e-CBOT (Electronic Chicago Board of Trade)

Autor: Philipp Berger

E-CBOT war eine elektronische Handelsplattform, die von der Chicago Board of Trade (CBOT) betrieben wurde. Sie wurde vor allem von Händlern genutzt, die auf den Märkten für Warentermingeschäfte und Finanzderivate spekulieren oder sich gegen Risiken absichern wollten. Mit Aufkauf der CBOT durch die Chicago Mercantile Exchange (CME) wurde e-CBOT in die elektronische Handelsplattform der CME (Globex) eingegliedert. Die e-CBOT selbst existiert somit nicht mehr.

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Bedeutung der e-CBOT

E-CBOT war bei den Händlern an den Terminmärkten beliebt, die mit Rohstoffen wie Edelmetallen, Agrarrohstoffen und Energieprodukten handeln wollten. Für diese Händler waren und sind Warentermingeschäfte eine bequeme Möglichkeit, das Angebot einer bestimmten Ware zu einem überschaubaren Preis zu sichern, um sich gegen das Risiko kostspieliger Schwankungen an den Rohstoffmärkten zu schützen.

Beispiel: Eine gewerbliche Bäckerei könnte Weizentermingeschäfte (Weizen-Futures, Symbol: ZW) kaufen, um sich für das nächste Jahr eine bezahlbare Versorgung mit Weizen zu sichern. Steigt der Weizenpreis im Laufe des Jahres, kann die Bäckerei ihren Terminkontrakt ausüben und den Weizen zu dem vorher festgelegten Preis abnehmen. Fallen die Weizenpreise hingegen, kann die Bäckerei den Weizen zu einem niedrigeren Preis auf dem Spotmarkt kaufen.

In anderen Fällen nutzten Händler e-CBOT und andere Terminmärkte, um auf Rohstoffpreise zu spekulieren. So könnte ein Händler, der keinen direkten Bedarf an Öl hat, dennoch Öl-Futures kaufen, weil er davon ausgeht, dass die Ölpreise während der Anlagedauer steigen werden, vielleicht aufgrund von Faktoren wie geopolitischen Ereignissen oder einem erwarteten Rückgang der Produktionsmengen. Aus der Sicht anderer Marktteilnehmer können diese Spekulanten die Markteffizienz insgesamt erhöhen, indem sie dem Markt zusätzliche Liquidität zuführen.

Zusätzlich zu den Warenterminkontrakten wurde e-CBOT auch für den Handel mit anderen Finanzderivaten wie Zinsswaps, Indexfutures und Optionen genutzt. Diese Produkte können nicht nur als Mittel zur Spekulation auf Marktpreise nützlich sein, sondern auch als Möglichkeit für Anleger, sich gegen verschiedene Marktrisiken abzusichern.

Ein Anleger mit einer großen Position in einem bestimmten Unternehmen könnte beispielsweise Put-Optionen auf dieses Unternehmen kaufen, um die Aktien dieses Unternehmens zu einem relativ hohen Preis zu verkaufen, falls der Wert des Unternehmens erheblich sinkt.

Elektronischer Handel und e-CBOT

Die Geschichte der CBOT reicht bis ins Jahr 1848 zurück. Damals wurde der gesamte Handel auf konventionelle Weise auf physischen Handelsparketten, auch „Pits“ genannt, abgewickelt. In diesen Parketthandelsräumen kauften und verkauften menschliche Makler nach der „Open Outcry“-Methode, bei der der Preis, zu dem man bereit ist, ein bestimmtes Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen, direkt ausgerufen wird.

Ähnlich wie bei einem Auktionsverfahren verwendeten die Händler verschiedene Signale als Abkürzung für unterschiedliche Arten von Aufträgen.

  • Hielt ein Händler beispielsweise seine Handfläche nach außen, signalisierte er damit den Wunsch, ein bestimmtes Wertpapier zu verkaufen.
  • War die Handfläche nach innen gerichtet, signalisierte dies den Wunsch zu kaufen. Auch verschiedene andere Signale wurden verwendet, um die Menge und den Preis des Kauf- oder Verkaufsauftrags anzugeben.

Mit dem Aufkommen des Internets und des elektronischen Handels ist der Handel an den Börsenplätzen überflüssig geworden. Der Großteil des Finanzhandels wurde auf Computer verlagert, was einen schnelleren und genaueren Handel ermöglichte. E-CBOT war eine dieser elektronischen Handelsplattformen.

Heute wird der größte Teil des täglichen Handels über automatisierte Systeme abgewickelt, bei denen der Prozess der Zusammenführung von Käufern und Verkäufern automatisch und fast augenblicklich von fortschrittlichen Computersystemen durchgeführt wird.

Im Jahr 2007 kaufte die CME die CBOT. Die CBOT ist nach wie vor eine Börse der CME Group, ebenso wie die NYMEX und die COMEX. Die elektronische Handelsplattform der CME ist die Globex, eine elektronische Handelsplattform für den Handel mit Futures und Optionen. Alle Handelsaktivitäten, die auf e-CBOT stattfanden, wurden daher schließlich auf Globex übertragen.

Ist das CBOT (Chicago Board of Trade) geschlossen?

Die Chicago Board of Trade ist nicht geschlossen. Sie wurde 2007 von der CME aufgekauft und ist weiterhin als Börse tätig. An der CBOT werden eine Reihe von Futures und Optionen gehandelt, darunter Treasury-Optionen, Swap-Futures, Aktienfutures und Agrar-Futures.

Existiert der Pit-Handel noch?

Den Pit-Handel gibt es nur noch an sehr wenigen Börsen, da der elektronische Handel den Pit-Handel überflüssig gemacht hat. Die Londoner Börse, die Mailänder Börse und die Börse von Toronto waren einige der ersten Börsen, die auf vollelektronischen Handel umgestellt haben. An der New York Stock Exchange (NYSE) und der CME gibt es noch Pit-Trader.

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