Gross Profit to Assets Ratio – Definition & Beispiel

Was ist die Gross Profit to Assets Ratio?

Die Gross Profit to Assets Ratio, auch Gross Profitability genannt, gibt Aufschluss darüber, wie effizient ein Unternehmen sein Gesamtkapital nutzt, um Bruttogewinn zu erzielen. Sie beantwortet die Frage: Wie viel Bruttogewinn erwirtschaften die bilanzierten Vermögensgegenstände?

Im Allgemeinen deutet ein hoher Wert auf eine starke Bruttoertragskraft des Unternehmens hin. Allein daraus lässt sich jedoch keine vollständige Aussage über die finanzielle Gesundheit ableiten. Dafür müssen zusätzlich Liquidität, Verschuldung, Cashflows, Kapitalstruktur und der Branchenvergleich berücksichtigt werden.

Berechnung der Gross Profit to Assets Ratio

Für die Berechnung der Gross Profit to Assets Ratio wird der Bruttogewinn durch das Gesamtkapital beziehungsweise die Total Assets geteilt. Das Ergebnis wird durch Multiplikation mit 100 in Prozent ausgedrückt. Je höher der Prozentsatz, desto stärker ist grundsätzlich die Bruttoertragskraft im Verhältnis zum eingesetzten Vermögen. Ein hoher Wert kann auf eine attraktive Marktposition, hohe Margen oder eine besonders effiziente Nutzung des Vermögens hindeuten.

Die vollständige Formel lautet somit wie folgt:

Für Zeit- und Unternehmensvergleiche kann statt der Bilanzsumme am Periodenende auch das durchschnittliche Gesamtkapital verwendet werden:

Ermittlung des Bruttogewinns

Um die Gross Profit to Assets Ratio zu berechnen, ist der Bruttogewinn notwendig, der sich als Differenz aus Gesamtumsatz und Cost of Goods Sold (COGS) ergibt.

Der Umsatz ist als führende Kennzahl der Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) einfach auszumachen. Die COGS sind dagegen nicht in jedem Abschluss gleich gut erkennbar. Unter IFRS können Aufwendungen beispielsweise nach ihrer Art oder nach ihrer Funktion dargestellt werden. Bei der Darstellung nach Funktionen beziehungsweise nach dem Umsatzkostenverfahren werden Cost of Sales und Gross Profit häufig separat ausgewiesen. Bei einer Darstellung nach Aufwandsarten ist eine externe Herleitung der COGS dagegen oft nur eingeschränkt möglich.

Ein Investor sollte daher prüfen, ob der Abschluss Cost of Sales beziehungsweise Umsatzkosten direkt ausweist. Ist das nicht der Fall, kann eine Näherung nur dann sinnvoll sein, wenn die direkt produktbezogenen Aufwendungen nachvollziehbar abgegrenzt werden können. Fertigungslöhne und Rohstoffe sind zwei Beispiele für besonders typische direkt zurechenbare Kosten. Vertriebs-, Verwaltungs- oder Finanzierungskosten gehören dagegen nicht zum Bruttogewinn.

Ermittlung des Gesamtkapitals

Zudem wird für die Ermittlung der Gross Profit to Assets Ratio das Gesamtkapital (Bilanzsumme) benötigt. Das Gesamtkapital eines Unternehmens ergibt sich aus der Bilanz. Damit sind alle bilanzierten Vermögenswerte eines Unternehmens gemeint. Sowohl auf der Aktiv- als auch auf der Passivseite muss die Bilanzsumme identisch sein.

Wird die Kennzahl für ein einzelnes Jahr überschlägig ermittelt, kann die Bilanzsumme am Periodenende verwendet werden. Für saubere Zeit- und Unternehmensvergleiche ist häufig das durchschnittliche Gesamtkapital besser geeignet, weil der Bruttogewinn eine Periodengröße ist und das Gesamtkapital eine Bestandsgröße darstellt.

