Beige Book (Fed) – Erklärung & Bedeutung
Das Beige Book (deutsch: “Zusammenfassung des Kommentars zur aktuellen Wirtschaftslage des Federal Reserve District”) ist eine Veröffentlichung des US-amerikanischen Federal Reserve Systems (Fed). arin wird die aktuelle konjunkturelle Lage in den zwölf Zentralbankdistrikten der USA beschrieben. Grundlage sind überwiegend qualitative Informationen, die vor Ort erhoben werden.
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Was ist das „Beige Book“? – Definition

Das Beige Book der US-amerikanischen Zentralbank Fed umfasst Ausführungen zur aktuellen Wirtschaftslage, die von Mitarbeitern der 12 Federal Reserve Banks über einen Zeitraum von etwa sechs Wochen gesammelt wurden und seit Juni 1983 in einem beigefarbenen Einband veröffentlicht werden.
Diese Ausführungen basieren auf Berichten sowie Interviews von beispielsweise Bankdirektoren, wichtigen Geschäftskontakten, Ökonomen und Marktexperten. Grundsätzlich geht es um die zentrale Frage, inwiefern sich die Wirtschaftsaktivität in ihrer Region gegenüber der letzten Beige Book-Periode verändert hat.
Aufbau und Historie
Die durchschnittliche Seitenzahl eines Beige Books liegt bei etwa 40 Seiten. In der Regel werden acht Beige Books pro Jahr, also etwa alle sechs Wochen, veröffentlicht. Neben dem kompletten Bericht (engl. Full Report) wird eine nationale Zusammenfassung (engl. National Summary) publiziert, die etwa 2-3 Seiten umfasst.
Vorläufer des beigefarbenen Buchs war das Redbook, das erstmals im Mai 1970 erstellt wurde. Im Unterschied zum Beige Book war es jedoch ein internes Dokument, das nur einer begrenzten Anzahl von Mitarbeitern der Fed zur Verfügung stand. Beige Books der Fed tragen zur Transparenz geldpolitischer Entscheidungen bei, sollen allerdings keine Kommentare zu den Ansichten der Fed-Mitarbeiter darstellen.
Beige Book – Veröffentlichung & Termine
Aktuelle Beige Books werden auf dieser Seite veröffentlicht. In der Regel wird ein Beige Book zwei Wochen vor der nächsten FOMC-Sitzung der Öffentlichkeit zur Verfügung gestellt. Nach jeder FOMC-Sitzung werden wichtige geldpolitische Entscheidungen der Fed, wie z.B. Leitzinsentscheidungen, bekannt gegeben.
Interpretation des Konjunkturberichts
Da ein Beige Book kurz vor jeder FOMC-Sitzung veröffentlicht wird, kann es erste Einschätzungen zum künftigen geldpolitischen Kurs der Fed liefern. Je positiver die Wirtschaftslage (hohe Beschäftigung sowie ansteigende Preise infolge zunehmender Nachfrage) aus Sicht der befragten Experten/Geschäftsführer empfunden wird, desto wahrscheinlicher dürfte es sein, dass die Fed eine restriktivere Geldpolitik einnimmt und vice versa.
Beige Book – Inhalt
Der Fed-Konjunkturbericht liefert Einblicke, wie Firmenchefs, Bankdirektoren und weitere ökonomische Experten die aktuelle Wirtschaftslage in den zwölf Regionen (Federal Reserve Districts) der USA einschätzen.
Dazu werden wirtschaftliche Faktoren angesprochen, die für den Anleger interessant sein können, wie z.B.:
- Wirtschaftsaktivität in einzelnen Distrikten
- Retail Sales in verschiedenen Branchen wie Tourismus, verarbeitendes Gewerbe, Dienstleistungen, Immobilien, Automobil, Rohstoffe, Energie, Landwirtschaft
- Beschäftigung und Löhne
- Verkaufspreise bzw. Preise für verschiedene Produkte wie Holz und weiteren Inputs sowie für Container (siehe auch Producer Price Index (PPI))
- Verbrauchernachfrage bzw. Auftragseingänge
- Finanzdienstleistungen (z.B. Kreditvolumen für Gewerbe, Industrie, Immobilien und Autos oder die Nachfrage nach Unternehmenskrediten)
- (Internationale) Nachfrage nach bestimmten Produkten (z.B. Nahrungsmittel, verschiedene Immobilien)
- Transport (z.B. Aktivität in Häfen, Nachfrage nach LKWs, Güterverkehr)
- Exporte und Importe (erfasst in der Handelsbilanz)
- “Highlights” (z.B. besondere Lieferengpässe, Lohnanpassungen, branchenspezifische Nachfrage)
Bedeutung des Berichts für die Anleger
Anleger können aktuelle Beige Books der Fed analysieren und zur eigenen Investitionsentscheidung unterstützend verwenden. Beispielsweise könnte ein Anleger prüfen, ob die Nachfrage nach Autokrediten sowie Auftragseingänge und Exporte in der Automobilbranche gestiegen sind, um eine erste Einschätzung zu Umsätzen in dieser Branche zu erhalten und ggf. die Gewichtung der Branchen im Portfolio anzupassen. Jedoch werden keine expliziten Unternehmen genannt.
Zur weiteren Einschätzung der Branchenentwicklung kann es hilfreich sein, Konjunkturindikatoren wie den Purchasing Managers Index (PMI), Arbeitsmarktdaten und Retail Sales vergleichend hinzuzuziehen.
Fazit
Das Beige Book der Fed ist ein Konjunkturbericht, der aktuelle Informationen über die Wirtschaftslage der USA und seinen zwölf Distrikten liefert. Dazu werden u.a. Firmenchefs nach aktuellen Trends und Herausforderungen befragt, die eine Einschätzung zum Geschäftsklima in einzelnen Branchen liefern.
Schließlich können Finanzmarktakteure das aktuelle Beige Book der Fed als Grundlage nutzen, um Wertpapiere (z.B. Aktien, Unternehmensanleihen oder Optionen) zu bewerten und den künftigen geldpolitischen Kurs der Fed abzuschätzen.
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