Market Order (Marktorder) – Definition & Beispiel

Was ist eine Market Order? – Definition

Eine Market Order beauftragt einen Broker, Wertpapiere zum nächsten handelbaren Kurs zu kaufen oder zu verkaufen. Die Ausführung erfolgt in der Regel sofort, abhängig von der Ordergröße und der vorherrschenden Liquidität.

Anwendung der Market Order

Zur Ausführung einer Market Order wird das gewünschte Tickersymbol in das dafür vorgesehene Feld eingegeben und die Option „Kaufen“ oder „Verkaufen“ ausgewählt. Anschließend wird die Menge der zu handelnden Aktien über das Mengeneingabefeld festgelegt.

Die Marktorder kann entweder bestens oder billigst ausgeführt werden.

• Bestens bezieht sich dabei auf eine Market Sell Order (Verkaufsorder), die zum bestmöglichen Marktpreis ausgeführt werden soll.
• Billigst bezeichnet eine Market Buy Order (Kauforder), die zum günstigsten Marktpreis ausgeführt werden soll.

Zudem muss ein Time-In-Force (Zeitrahmen) bestimmt werden, innerhalb dessen die Order als ausführbar gilt. Üblich ist hier die Auswahl zwischen Day Order (DAY) oder Good-Til-Canceled (GTC).

Funktionsweise der Marktorder im Beispiel

Beim einfachsten Ordertyp, der Market Order, wird der Kauf- bzw. Verkaufsauftrag zum nächsten verfügbaren Marktpreis ausgeführt. Ein Anleger, der bestens oder billigst zur Ausführung kommen möchte, legt also keinen „Wunschpreis“ fest, sondern erklärt sich bereit, den aktuellen Marktpreis zu akzeptieren.

Angenommen ein Anleger möchte 1.000 Apple Aktien billigst, also sofort zum nächsten Marktpreis kaufen. In diesem Beispiel würde die Orderbuchlage vor dem Kauf wie folgt aussehen:

Was würde in diesem Fall passieren?

Durch die Market Kauforder würden die verfügbaren Verkaufsangebote der Reihe nach vom niedrigsten zum höchsten Preis ausgeführt. Die letzte Teilausführung würde bei 141,5 USD erfolgen. Anschließend würden auf der Ask-Seite noch 250 Aktien zum neuen besten Briefkurs von 141,5 USD angeboten.

Konkret bedeutet das vier Teilausführungen:

• 150 Aktien @ 137 USD
• 300 Aktien @ 138 USD
• 450 Aktien @ 140 USD
• 100 Aktien @ 141,5 USD

Market Order vs. Limit Order

Market Orders werden zum nächstmöglichen Marktpreis ausgeführt und sind preislich unlimitiert, während Limit Orders einen festgelegten Preis haben, zu dem der Anleger bereit ist zu kaufen oder zu verkaufen.

Daraus lassen sich zwei wesentliche Unterschiede zwischen Market Orders und Limit Orders ableiten:

• Der erste Unterschied besteht darin, dass der Anleger bei einer Limit Order einen Preis festlegt, den er bei einem Kaufauftrag maximal zu zahlen bereit ist bzw. bei einem Verkaufsauftrag mindestens erhalten möchte. Im Gegensatz dazu erfolgt die Ausführung bei der Marktorder billigst oder bestens zum nächsten handelbaren Marktpreis.
• Der zweite Unterschied besteht darin, dass eine erteilte Limit Order in der Regel für alle Marktteilnehmer im Orderbuch sichtbar ist.

Market Order und Stop Market Order

Eine Stop Market Order ist zunächst noch keine aktive Market Order. Sie wird erst ausgelöst, wenn der zuvor festgelegte Stoppreis nach den Regeln des Brokers oder Handelsplatzes erreicht wurde. Anschließend wird sie als unlimitierte Market Order behandelt.

Der Stoppreis bestimmt dabei lediglich, wann die Order aktiviert wird. Er ist keine Garantie für den späteren Ausführungspreis. Ändert sich der Kurs schnell oder entsteht eine Kurslücke, kann die Ausführung deutlich oberhalb beziehungsweise unterhalb des Stoppreises erfolgen.

Nachteile

Da es sich bei einer Market Order, um eine preislich unlimitierte Order handelt, findet die Ausführung unabhängig davon statt, ob sich der Preis für den Anleger günstig oder ungünstig verändert. Dies kann wie im Praxisbeispiel dargestellt dazu führen, dass der tatsächliche Ausführungskurs deutlich vom ursprünglich angezeigten Marktpreis abweichen kann.

Die nachteilige Ausführung einer Market Order tritt vor allem dann auf, wenn das Orderbuch in Erwartung eines bevorstehenden Ereignisses illiquide ist oder es sich um einen illiquiden Wert wie z.B. einen Small Cap oder Pennystock handelt, ist aber auch in volatilen Marktphasen üblich.

Bei Large Caps oder Blue Chips sind solche Preissprünge eher selten anzutreffen und die Ausführung erfolgt in der Regel zum oder nahe dem getaxten Geld- oder Briefkurs. Anleger sollten daher insbesondere bei illiquiden Werten, die beispielsweise einen hohen Bid-Ask-Spread aufweisen, auf Market Orders verzichten und stattdessen Limit Orders verwenden.

Vorteile

Der größte Vorteil einer Marktorder gegenüber anderen Orderarten wie Stop oder Limit Orders ist ihre regelmäßig hohe Ausführungswahrscheinlichkeit. Da keine Preisgrenze festgelegt wird, kann die Order unmittelbar gegen verfügbare Gegenangebote ausgeführt werden.

Wann ist eine Market Order sinnvoll?

Eine Market Order kann sinnvoll sein, wenn die schnelle Ausführung wichtiger ist als einen bestimmten Kauf- oder Verkaufspreis zu erzielen. Besonders geeignet sind Marktorders unter normalen Marktbedingungen bei liquiden Finanzinstrumenten mit geringem Bid-Ask Spread und ausreichender Markttiefe.

Vor der Orderaufgabe sollten insbesondere folgende Punkte geprüft werden:

• Das Finanzinstrument weist ein hohes Handelsvolumen und einen engen Bid-Ask Spread auf.
• Die Ordergröße ist im Verhältnis zum verfügbaren Volumen im Orderbuch gering.
• Die Order wird während einer liquiden Handelsphase aufgegeben.
• Eine schnelle Ausführung ist wichtiger als ein verbindlicher Höchst- oder Mindestpreis.

Eine Limit Order ist in der Regel besser geeignet, wenn der maximal zu zahlende Kaufpreis oder der mindestens zu erzielende Verkaufspreis nicht überschritten beziehungsweise unterschritten werden darf. Das gilt insbesondere bei illiquiden Werten, breiten Spreads, großen Orders und starken Kursbewegungen.