Gross Profit to Assets Ratio – Interpretation & Bedeutung

Hohe Werte

Eine hohe Gross Profit to Assets Ratio kann generell zweierlei Aussagen zulassen. Entweder ist der Bruttogewinn eines Unternehmens im Vergleich zu seinem Kapital besonders hoch oder das Unternehmen benötigt vergleichsweise wenig Vermögen, um diesen Bruttogewinn zu erwirtschaften. Beide Zustände können positiv sein und auf eine starke Kapitalproduktivität hindeuten.

Neben dem Bruttogewinn hat auch das Gesamtkapital eine Auswirkung auf die Kennzahl. Änderungen der Kennzahl können daher nicht immer auf Änderungen des Gewinns zurückgeführt werden. Steigt das Kapital einer Gesellschaft bei konstantem Bruttogewinn an, sinkt das Verhältnis zwischen Bruttogewinn und Gesamtkapital. Umgekehrt steigt die Kennzahl, wenn das Kapital der Gesellschaft sinkt.

Niedrige Werte

Eine niedrige Gross Profit to Assets Ratio ist nicht nur ein Hinweis auf zu geringe Bruttogewinne. Sie kann auch bedeuten, dass eine Gesellschaft besonders viel Vermögen bindet, etwa in Vorräten, Sachanlagen, Forderungen oder liquiden Mitteln. Liquide Mittel erhöhen zwar das Gesamtkapital, erwirtschaften aber nur dann eine operative Rendite, wenn sie sinnvoll eingesetzt werden.

Daher sollte im Falle hoher Barmittel geprüft werden, ob es bereits Pläne zu deren Verwendung gibt. Denkbar sind beispielsweise Investitionen, Übernahmen, Schuldentilgung, Working Capital, Sicherheitsreserven oder Ausschüttungen. Eine niedrige Kennzahl allein reicht nicht aus, um fehlende Wachstumsperspektiven oder eine bevorstehende Ausschüttung abzuleiten. Dafür sollten zusätzlich Cashflow-Rechnung, Kapitalallokation, Verschuldungsprofil und Management-Kommentar analysiert werden.

Wie wird die Kennzahl angewendet?

Grundsätzlich gibt es zwei Vergleichsmöglichkeiten der Kennzahl. Zum einen im Zeitvergleich mit sich selbst und zum anderen im Unternehmensvergleich innerhalb einer Branche.

• Im Zeitvergleich wird deutlich, ob die Kennzahl steigt, sinkt oder konstant bleibt. Wachsen Bruttogewinn und Kapital gleichmäßig, ändert sich die Kennzahl nicht. Steigt der Bruttogewinn bei konstantem Kapital, werden möglicherweise Synergieeffekte genutzt und die Ratio steigt ebenfalls. Bei sinkendem Bruttogewinn und gleichem Kapital sinkt auch der Wert der Kennzahl.
• Der direkte Unternehmensvergleich sollte vor allem innerhalb derselben Branche und mit vergleichbaren Geschäftsmodellen erfolgen. Nur auf diese Kennzahl bezogen, hat das Unternehmen einen Vorteil, dessen Gross Profit to Assets Ratio in der Analyse besser ausfällt als die des Vergleichsunternehmens. Die Größe der verschiedenen Unternehmen wurde durch die Verwendung des Gesamtkapitals bereits in die Rechnung einbezogen. Unterschiede bei Geschäftsmodell, Asset-Intensität, Bilanzierung, Leasing, immateriellen Vermögenswerten oder Akquisitionen können die Vergleichbarkeit jedoch weiterhin einschränken.

Gross Profit to Assets Ratio vs. Return on Assets (ROA)

Der Return on Assets (dt. Gesamtkapitalrendite) ähnelt der Gross Profit to Assets Ratio. Jedoch sind die Berechnung und damit die Aussagekraft beider Kennzahlen nicht identisch. Während für die Gross Profit to Assets Ratio der Bruttogewinn verwendet wird, basiert der klassische Return on Assets in der Regel auf dem Nettogewinn im Verhältnis zum durchschnittlichen Gesamtkapital. Daneben existieren Varianten wie der Operating Return on Assets, bei dem der operative Gewinn ins Verhältnis zum durchschnittlichen Gesamtkapital gesetzt wird.

