Drawdown (Trading) – Definition & Berechnung

Autor: Maik Engelkamp

Ein Drawdown (deutsch: „relativer Wertverlust“ oder „Kurskorrektur“) ist ein Rückgang vom Höchststand bis zum Tiefststand während eines bestimmten Zeitraums für eine Anlage, ein Handelskonto oder einen Fonds. Diese Kennzahl wird unter anderem verwendet, um das historische Risiko verschiedener Investitionen an der Börse zu messen, die Leistung von beispielsweise Aktienfonds zu vergleichen oder den persönlichen Trading-Erfolg zu überwachen.

Staatlich geprüftes Ausbildungsprogramm

Vermögensaufbau plus monatliches Einkommen an der Börse

Generiere ein regelmäßiges Einkommen an der Börse, indem du ein klares System, mit sofort umsetzbarem Investment-Wissen aus der Praxis erlernst. Erlerne die Strategie, die dir einen statistischen und wissenschaftlich belegbaren Vorteil an der Börse verschafft.

Siegel ZFU Langfristig orientierter Vermögensaufbau
Profitable, geprüfte Aktien- und Optionsstrategien
In jeder Marktlage Geld verdienen

Drawdown – Definition

Als Drawdown wird typischerweise der prozentuale Unterschied zwischen dem Höchstkurs und dem Tiefstkurs eines Vermögenswertes, innerhalb eines bestimmten Zeitraums, bezeichnet. Ein Drawdown wird in der Regel als Prozentsatz angegeben.

Beispiel: Wenn ein Handelskonto 10.000 Euro aufweist und die Mittel auf 9.000 Euro fallen, bevor sie wieder über 10.000 Euro steigen, dann hat das Handelskonto einen Drawdown von 10% erlebt.

Drawdown – Berechnung

Der prozentuale Drawdown eines Vermögenswertes lässt sich durch die folgende Formel berechnen:

Drawdown~(\%) = \frac{Höchststand-Tiefststand}{Höchststand}*100

Hierbei ist es wichtig, die Bedeutung des Drawdown zu kennen. Da dieser die Differenz zwischen einem Höchststand und einem Tiefststand wiedergibt, ist das Ergebnis als “negativ” (Preisverfall) zu interpretieren.

Alternativ kann im Zähler des Bruches auch der Höchststand vom Tiefststand abgezogen werden, oder der Bruch mit -1 multipliziert werden. Das Ergebnis wird immer dieselbe Aussage treffen, nämlich dass zwischen dem Höchststand und dem Tiefststand x % Unterschied lagen.

Bedeutung von Drawdown

Ein Drawdown bleibt bestehen, während der Preis unter dem Höchststand bleibt. Im obigen Beispiel wissen wir nicht, dass der relative Wertverlust nur 10% beträgt, bis das Konto wieder über 10.000 Euro steigt.

Sobald sich das Konto wieder über $10.000 bewegt, wird der Drawdown aufgezeichnet, da ein Tiefpunkt erst dann gemessen werden kann, wenn ein neuer Höchststand erreicht wird. Solange der Kurs oder der Wert unter dem alten Höchststand bleibt, kann ein niedrigerer Tiefpunkt eintreten, der den Wertverlust erhöht.

Drawdowns helfen bei der Bestimmung des finanziellen Risikos einer Anlage. Manche Ratios, wie das Sterling-Verhältnis, verwenden diese Kennzahl, um die mögliche Rendite eines Wertpapiers mit seinem Risiko zu vergleichen.

Drawdown bei Aktien

Ein Drawdown ist die negative Hälfte der Standardabweichung im Verhältnis zum Kurs einer Aktie. Wenn eine Aktie von 100 € auf 50 € fällt und dann wieder auf 100,01 € oder darüber steigt, dann betrug der Wertverlust 50 € oder 50% vom Höchststand.

Die Gesamtvolatilität einer Aktie wird anhand ihrer Standardabweichung gemessen, doch viele Anleger, insbesondere Rentner, die Gelder aus Renten- und Pensionskonten abziehen, machen sich vor allem Sorgen um die Drawdowns. Volatile Märkte und hohe Drawdowns können für Ruheständler problematisch sein.

Viele schauen sich den historischen Wertverlust ihrer Anlagen an, von Aktien bis hin zu Investmentfonds, und berücksichtigen deren maximalen Drawdown (MDD), um möglicherweise die Anlagen mit den größten historischen Drawdowns zu vermeiden.

