Consumer Price Index (CPI) – Definition & Bedeutung
Autorin: Dr. Nicole Storp
Inhaltlich geprüft von: Philipp Berger
Der Consumer Price Index (Abkürzung: CPI, deutsch: Verbraucherpreisindex) misst die durchschnittliche Preisveränderung eines repräsentativen Waren- und Dienstleistungskorbs, den private Haushalte für Konsumzwecke kaufen. Er gilt als zentraler Indikator für Inflation und Kaufkraftentwicklung. Zahlreiche Akteure der Wirtschafts- und Finanzwelt sowie Zentralbanken und Politik nutzen Verbraucherpreisindizes als Grundlage für strategische Entscheidungen.
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Consumer Price Index – Definition
Der Consumer Price Index (CPI) erfasst die durchschnittliche Preisentwicklung jener Waren und Dienstleistungen, die private Haushalte für Konsumzwecke kaufen.
Steigt der Verbraucherpreisindex mittel- bis langfristig an, spricht man von einer Inflation und sinkt er mittel- bis langfristig, spricht man von einer Deflation. Sowohl Inflation als auch Deflation können die Wirtschaft eines Landes beeinträchtigen.
Hinweis: Die Inflations- bzw. Teuerungsrate wird normalerweise als prozentuale Veränderung des Verbraucherpreisindex im Vergleich zum Vorjahresmonat bzw. zum Vorjahr angegeben.
Consumer Price Index in den USA – Veröffentlichung und Termine
Die US-Verbraucherpreisdaten werden in der Regel Mitte des Monats um 08:30 Uhr Eastern Time (14:30 Uhr deutscher Zeit) veröffentlicht. Der jüngste CPI-Bericht kann auf dieser Seite abgerufen werden.
Consumer Price Index (CPI) – Termine 2026
Consumer Price Index (CPI) – Termine 2027
Hinweis: Der meistbeachtete US-CPI ist der CPI-U, also der Consumer Price Index for All Urban Consumers. Er bildet die Ausgabenmuster städtischer Verbraucher ab und repräsentiert nach Angaben des BLS mehr als 90 % der US-Bevölkerung.
CPI und Inflationsrate der USA im Chart
Die folgende Grafik der Federal Reserve Bank of St. Louis zeigt die monatliche Entwicklung der US-Inflationsrate auf Basis des Consumer Price Index for All Urban Consumers (CPI-U). Dargestellt ist die prozentuale Veränderung des Verbraucherpreisindex gegenüber dem jeweiligen Vorjahresmonat.
Berechnung des Consumer Price Index
Für die Berechnung eines Consumer Price Index wird ein Warenkorb aufgestellt, der die von privaten Haushalten eines Landes gekauften Waren und Dienstleistungen repräsentieren soll. Der Warenkorb enthält beispielsweise Preise für Mieten, Verkehr, Nahrung, Kleidung, Unterhaltung, technische Geräte und Gesundheit.
Auf Basis der erhobenen und gewichteten Preise kann ein Verbraucherpreisindex vereinfacht wie folgt dargestellt werden:
In vielen einführenden Darstellungen wird dafür die Laspeyres-Formel als Grundidee genutzt:
mit
Hinweis: Je nach Land unterscheiden sich Grundgesamtheit und Methodik leicht: Der US-amerikanische CPI-U bezieht sich beispielsweise auf städtische Verbraucher, während der deutsche Verbraucherpreisindex (VPI) die im Inland von privaten Haushalten zu Konsumzwecken gekauften Waren und Dienstleistungen abbildet.