Aufgrund dieser Unterschiede erlaubt der Return on Assets einen Blick auf die Ertragssituation des Unternehmens nach Berücksichtigung weiterer Geschäftsvorfälle. Ob ein Ergebnis aus dem Kerngeschäft stammt oder nicht, kann dadurch nicht immer bestimmt werden. Im Vergleich dazu setzt die Gross Profit to Assets Ratio früher in der GuV an und bewertet die Bruttoertragskraft des Kerngeschäftes vor Vertriebs-, Verwaltungs-, Finanzierungs- und Steueraufwendungen.

Vorteile der Gross Profit to Assets Ratio

Die Gross Profit to Assets Ratio bietet Vorteile gegenüber Kennzahlen, deren Basis weiter „verdichtete“ Kennzahlen aus Bilanz oder GuV sind. Dieser Umstand wird bereits bei der Verwendung des Bruttogewinns deutlich. Dieser ist weniger von Finanzierungsstruktur, Steuern und sonstigen Ergebnisbestandteilen beeinflusst als beispielsweise der Nettogewinn. Dadurch kann die Kennzahl einen relativ frühen Blick auf die operative Bruttoertragskraft geben.

Gleichzeitig ist die Kennzahl nicht immun gegen bilanzpolitische Effekte. Umsatzrealisierung, Vorratsbewertung, Kostenklassifikation, Aktivierungspolitik und die Zuordnung von Kosten zu Cost of Sales können das Ergebnis beeinflussen. Daher sollte auch diese Kennzahl nie isoliert betrachtet werden.

Durch die Verwendung des Gesamtkapitals wird darüber hinaus der Einfluss unterschiedlicher Kapitalstrukturen reduziert. Das Verhältnis von Eigen- oder Fremdkapital spielt für die Berechnung selbst keine Rolle, weil lediglich der Gesamtwert der bilanzierten Vermögenswerte verwendet wird. Die Eigenkapitalquoten und Fremdkapitalquoten sollten daher zusätzlich zu der Gross Profit to Assets Ratio analysiert werden. Das Verhältnis des Bruttogewinns zum Gesamtkapital soll nur den Erfolg messen, für den die Kapitalstruktur zunächst nicht im Vordergrund steht.

Nachteile der Kennzahl

Auch wenn die Gross Profit to Assets Ratio Hinweise auf die Ertragslage eines Unternehmens liefern kann, fehlen einige Daten in dieser Betrachtung. Ein Nachteil dieser Kennzahl stellt beispielsweise die fehlende Erklärung für Veränderungen dar. Weil nicht klar ist, warum sich Kapital, Umsätze oder Kosten verändern, sind Aussagen über eine positive oder negative Interpretation mit Vorsicht zu genießen. Steigendes Kapital kann beispielsweise durch hohe Investitionen entstehen, aber genauso durch unverkäufliche Lagerware.

Die Kombination aus Periodengröße und Bilanzgröße schränkt die Aussagekraft zusätzlich ein, wenn nicht klar ist, welcher Vermögenswert im Nenner verwendet wurde. Schließlich können sich Vermögenswerte während eines Jahres deutlich verändern. Daher ist für Vergleiche häufig das durchschnittliche Gesamtkapital aussagekräftiger als nur die Bilanzsumme zum Stichtag.

Hinweis zu IFRS 18

Für IFRS-Abschlüsse ist zu beachten, dass IFRS 18 den bisherigen Standard IAS 1 für Geschäftsjahre ab dem 1. Januar 2027 ersetzt. Die Formel der Gross Profit to Assets Ratio ändert sich dadurch nicht automatisch. Die Darstellung der Gewinn- und Verlustrechnung, neue Zwischensummen und Management-defined Performance Measures können jedoch beeinflussen, wie leicht Bruttogewinn, operative Ergebnisgrößen und vergleichbare Kennzahlen aus dem Abschluss abgeleitet werden können.