Xetra Orderbuch – Lohnt sich der Einblick?

Xetra – Definition

Xetra ist ein Handelsplatz der Frankfurter Wertpapierbörse und wurde im Jahr 1997 eingeführt. Der Handel erfolgt ausschließlich elektronisch. Stand 2024 ist Xetra der bedeutendste deutsche Handelsplatz. Beispielsweise werden mehr als die Hälfte aller Aktien und ETFs in Deutschland über diese Plattform gehandelt. Darüber hinaus dienen die Xetra-Kurse als Basis für die Berechnung des DAX.

Der Name Xetra steht für Exchange Electronic Trading. Sowohl der Name als auch das Logo der Plattform sind als Marke der Deutschen Börse AG geschützt. Der Xetra-Handel ist zwischen 9.00 Uhr und 17.00 Uhr an Börsentagen möglich. Das Handelsvolumen an dem Handelsplatz wird zu 10 % von Privatanlegern und zu 90 % von professionellen Anlegern erzeugt.

Orderbuch – Erklärung

Ein Orderbuch dient im Wertpapierhandel dazu, einen Überblick der Auftragslage zu gewinnen, in dem es alle Kauf- und Verkaufsaufträge gegenüberstellt. Darüber hinaus findet eine Sortierung nach dem eingegebenen Limit statt. Marktorders finden daher praktisch keine Berücksichtigung in einem Orderbuch, da sie, ausreichend Liquidität am Markt vorausgesetzt, sofort ausgeführt werden. Die verbleibenden Aufträge im Orderbuch dienen der Bestimmung des Börsenpreises für ein Handelsinstrument.

Die Kauf- und Verkaufsaufträge stellen damit die Marktkräfte Angebot und Nachfrage ab.

Orderbücher werden elektronisch geführt und sind im Parketthandel, auch bekannt als Präsenzhandel, nicht für jeden Marktteilnehmer einsehbar. Das Xetra Orderbuch ist dagegen frei einsehbar, da es sich um ein sogenanntes offenes Orderbuch handelt.

Die verschiedenen Orderarten

Investoren haben die Möglichkeit, ihre Wertpapierorder nach verschiedenen Kriterien einzustellen. Daraus ergeben sich verschiedene Orderarten. Die folgenden Orderarten sind die verbreitetsten und können die meisten Anforderungen von Investoren abdecken.

Level I und Level II Daten

Die Daten in einem Orderbuch können in die Level I und II unterteilt werden. Level II Daten haben für gewöhnlich eine höhere Aussagekraft und einen höheren Detaillierungsgrad. Abhängig von dem jeweiligen Broker können für die verschiedenen Daten unterschiedliche Preise angesetzt werden, sofern die Daten nicht kostenfrei zur Verfügung gestellt werden.

Die folgenden Daten sind im Orderbuch Level I enthalten:

Im Level 2 werden diese Daten auf die einzelnen Kauf- oder Verkaufskurse aufgeteilt. Statt dem niedrigsten Verkaufspreis kann ein Investor etwa die zehn niedrigsten Verkaufspreise einsehen. Die oben stehenden Informationen sind dabei für jeden Preis verfügbar. Somit unterscheiden sich Level I und II eines Orderbuches lediglich in ihrer „Tiefe“, also in der Anzahl der angezeigten Zeilen. Je größer die Orderbuchtiefe jedoch ist, desto aussagekräftiger sie häufig die Informationen.

Xetra Orderbuch einsehen – Wie geht das?

Im Xetra Orderbuch befinden sich alle limitierten Aufträge. Diese werden nach Ihrem Wunschkurs sortiert. Zu jedem Kurs gibt es einen Balken, der gleichzeitig das Ordervolumen zu diesem Kurs abbildet.

Beispiel: Ein Orderbuch für eine Aktie besteht aus vier Kursen. Es liegen Kaufaufträge zu 10 Euro und 9,95 Euro vor. Verkaufsaufträge haben Händler zu 10,05 Euro und 10,10 Euro eingestellt. Jeder dieser vier Kurse wird mit einem Balken im Orderbuch dargestellt. Angenommen das Volumen der Kaufaufträge zu 10 Euro ist doppelt so hoch, wie das Volumen der anderen Kurse, ist der Balken auch doppelt so lang.