Kategoriengewichtung im US-amerikanischen CPI
Die folgende Tabelle stellt einen Auszug ausgewählter Kategorien und Sonderaggregate mit den jeweiligen Gewichtungen im Warenkorb zur Berechnung des CPI-U der USA dar. Die Werte beziehen sich auf die relative Bedeutung im Juni 2026 gemäß BLS-Veröffentlichung für Juli 2026. Die jeweils aktuelle Tabelle stellt das BLS bereit.
| Kategorie / Sonderaggregat | Relative Bedeutung im CPI-U |
|---|---|
| Alle Güter und Dienstleistungen (All items) | 100,000 % |
| Nahrungsmittel (Food) | 13,522 % |
| Nahrungsmittel zu Hause (Food at home) | 8,231 % |
| Nahrungsmittel außer Haus (Food away from home) | 5,290 % |
| Energie (Energy) | 7,432 % |
| Alle Güter ohne Nahrungsmittel und Energie | 79,047 % |
| Bekleidung (Apparel) | 2,437 % |
| Wohnen / Unterkunft (Shelter) | 35,304 % |
| Medizinische Dienstleistungen (Medical care services) | 6,840 % |
| Verkehrsdienstleistungen (Transportation services) | 6,352 % |
Hinweis: Da sich einzelne Positionen teilweise überschneiden, sollten die Werte dieser Auszugstabelle nicht addiert werden.
Consumer Price Index in Deutschland
Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Deutschland wird vom Statistischen Bundesamt für verschiedene nationale Zwecke, z. B. zur Deflationierung bestimmter nominaler Größen und zur Beurteilung der Geldwertentwicklung, erstellt und monatlich veröffentlicht. Die aktuelle Indexbasis lautet 2020 = 100.
Dazu wird ein repräsentativer Warenkorb zusammengestellt, der rund 700 Güterarten in zwölf Kategorien umfasst. Das Statistische Bundesamt stellt die aktuelle Methodik auf seiner Seite zum Verbraucherpreisindex bereit.
Aufbau des deutschen CPI-Warenkorbs
Insgesamt erfasst das Statistische Bundesamt jeden Monat mehrere Hunderttausend Einzelpreise in Handels- und Dienstleistungsunternehmen sowie zunehmend auch über digitale Datenquellen wie Web Scraping. Die folgende Tabelle zeigt die Gewichtung der zwölf Hauptabteilungen im Verbraucherpreisindex für Deutschland auf Basis des Wägungsschemas 2020. (Quelle: Statistisches Bundesamt)
| Nr. | Abteilung | Gewicht in Promille | Anteil in % |
|---|---|---|---|
| 01 | Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke | 119,04 | 11,90 % |
| 02 | Alkoholische Getränke und Tabakwaren | 35,26 | 3,53 % |
| 03 | Bekleidung und Schuhe | 42,25 | 4,23 % |
| 04 | Wohnung, Wasser, Strom, Gas und andere Brennstoffe | 259,25 | 25,93 % |
| 05 | Möbel, Leuchten, Geräte u. a. Haushaltszubehör | 67,78 | 6,78 % |
| 06 | Gesundheit | 55,49 | 5,55 % |
| 07 | Verkehr | 138,22 | 13,82 % |
| 08 | Post und Telekommunikation | 23,35 | 2,34 % |
| 09 | Freizeit, Unterhaltung und Kultur | 104,23 | 10,42 % |
| 10 | Bildungswesen | 9,06 | 0,91 % |
| 11 | Gaststätten- und Beherbergungsdienstleistungen | 47,20 | 4,72 % |
| 12 | Andere Waren und Dienstleistungen | 98,87 | 9,89 % |
Gewichtung und Aktualität
Um die Aktualität des deutschen Warenkorbs zu gewährleisten, werden Produkte, die nur noch selten verkauft werden, laufend gegen andere ausgetauscht oder neue Gütervarianten aufgenommen. Die obere Ebene des Warenkorbs einschließlich der Gewichte bleibt beim deutschen VPI in der Regel fünf Jahre konstant. Konkrete Einzelprodukte auf der unteren Ebene werden dagegen fortlaufend angepasst.
Auch Mengen- und Qualitätsänderungen werden berücksichtigt. Verringert ein Anbieter beispielsweise die Verpackungsgröße bei gleichbleibendem Preis, wird dies in der Preisstatistik wie eine Preiserhöhung behandelt. Bei Qualitätsänderungen, etwa durch ein technisch leistungsfähigeres Smartphone-Modell, wird der auf Qualitätsunterschiede entfallende Preisanteil soweit möglich, herausgerechnet. Ziel ist, die reine Preisänderung möglichst unverzerrt zu messen.