Maximaler Drawdown (MDD)

Ein maximaler Drawdown (MDD) ist der maximale beobachtete Verlust von einem Höchststand zu einem Tiefststand eines Portfolios oder Vermögenswertes, bevor ein neuer Höchststand erreicht wird.

Diese Kennzahl ist ein Indikator für das Abwärtsrisiko über einen bestimmten Zeitraum. Sie kann sowohl als eigenständiges Maß als auch als Input für andere Berechnungen, wie „Return over Maximum Drawdown“ oder die „Calmar Ratio“ verwendet werden.

Der maximale Drawdown ist ein spezifisches Maß für den Drawdown, das die größte Bewegung von einem Höchststand zu einem Tiefststand berücksichtigt, bevor ein neuer Höchststand erreicht wird.

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass nur die Größe des größten Verlustes gemessen wird, ohne die Häufigkeit großer Verluste zu berücksichtigen. Da nur der größte Verlust gemessen wird, sagt die MDD nichts darüber aus, wie lange ein Anleger brauchte, um sich von dem Verlust zu erholen, oder ob sich die Anlage überhaupt erholte.

Maximaler Drawdown – Anwendungsmöglichkeiten

Der maximale Drawdown (MDD) ist ein Indikator zur Bewertung des relativen Risikos einer Aktienscreening-Strategie im Vergleich zu einer anderen, da er sich auf den Kapitalerhalt konzentriert, der für viele Anleger ein wichtiges Anliegen ist.

So können beispielsweise zwei Screening-Strategien dieselbe durchschnittliche Outperformance, denselben Tracking-Error und dieselbe Volatilität aufweisen, während sich ihre maximalen Drawdowns im Vergleich zur Benchmark stark unterscheiden können.

  • Ein niedriger maximaler Drawdown wird bei sonst gleichen Parametern bevorzugt, da dies darauf hindeutet, dass die Verluste aus der Anlage gering waren.
  • Wenn eine Anlage nie einen Cent verloren hätte, wäre der maximale Drawdown gleich null.
  • Der schlimmstmögliche maximale Drawdown wäre -100%, was bedeutet, dass die Anlage völlig wertlos ist.

Maximaler Drawdown – Interpretation

Der maximale Drawdown sollte in der richtigen Perspektive eingesetzt werden, um den maximalen Nutzen daraus zu ziehen. In diesem Zusammenhang sollte dem betrachteten Zeitraum besondere Aufmerksamkeit gewidmet werden. Um den maximalen Drawdown von zwei Vermögenswerten zu vergleichen, sollte dieser für denselben Zeitraum berechnet werden.

Angenommen, ein Vermögenswert (A) weist einen maximalen Drawdown von 50% auf, während ein anderer Vermögenswert (B) einen maximalen Drawdown von 30% aufweist. Ohne den Betrachtungszeitraum zu kennen, wirkt es so, als wäre Vermögenswert A riskanter als Vermögenswert B.

Sollte sich die Kurskorrektur von Vermögenswert A allerdings auf einen Betrachtungszeitraum von 50 Jahren beziehen, während sich die Kurskorrektur von Vermögenswert B auf einen Betrachtungszeitraum von 7 Jahren bezieht, kann kein fundierter Vergleich stattfinden.

Risiken von Drawdowns

Drawdowns stellen für Anleger ein erhebliches Risiko dar, wenn man bedenkt, wie hoch der Kursanstieg sein muss, um einen Wertverlust zu überwinden. So mag es beispielsweise nicht viel erscheinen, wenn eine Aktie 1% verliert, da sie nur einen Anstieg von 1,01% benötigt, um ihren vorherigen Höchststand wieder zu erreichen.

Ein Drawdown von 20% erfordert jedoch eine Rendite von 25%, um den alten Höchststand zu erreichen. Ein Drawdown von 50%, wie er während der Rezession von 2008 bis 2009 zu beobachten war, erfordert einen Anstieg von 100%, um den früheren Höchststand zu erreichen.

Manche Anleger ziehen es vor, Kurskorrekturen von mehr als 20% zu vermeiden, bevor sie ihre Verluste begrenzen und die Position stattdessen in Bargeld umwandeln. Dies wird gelegentlich von Finanzberatern empfohlen. Wenn eine Person am Anfang ihrer Karriere steht oder noch mehr als 20 Jahre bis zum Ruhestand hat, könnte diese empfohlene Drawdown-Grenze von 20% ausreichen, um das Portfolio für eine Erholung zu schützen.

