Stop-Limit Order – Erklärung & Beispiel

Was ist eine Stop-Limit Order? – Definition

Die Stop-Limit Order aktiviert eine Limit Order zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments, sobald der festgelegte Stoppkurs erreicht wird. Zur Ausführung kommt es nur dann, wenn der Kurs des Finanzinstruments gleich oder besser als der Limitkurs ist.

Es handelt sich also um einen bedingten Börsenauftrag, der die Merkmale einer Stop Order mit denen einer Limit Order kombiniert. Dabei müssen sowohl Stopp- als auch Limitkurs im Voraus festgelegt werden.

Wie funktioniert eine Stop-Limit Order?

Eine Stop-Limit Order wird erteilt, wenn der Anleger möchte, dass der Auftrag bei Erreichen eines bestimmten Kurses zu einem Festpreis oder günstiger ausgeführt wird.

Entsprechend erfordert dieser Ordertyp die Festlegung von zwei Preispunkten:

• Stop: Der Preis, ab dem die limitierte Order aktiviert wird.
• Limit: Der Preis, zu dem die Order mindestens (bei Verkauf) oder maximal (bei Kauf) ausgeführt werden soll.

Zudem muss ein Time-In-Force (Zeitrahmen) bestimmt werden, innerhalb dessen die Order als ausführbar gilt. Üblich ist hier die Auswahl zwischen Day Order (DAY) oder Good-Til-Canceled (GTC).

Stop Buy Limit Order

Eine Stop Buy Limit Order ist ein Kaufauftrag, der erst aktiviert wird, wenn ein bestimmter Stoppreis erreicht wird. Sobald dieser Stoppreis überschritten ist, wird eine Limit Order zum festgelegten Höchstpreis aufgegeben. Der Kauf erfolgt also nur, wenn der Marktpreis den Limitpreis nicht übersteigt.

Stop Sell Limit Order

Eine Stop Sell Limit Order ist ein Verkaufsauftrag, der erst aktiviert wird, wenn ein bestimmter Stoppkurs unterschritten wird. Sobald dies geschieht, wird eine Limit-Verkaufsorder zum festgelegten Mindestpreis erteilt. Verkauft wird also nur, wenn der Kurs nicht unter diesen Limitpreis fällt.

Stop Order vs. Limit Order

Generell gilt, dass die Stop-Limit Order zu einem bestimmten Preis oder besser nach Erreichen eines bestimmten Stoppkurses ausgeführt wird. Präziser ausgedrückt wird die Order bei Erreichen des definierten Stoppkurses in eine Limit Order umgewandelt, um zum definierten Limitkurs oder besser zu kaufen oder zu verkaufen.

Stop Order

Eine Stop Order ist ein Kauf- oder Verkaufsauftrag, der ausgeführt wird, sobald ein bestimmter Preis erreicht ist. Sobald dieser sogenannte Stoppkurs erreicht ist, erfolgt die Ausführung der Stop Order zum nächsten handelbaren Marktpreis per Market Order.

Unabhängig von etwaigen Änderungen des aktuellen Marktpreises wird eine Stop Order daher immer in vollem Umfang ausgeführt. Das bedeutet aber auch, dass die Stop Order nicht unbedingt zum Stoppkurs ausgeführt wird. Da es sich nach der Aktivierung um eine Market Order handelt, kann der Ausführungspreis besser oder schlechter als der Stoppkurs sein. Dieser Umstand ist auch als Slippage bekannt.

Limit Order

Eine Limit Order ist ein Kauf- oder Verkaufsauftrag zu einem bestimmten Kurs. Der Limitauftrag wird nur ausgeführt, wenn die Ausführung zum Limitkurs oder zu einem für den Anleger günstigeren Kurs erfolgen kann. Führt die Handelsaktivität der Marktteilnehmer dazu, dass der Preis des Finanzinstruments gegenüber dem Limitkurs ungünstig wird, erfolgt keine oder nur eine Teilausführung.

Unterschied Stop Order und Limit Order

Aus den Definitionen lassen sich demnach zwei Hauptunterschiede zwischen Limit Orders und Stop Orders herausstellen.

• Der erste Unterschied besteht darin, dass der festgelegte Preis einer Limit Order, dem Preis entspricht, den der Anleger bei einem Kaufauftrag maximal bereit ist zu zahlen bzw. bei einem Verkaufsauftrag mindestens erhalten möchte. Hingegen stellt der festgelegte Preis einer Stop Order, den Preis dar, zu dem der Anleger unbedingt kaufen oder verkaufen möchte, egal ob die tatsächliche Ausführung zum Nachteil des Anlegers ausfällt.
• Der zweite Unterschied besteht darin, dass eine erteilte Limit Order für alle Marktteilnehmer im Orderbuch ersichtlich ist. Im Gegenzug dazu, wird eine Stop Order erst sichtbar, wenn sie ausgelöst wird, da die Ausführung per Market Order erfolgt.

Vor- und Nachteile der Stop-Limit Order

Bei einer Stop-Limit Order erfolgt die Ausführung ausschließlich zu einem Preis, der dem gesetzten Limitkurs entspricht oder für den Anleger sogar günstiger ist. Dies ermöglicht eine genaue Steuerung des Ausführungspreises und verhindert ungünstige Ausführungen.

Der entscheidende Nachteil dieses Ordertyps liegt- wie bei allen limitierten Aufträgen – darin, dass die Ausführung nicht garantiert ist.

Wenn beispielsweise der Kurs einer Aktie oberhalb des Limitpreises einer Stop Buy Limit Order eröffnet („Gap Up“), wird diese Order nicht ausgeführt. Ähnliches gilt für eine Stop Sell Limit Order: Eröffnet der Kurs unterhalb des festgelegten Limitpreises („Gap Down“), findet ebenfalls keine Ausführung statt.

Anleger laufen somit Gefahr, den gewünschten Handel zu verpassen, falls sich der Kurs sprunghaft verändert.