Harmonisierter Verbraucherpreisindex im Euroraum
Für den Vergleich der Verbraucherpreisindizes auf europäischer Ebene wird der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) ermittelt, der von Eurostat veröffentlicht wird. Der HVPI wird nach harmonisierten Konzepten und Methoden monatlich berechnet, wobei das Statistische Bundesamt für die HVPI-Angaben für Deutschland verantwortlich ist.
Der HVPI unterscheidet sich in Deutschland vom nationalen VPI unter anderem dadurch, dass die Kosten für selbstgenutztes Wohneigentum im HVPI nach den europäischen Methodenrichtlinien nicht enthalten sind. Deshalb können sich VPI und HVPI je nach Gewichtung und Preisentwicklung einzelner Gütergruppen unterschiedlich entwickeln.
Die nationalen statistischen Ämter stellen nach festgelegten Kategorien ihren eigenen nationalen Warenkorb mit repräsentativen Waren und Dienstleistungen zusammen.
Der HVPI für den Euroraum ist der zentrale Indikator für Preisniveaustabilität, der von der Europäischen Zentralbank (EZB) genau beobachtet wird. Die Ländergewichte im Euroraum-HVPI hängen von den relativen Konsumausgaben der privaten Haushalte im Euroraum ab und werden regelmäßig aktualisiert. Weitere methodische Erläuterungen bieten EZB, Eurostat und die Bundesbank.
Hinweis: Seit dem Berichtsmonat Januar 2026 gelten beim HVPI mehrere methodische und darstellungsbezogene Änderungen. Dazu zählen die Umstellung auf die Klassifikation ECOICOP Version 2, die erstmalige Einbeziehung von Glücksspiel, die Neuskalierung der Indexreferenz auf 2025 = 100 sowie eine einheitlichere Veröffentlichung der HVPI-Indexwerte mit zwei Nachkommastellen durch Eurostat. Weitere Informationen bietet das Statistische Bundesamt auf seiner Seite zu den HVPI-Anpassungen 2026.
Interpretation des Consumer Price Index
Der Consumer Price Index (CPI) beeinflusst die Entscheidungen vieler Akteure aus Politik, Wirtschaft und Finanzwelt, da er zu den wichtigsten Preis- und Inflationsindikatoren eines Landes zählt. Für die Konjunkturbeurteilung werden allerdings weitere Kennzahlen wie Bruttoinlandsprodukt (BIP), Arbeitsmarktdaten, Produktionsdaten, Stimmungsindikatoren und Konjunkturindikatoren herangezogen.
Zahlreiche Unternehmen, Einzelpersonen, Institutionen und Regierungen nutzen Informationen zum CPI für unterschiedliche Zwecke. Die folgenden Punkte listen einige mögliche Verwendungszwecke auf:
- Schätzung aktueller Preis- und Wirtschaftstrends
- Leitzinsentscheidungen und geldpolitische Analysen der Zentralbanken
- Deflationierung bestimmter nominaler Größen
- Kalkulation von Mieten und Wertsicherungsklauseln
- Entscheidungen über zukünftige Konsumausgaben
- Entscheidungen über Kreditaufnahmen
- Geschäftstätigkeit sowie Produktentwicklung von Unternehmen
- Marktforschung
Zudem beeinflusst der Verbraucherpreisindex die Einkommens- und Vertragssituation vieler Bürger, da er häufig als Bezugsgröße für Wertsicherungsklauseln verwendet wird, beispielsweise in Miet-, Pacht- oder Pensionsverträgen. Bei Renten-, Sozial- oder Versicherungsleistungen hängt die konkrete Anwendung dagegen von der jeweiligen nationalen Rechtslage und Vertragsgestaltung ab.