Wie kann man einen Drawdown reduzieren?

In der Regel wird das Drawdown-Risiko durch ein gut diversifiziertes Portfolio und die Länge des Anlagehorizonts gemildert.

Eine Streuung des Portfolios auf Qualitätsaktien, Anleihen, Edelmetalle, Rohstoffe und Barmittel kann einen gewissen Schutz vor einem starken Wertverlust bieten, da die Marktbedingungen die verschiedenen Anlageklassen unterschiedlich beeinflussen.

Rentner müssen jedoch nicht nur auf die Drawdown-Risiken in ihren Portfolios achten, sondern auch auf die erwartete Time to Recover, da sie möglicherweise nicht mehr viele Jahre Zeit haben, um das Portfolio zu erholen, bevor sie mit dem Abheben von Geldern beginnen.

Zeit zum Aufholen eines Wertverlustes (Time to Recover)

Nicht nur das Ausmaß des Drawdowns ist ein Risikofaktor, sondern auch die Zeit, die benötigt wird, um einen Rückschlag aufzuholen. Nicht alle Anlagen verhalten sich gleich –  einige erholen sich schneller als andere.

Bei einem Hedgefonds oder einem Händlerkonto kann es Jahre dauern, bis ein Verlust von 10% aufgeholt ist. Bei einem anderen Hedgefonds oder Händler hingegen kann es sehr schnell gehen, bis der Verlust wieder aufgeholt ist und das Konto in kurzer Zeit seinen Höchstwert erreicht.

Daher sollten Wertverluste auch im Zusammenhang damit betrachtet werden, wie lange die Anlage oder der Fonds in der Regel gebraucht hat, um den Verlust auszugleichen.

Beispiel für einen Drawdown

Nehmen wir an, ein Händler beschließt, ABC-Aktien zu 100 € zu kaufen. Der Kurs steigt auf 110 € (Höchststand), fällt dann aber rasch auf 80 € (Tiefststand) und erholt sich dann wieder auf einen Kurs von über 110 €.

Drawdowns messen den Abstand zwischen Höchst- und Tiefstkursen. Der Höchstkurs der Aktie lag bei 110 € und der Tiefstkurs bei 80 €. Die Kurskorrektur in dem Fall beträgt:

\text{Drawdown (\%)} = \frac{110~€ - 80~€}{110~€}*100=27,3\%

Dies zeigt, dass ein Drawdown nicht unbedingt gleichbedeutend mit einem Verlust ist. Der Drawdown der Aktie betrug 27,3%, dennoch würde der Händler einen nicht realisierten Verlust von 20% ausweisen, als die Aktie bei 80 € lag.

Dies liegt daran, dass die meisten Händler Verluste in Bezug auf ihren Kaufpreis (in diesem Fall 100 €) betrachten und nicht den Höchstpreis, den die Anlage nach dem Einstieg erreicht hat.

Um beim Beispiel zu bleiben: Der Kurs steigt auf 120 € (Höchststand) und fällt dann auf 105 € zurück, bevor er auf 125 € ansteigt. Der neue Höchststand liegt nun bei 120 € und der jüngste Tiefststand bei 105 €. Das entspräche einem Drawdown von 15 €, oder 15 € / 120 € = 12,5%.

\text{Drawdown (\%)} = \frac{15~€}{120~€}*100=12,5\%

Wie du attraktive Qualitätsaktien findest & ein monatliches Zusatzeinkommen generierst

Lerne, in herausragende Qualitätsaktien zu einem günstigen Preis zu investieren. Baue dir ein zweites Einkommen auf, mit dem du unabhängig der Marktlage Geld verdienen kannst. Mit dem staatlich geprüften Ausbildungsprogramm von DeltaValue ist der Einstieg schnell, zeitsparend und profitabel möglich. Klicke hier um zu erfahren wie auch du Vermögen an der Börse aufbauen kannst.

DeltaValue GmbH hat 4,82 von 5 Sternen | 224 Bewertungen auf ProvenExpert.com
Langfristiger Vermögensaufbau plus regelmäßige Einnahmen an der Börse Anonym