Current Ratio (Liquidität 3. Grades) – Definition & Berechnung

Current Ratio – Definition

Die Current Ratio gibt an, inwieweit ein Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten durch sein Umlaufvermögen decken kann. Bei einem Wert von 1,0 (bzw. 100 %) decken die Buchwerte der kurzfristigen Vermögenswerte rechnerisch die kurzfristigen Verbindlichkeiten ab.

Berechnung der Current Ratio

Die Current Ratio wird berechnet, indem das Umlaufvermögen eines Unternehmens durch seine kurzfristigen Verbindlichkeiten geteilt wird. Unabhängig davon, ob die Kennzahl in Prozent oder als Dezimalzahl dargestellt wird, bleibt ihre Aussagekraft gleich.

Die Formel lautet:

Die Kennzahl wird als Prozentzahl wie folgt berechnet:

Auflistung der Einzelpositionen

Da jedes Unternehmen Zwischensummen und Posten wie „Umlaufvermögen“ ein wenig anders kalkuliert und die Rechenwege nicht immer einwandfrei nachvollziehbar sind, bietet es sich an, die oben genannten Posten selbstständig zu addieren.

Bedeutung der Kennzahl

Eine hohe Current Ratio signalisiert in der Regel eine solide Liquidität und damit größere Sicherheit für Unternehmen und Investoren. Zu hohe Werte sind jedoch ebenso kritisch wie zu niedrige:

• Liegt die Kennzahl unter 1,0, kann dies auf mögliche Schwierigkeiten bei der Begleichung kurzfristiger Verbindlichkeiten hindeuten.
• Umgekehrt kann eine übermäßig hohe Liquidität auf eine ineffiziente Mittelverwendung hinweisen, etwa durch hohe Kassenbestände oder übermäßige Vorräte. Mögliche Gegenmaßnahmen sind beispielsweise die Investition überschüssiger Liquidität, der Abbau von Lagerbeständen oder verstärkte Marketingmaßnahmen zur Absatzsteigerung.

Zu beachten ist, dass die Current Ratio eine stichtagsbezogene, bilanzbasierte Kennzahl ist und die tatsächliche kurzfristige Liquidierbarkeit einzelner Posten (z.B. Forderungsqualität, Verfügbarkeit von Zahlungsmitteln) nicht vollständig abbildet.

Interpretation der Current Ratio

In vielen Fällen werden Current-Ratio-Werte im Bereich von ca. 1,2 bis 2,0 (bzw. 120 % bis 200 %) als Richtwert herangezogen. Je nach Geschäftsmodell sind jedoch auch dauerhaft niedrigere Werte möglich, beispielsweise bei schnellem Warenumschlag und langen Lieferantenzielen.

Insbesondere bei Einzelhandelsunternehmen, die mit ihren Lieferanten lange Zahlungsfristen aushandeln können und beim Verkauf sofort bezahlt werden, können die Werte der Liquidität 3. Grades aufgrund hoher Verbindlichkeiten (durch lange Zahlungsfristen) und eines schnellen Warenumschlags häufig auch leicht unter dem oft genannten Richtwert von 1,0 liegen.

Liquidität 3. Grades im Zeitablauf

Die Entwicklung der Liquidität gibt weiterhin Auskunft über die Stabilität der Unternehmenssituation. Konstante Current-Ratio-Werte über 1,0 deuten auf eine stichtagsbezogen rechnerisch entspanntere Deckungssituation hin. Stark steigende oder fallende Werte können hingegen auf strukturelle Probleme hinweisen.

Unterschiede zwischen den Liquiditätsgraden

In der Finanzbuchhaltung werden verschiedene Liquiditätsgrade (auch Liquiditätskennzahlen genannt) verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken. Der Unterschied liegt vor allem darin, welche kurzfristig verfügbaren Vermögensbestandteile im Zähler berücksichtigt werden:

• Liquidität 1. Grades (Cash Ratio / Barliquidität) betrachtet nur flüssige Mittel (Kasse, Bank) im Verhältnis zu kurzfristigen Verbindlichkeiten und misst damit die sofortige Zahlungsfähigkeit.
• Liquidität 2. Grades (Quick Ratio / Acid Test Ratio) erweitert das um kurzfristige Forderungen (teils auch kurzfristige Wertpapiere), also Vermögen, das sehr zeitnah zu Geld werden kann.
• Liquidität 3. Grades (Current Ratio) nimmt schließlich das gesamte Umlaufvermögen hinzu (also zusätzlich z. B. Vorräte/Warenbestände), weshalb sie als am wenigsten streng gilt, aber auch stärker von der tatsächlichen Verwertbarkeit der Bestände abhängt.

Nachteile der Liquidität 3. Grades

Jeder Analyst muss sich darüber im Klaren sein, dass Liquiditätsgrade statische Kennzahlen sind. Sie sind daher anfällig für bilanzpolitische Maßnahmen.

Werden beispielsweise im Dezember keine Rechnungen mehr bezahlt, steigen die Verbindlichkeiten. Werden stattdessen auch noch nicht fällige Rechnungen bezahlt, sinken die Verbindlichkeiten – zugleich verringern sich dabei in der Regel auch die liquiden Mittel. Die Current Ratio wird dadurch enorm beeinflusst. Dieser Aspekt muss daher im Auge behalten werden.

Des Weiteren weist die Liquidität 3. Grades keine Altersstruktur und keine Fälligkeiten auf. Wenn man davon ausgeht, dass die Forderungen noch lange nicht fällig sind, die Verbindlichkeiten aber kurz vor der Fälligkeit stehen, spiegelt der Liquiditätswert nicht die Realität wider.

Current Ratio als bilanzabhängige Kennzahl

Externe Gutachter haben in der Regel nicht genügend Einblick, um die Qualität der Aktiva beurteilen zu können. Stille Reserven oder stille Lasten werden daher im Liquiditätsgrad nicht ausreichend berücksichtigt. In der Praxis kann der Bestand aufgrund hoher Nachfrage viel mehr wert sein als in der Bilanz ausgewiesen, oder viel weniger, wenn sich die Qualität im Laufe der Zeit verschlechtert hat.

Periodische und außergewöhnliche Schwankungen

Schließlich sollten Investoren auch periodische Ereignisse berücksichtigen. Rückzahlungstermine von Krediten, Zahlungstermine und Quartalsabschlüsse können die Liquidität in beide Richtungen beeinflussen. Daher ist es wichtig, auch die aktuelle Nachrichtenlage im Auge zu behalten.

Beispiel für eine Current Ratio

Als Beispiel für eine Berechnung der Current Ratio dient hier SAP SE (SAP Group). Die Daten wurden aus der Konzernbilanz zum 31.12.2024 im SAP Integrated Report 2024 entnommen.