Hinweis: Unter anderem werden Verbraucherpreise durch Angebot und Nachfrage beeinflusst. Vor diesem Hintergrund kann ein kurzfristiger Anstieg im CPI einer bestimmten Kategorie auf zunehmende Nachfrage, ein abnehmendes Angebot oder andere Preisfaktoren hindeuten.
Bedeutung des CPI für die Börse
Grundsätzlich kann ein Anleger den CPI als allgemeine Orientierungsgröße nutzen, um die nominale Gesamtrendite seines Portfolios einer breiten Verbraucherpreisentwicklung gegenüberzustellen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass ein Verbraucherpreisindex die durchschnittliche Preisentwicklung eines definierten Haushaltskollektivs abbildet und nicht zwangsläufig der persönlichen Inflationsrate eines einzelnen Anlegers entspricht. Je nach individueller Konsumstruktur kann die tatsächlich erfahrene Teuerung höher oder niedriger ausfallen.
Relevanz für Leitzinsentscheidungen
Darüber hinaus ist der CPI für Anleger relevant, weil Inflationsdaten die Erwartungen an die Geldpolitik beeinflussen können. Zwar richtet die US-Notenbank Federal Reserve ihr längerfristiges Inflationsziel nicht am CPI, sondern am PCE Price Index aus. Der CPI wird von Marktteilnehmern dennoch genau beobachtet, da er ein viel beachteter und regelmäßig veröffentlichter Inflationsindikator ist.
Fallen die Inflationsdaten höher aus als erwartet, kann dies die Erwartung verstärken, dass die Notenbank die Leitzinsen länger hoch hält oder weiter anhebt. Schwächere Inflationsdaten können dagegen die Erwartung begünstigen, dass Zinssenkungen wahrscheinlicher werden oder die Geldpolitik weniger restriktiv ausfällt.
Auswirkungen auf verschiedene Anlageklassen
Diese Zinserwartungen wirken sich wiederum auf verschiedene Anlageklassen aus. Steigen die Marktzinsen, fallen bei ansonsten unveränderten Bedingungen die Kurse bereits umlaufender festverzinslicher Anleihen. Gleichzeitig können die höheren verfügbaren Renditen neu emittierter oder entsprechend niedriger bewerteter Anleihen für Anleger attraktiver werden.
Höhere Abzinsungssätze reduzieren zudem den heutigen Barwert zukünftiger Unternehmensgewinne, was insbesondere Aktien mit einem hohen Anteil weit in der Zukunft erwarteter Cashflows belasten kann. Niedrigere Zinserwartungen können dagegen die Bewertung von Aktien stützen, sofern sie nicht gleichzeitig auf eine deutliche Konjunkturabschwächung hindeuten.
Ergänzende Indikatoren zum Consumer Price Index
Da der Consumer Price Index (CPI) die bereits beobachtete Verbraucherpreisentwicklung abbildet, reicht er nicht aus, um zukünftige Konjunktur- oder Inflationsentwicklungen einzuschätzen.
Für eine stärker vorausblickende Konjunkturbeurteilung können beispielsweise Frühindikatoren wie der Purchasing Managers Index (PMI), der ZEW-Index oder der ifo-Geschäftsklimaindex ergänzend herangezogen werden. Sie liefern Hinweise auf Geschäftslage, Erwartungen und die mögliche weitere wirtschaftliche Entwicklung.
Auch Erzeugerpreise (PPI) können Hinweise auf vorgelagerte Preisdrucke liefern. Die Entwicklung der Erzeugerpreise überträgt sich jedoch nicht eins zu eins auf die Verbraucherpreise, da unter anderem Importpreise, Steuern und Abgaben sowie unterschiedliche Zusammensetzungen und Gewichtungen der Preisindizes eine Rolle spielen.
Ergänzend können je nach Fragestellung weitere Inflations- und Preismaße relevant sein, beispielsweise Kerninflationsraten, der PCE Price Index, der Chained CPI, der BIP-Deflator, Inflationserwartungen oder marktbasierte Breakeven-Inflationsraten.
