Cboe Europe Derivatives (CEDX) – Erklärung & Handelszeiten

Hinweis: Die CEDX schließt

Seit Januar 2026 befindet sich CEDX im geordneten Rückzug. Das bedeutet: Der Handelsplatz wird eingestellt, Positionen werden kontrolliert abgewickelt, und neue Aktivität wird stark begrenzt.

• Viele Produkte wurden in „Close Only“ gesetzt. Positionen können reduziert/geschlossen werden, aber nicht mehr wie gewohnt neu aufgebaut.
• Indexprodukte sollen laut Cboe nach Börsenschluss am 14. Januar 2026 delistet werden.
• Der letzte Handelstag ist (laut Mitteilung) 20. Februar 2026.
• Danach greifen spezielle Final-Settlement-/Abwicklungsregeln (z. B. vorgezogene Barausgleiche).

Cboe Europe Derivatives (CEDX) – Handelsmodell und Dienstleistungen

CEDX war als paneuropäische Derivateplattform gedacht: Marktteilnehmer sollten über eine technische Anbindung auf standardisierte Derivate verschiedener europäischer Märkte zugreifen können. Das zielte auf die traditionell fragmentierte Struktur in Europa ab (viele nationale Derivateplätze, unterschiedliche Zugänge/Regelwerke).

Zentrales Orderbuch und Liquidität

Das Herzstück war ein zentrales elektronisches Limit-Orderbuch (Central Limit Order Book). Dadurch sollte Preisbildung transparent sein: Kauf- und Verkaufsorders sind sichtbar und treffen im Orderbuch aufeinander.

Um Liquidität „on screen“ zu fördern, gab es typischerweise:

• Market-Maker-Anreize
• Schutzmechanismen (z. B. Volatilitätsunterbrechungen) zur Stabilisierung bei starken Bewegungen
• Zusätzliche Funktionen wie Price Improvement Auctions (automatisierte Preisverbesserungsauktionen) und eine Block Trading Facility für vorab vereinbarte große Geschäfte.

Clearing und Risikomanagement

Transaktionen wurden über Cboe Clear Europe (früher EuroCCP, Umbenennung am 14. November 2022) gecleart. Als zentrale Gegenpartei (CCP) steht die Clearingstelle zwischen Käufer und Verkäufer und übernimmt das Ausfallrisiko – gegen Sicherheiten (Margin).

Ein häufig genannter Vorteil war Margin-Effizienz insbesondere, wenn ein Teilnehmer sowohl Kassageschäfte als auch Derivate über dieselbe CCP führt.

Technologie und Anbindung

CEDX nutzte Cboe-Technologie. Teilnehmer, die bereits Cboe Europe handelten, konnten oft mit vergleichsweise wenig Zusatzaufwand auch CEDX-Produkte anbinden.

Zugang war möglich:

• als direktes Börsenmitglied (bei Erfüllung der Kriterien)
• oder über Broker.

Produktpalette von CEDX

CEDX konzentrierte sich auf aktienbezogene Derivate:

• Index-Futures und Index-Optionen
• Aktienoptionen (Single Stock Options)

Indexfutures und Indexoptionen

CEDX listete Indexderivate auf Cboe-eigene Indizes, die große europäische Märkte abbilden (z. B. Eurozone, Deutschland, Frankreich, UK usw.). Diese Indexprodukte sollen laut Mitteilung nach Börsenschluss am 14.01.2026 delistet werden.

Die folgenden CEDX-Aktienindizes dienten als Basiswerte (alle berechnet mit Marktdaten von Cboe).

Tabelle: CEDX-Aktienindizes als Basiswerte für Indexfutures und Indexoptionen (mit näherungsweise bekannten Äquivalenten).

Aktienoptionen (Single Stock Options)

Ab Ende 2023 wurde das Angebot an Aktienoptionen deutlich ausgebaut. Der Fokus lag auf großen, liquiden europäischen Einzeltiteln.

Handelszeiten von CEDX

Im Regelbetrieb orientierte sich CEDX grundsätzlich an europäischen Marktzeiten.

Typisch war:

• Viele Kernprodukte mit London-Zeit-Fenstern (z. B. grob 07:30–18:00 London Zeit)
• Abweichende Zeiten für bestimmte Märkte (z. B. Skandinavien kann deutlich kürzere Fenster haben)
• Besondere Close-Zeiten an Verfalltagen möglich

An Feiertagen orientierte sich CEDX im Wesentlichen an den großen europäischen Börsenfeiertagen. Die Börse veröffentlicht auf ihrer Website eine detaillierte Feiertagsübersicht sowie zeitliche Anpassungen (z. B. bei Zeitumstellungen zwischen MEZ und britischer Zeit).

Fazit

CEDX war als Wettbewerber im europäischen Aktienderivate-Markt positioniert: paneuropäischer Ansatz, einheitliche Anbindung, zentrale Orderbuchliquidität und Clearing-Struktur mit potenziellen Effizienzvorteilen.

Heute ist aber der entscheidende Punkt: CEDX befindet sich im geplanten Rückzug und wird eingestellt. Wer das Thema praktisch nutzt (Trading, Hedging, offene Positionen), sollte sich nicht auf „zukünftige Produkterweiterungen“ verlassen, sondern die Wind-down-Termine und Final-Settlement-Regeln genau prüfen.