontrakte, mit denen auf die zukünftige Richtung der erwarteten Volatilität des S&P Index spekuliert werden kann. VIX steht für den CBOE Volatility Index, der oft als „Angstindex“ bezeichnet wird und die erwartete Volatilität des S&P 500 Index für die nächsten 30 Tage misst. Mini Futures auf den VIX haben eine kleinere Kontraktgröße als die regulären VIX Futures. Dies macht sie für Einzelanleger attraktiver, da sie weniger Kapital benötigen, um einen Kontrakt zu handeln.
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Mini VIX Futures im Überblick
| Mini VIX Futures Kontraktspezifikationen |
| Kontraktbezeichnung | Mini Cboe Volatility Index (VXM) Futures |
| Symbol (CBOE) | VXM |
| Kontraktgröße | 100 USD x Cboe Volatility Index |
| Kursnotierung | US-Dollar und Cent |
| Min. Tickgröße (Tick Size) |
0,01 Indexpunkte |
| Min. Tickwert (Tick Value) |
1,00 USD |
| Wert/Punkt (Multiplikator) |
100 USD |
| Kontraktwert |
Mini-VIX-Futurekurs x Multiplikator |
| Fälligkeiten (Monatsbezeichnung) |
|
| Letzter Handelstag |
Der Handel endet an einem Mittwoch um 14:00 Uhr (MEZ), der 30 Tage vor dem dritten Freitag des nachfolgenden Kontraktmonats liegt. |
| Lieferung |
Barausgleich (Cash Settlement) |
| Börsenplätze |
Chicago Board Options Exchange (CBOE) |
| Optionen verfügbar? |
Nein |
Verschiedene VIX Futures
- Gehandelt an der Chicago Board Options Exchange (CBOE) – Ticker-Symbol: VX (VIX Futures mit höchster Liquidität)
- Gehandelt an der Chicago Board Options Exchange (CBOE) – Ticker-Symbol: VXM (Mini VIX Futures)
Mini VIX Futures – Beispiel
An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Mini VIX Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.
Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:
Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.
In diesem Beispiel kauft ein Trader den Mini VIX Future an der CBOE. Dieser notiert zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses bei 13,50.
Somit liegt der Kontraktwert des Futures bei: 1.350 USD (13,50 x 100 USD).
Benötigte Margin bestimmen
Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.
Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.
Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.
Berechnung der Margin
Angenommen, der Kurs eines VXM-Futures mit einer bestimmten Monatsfälligkeit notiert bei 13,50 und einem Multiplikator von 100 USD. In diesem Fall würde der Kontraktwert 1.350 USD betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 1.350 USD bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.
Demnach müsste der Händler derzeit z.B. eine Margin von 861,85 USD hinterlegen, was ca. 63,85 % des Kontraktwertes entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 1.350 USD um 861,85 USD reduzieren.
Mini VIX Futures – Chart & Kurs
Der folgende Chart zeigt den Mini VIX Future (VXM) als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.
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