Hinweis: Häufig wird der CPI dem Producer Price Index (PPI), auf Deutsch Erzeugerpreisindex, gegenübergestellt. Der PPI misst Preisänderungen aus Sicht der Produzenten, also Verkaufspreise, die inländische Produzenten für Waren und Dienstleistungen erhalten. Der CPI misst dagegen Preisänderungen aus Sicht der Käufer bzw. Verbraucher.
Zusammenfassung
Der Consumer Price Index (CPI) misst, wie sich im Durchschnitt die Preise von Waren und Dienstleistungen, die von privaten Haushalten gekauft werden, im Zeitverlauf entwickeln. Die prozentuale Veränderung gegenüber dem Vorjahresmonat oder dem Vorjahr wird üblicherweise als Inflationsrate bzw. Teuerungsrate bezeichnet.
Viele Akteure der Wirtschaft, Politik und Finanzwelt ziehen den CPI zur strategischen Entscheidungsfindung unterstützend heran, da er als Maßstab für die Preisentwicklung und Geldwertentwicklung in einem Land gilt.
Für geldpolitische Entscheidungen sind je nach Währungsraum jedoch unterschiedliche Inflationsmaße maßgeblich: Im Euroraum steht der HVPI im Mittelpunkt, während die Federal Reserve ihr langfristiges Inflationsziel am PCE Price Index ausrichtet.
Häufige Fragen
Wer berechnet den CPI?
Der Consumer Price Index (CPI) wird in den USA vom U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) monatlich veröffentlicht. Historisch begann die regelmäßige Veröffentlichung eines nationalen U.S. city average im Jahr 1921. Zurückgerechnete Daten reichen bis 1913. Heute erhebt das BLS monatlich Preise für rund 80.000 Waren und Dienstleistungen in 75 städtischen Gebieten. Weitere Informationen zur Methodik und Geschichte stellt das BLS im Handbook of Methods bereit.
In Deutschland berechnet das Statistische Bundesamt den nationalen Verbraucherpreisindex (VPI), während für den Euroraum der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) von Eurostat veröffentlicht wird. Für die USA ist zudem wichtig: Die US-Notenbank Federal Reserve beobachtet den CPI, ihr längerfristiges Inflationsziel bezieht sich jedoch auf den PCE Price Index. Im Euroraum ist dagegen der HVPI die zentrale Messgröße der Europäischen Zentralbank.
Wie wird der CPI in der Praxis gerechnet?
Bei einem klassischen Laspeyres-Index werden Verbrauchsmengen aus einer Basisperiode verwendet. Bei veränderten relativen Preisen kann ein vollständig konstanter Warenkorb Substitutionen zwischen Gütern nicht vollständig berücksichtigen und den Anstieg der Lebenshaltungskosten deshalb tendenziell überzeichnen.
In der amtlichen Praxis werden Verbraucherpreisindizes differenzierter berechnet.
Beim US-amerikanischen CPI-U und CPI-W erfolgt die Berechnung in zwei Stufen: Für die meisten Basisindizes verwendet das U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) geometrische Mittelwerte der Preisrelationen. Für eine begrenzte Zahl von Güter- und Dienstleistungsbereichen kommen auf dieser Ebene modifizierte Laspeyres-Verfahren zum Einsatz. Anschließend werden die Basisindizes für CPI-U und CPI-W mit einer modifizierten Laspeyres-Formel zu übergeordneten Indizes aggregiert. Die dafür verwendeten Ausgabengewichte werden jährlich aktualisiert.
Der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) wird von Eurostat als verketteter Laspeyres-Typ-Index berechnet. Seine Gewichte werden ebenfalls jährlich aktualisiert und innerhalb des jeweiligen Kalenderjahres konstant gehalten.
Weitere methodische Details finden sich beim BLS und bei Eurostat.
Warum weicht die individuelle Inflationsrate von der offiziellen ab?
Die individuelle Inflationsrate kann von der Steigerungsrate des CPI deutlich abweichen, da jede Privatperson unterschiedliche Konsumpräferenzen (u.a. abhängig vom verfügbaren Einkommen) aufweist.
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