Das Xetra Orderbuch ist unter anderem direkt auf der Homepage der Börse Frankfurt zu finden. Die Wertpapiere sind nach der Zugehörigkeit zu ihrem Index sortiert. Informationen zu den Volumina, der Börsenphase und den Kursen sind für diverse Aktien gleichzeitig sichtbar. Mit dem Plussymbol kann der Investor Details zu der jeweiligen Aktie einblenden.

Xetra Orderbuch interpretieren

Der Einblick in das Xetra Orderbuch bietet eine Möglichkeit, Angebot und Nachfrage zu vergleichen. Übersteigen die Kauforders die Verkaufsorders deutlich, kann ein Anleger steigende Kurse vermuten. Ist umgekehrt die Verkäuferseite in der Überzahl, kann es zu fallenden Kursen kommen.

Zusätzlich kann das Xetra Orderbuch Hinweise für die Platzierung von Aufträgen geben. Gibt es beispielsweise viele Käufer und nur wenig Verkäufer, kann ein Anleger vermuten, dass eine Verkaufsorder auch zu leicht höheren Kursen ausgeführt werden könnte. Statt einer Marktorder könnte er in der Folge eine Verkaufsorder mit einem Limit erteilen.

Abstimmung der Ordergröße

Neben dem richtigen Kurs für eine Order spielt auch die Frage eine Rolle, wie groß die Order maximal sein kann, um ausgeführt zu werden. Das Orderbuch gibt Hinweise darauf, ob die gewünschte Anzahl an Wertpapieren gehandelt werden kann, ohne den Kurs maßgeblich zu beeinflussen. Dieses Risiko besteht beispielsweise bei „marktengen“ Werten. Gleichzeitig macht das Orderbuch das Risiko bei Marktorders deutlich. Je illiquider ein Wert ist, desto stärker kann der Ausführungskurs einer Marktorder vom Tageskurs abweichen.

Einschätzung der Liquidität

Weiterhin kann der Einblick des Orderbuches Informationen über die Liquidität von Wertpapieren liefern. Beispielsweise illiquide Werte lassen sich durch einen geringen Tagesumsatz definieren, sodass Aufträge möglicherweise nicht an einem Börsentag abgewickelt werden können. Insbesondere bei solchen Werten kann das Orderbuch einen Hinweis auf das aktuelle Volumen liefern. Der Anleger kann daraus auf die Ausführungswahrscheinlichkeit einer Order schließen.

Das Xetra Orderbuch – Erklärung der Begriffe

Im Zusammenhang mit dem Xetra Orderbuch und Orderbüchern allgemein gibt es verschiedene Fachbegriffe, die immer wieder auftauchen. Hier werden die gängigsten dieser Begriffe erläutert.

Beispiel für den Handel mit dem Xetra Orderbuch

Ein Anleger möchte das Xetra Orderbuch für sich nutzen und analysiert einen DAX-Titel. Aktien im DAX weisen für gewöhnlich ein hohes Handelsvolumen auf. Daher ist unter anderem mit geringeren Spreads zu rechnen, als beispielsweise bei Nebenwerten. Der Anleger ist an der Aktie der Volkswagen AG interessiert. Für eine eventuelle Order möchte er jedoch wissen, was er aufgrund des Orderbuchs möglicherweise berücksichtigen sollte.

An dem grünen Kreis auf der rechten Seite kann der Anleger beispielsweise erkennen, dass die Volkswagen Aktie derzeit auf Xetra gehandelt wird. Das Volumen von Kauf- und Verkaufsaufträgen ist relativ ausgeglichen. Der Unterschied zwischen der niedrigsten Verkaufsorder und der höchsten Kauforder beträgt vier Cent. Zwischen den letzten Positionen des Orderbuchs ergibt sich eine Differenz von 40 Cent. Selbst dieser Spanne beläuft sich mit Bezug auf den letzten Ausführungskurs nur auf 0,3 %.

Die Anzahl an Aktien in aktuellen Limitorders liegt bei grob 5.000 Stück. Liegt die Ordermenge des Anlegers deutlich darunter, ist eine Ausführung sehr wahrscheinlich. Der Einblick in das Orderbuch gibt dem Investor folglich keinen Hinweis darauf, dass besondere Vorsicht bei der Ordererteilung notwendig wäre. Eine Limitorder kann dennoch den Kaufpreis im Vorfeld fixieren.