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Ein Optionszyklus (englisch: „Option Cycle“ oder „Expiry Cycle“) bezeichnet eine Reihe verfügbarer Verfallstage, die für die jeweils verschiedene Optionsklassen gelten. Neu notierten Optionen wird nach dem Zufallsprinzip ein Optionszyklus zugewiesen, um die handelbaren Verfallstage auf verschiedene Zeiträume zu verteilen.
Optionen werden bei ihrer Notierung einem von drei nach Monaten unterteilten Optionszyklen zugewiesen:
- Januar-Zyklus (1. Monat pro Quartal): Januar, April, Juli und Oktober (JAJO)
- Februar-Zyklus (2. Monat pro Quartal): Februar, Mai, August und November (FMAN)
- März-Zyklus (3. Monat pro Quartal): März, Juni, September und Dezember (MJSD).
Jeder Optionszyklus besteht somit aus vier Verfallsmonaten. Standardmäßig werden mindestens die beiden nächsten Verfallsmonate (sog. „Frontmonate“) angeboten, gefolgt von den beiden jeweils verbleibenden Optionszyklusmonaten. Dies bietet Händlern die Möglichkeit, sowohl kürzere Laufzeiten als auch längerfristige Kontrakte zu handeln.
Ausnahmen beim Optionszyklus
Optionen auf hochliquide Basiswerte wie beispielsweise bekannte Aktien oder börsengehandelte Fonds (ETFs) auf den S&P 500 können weitere Verfallstage innerhalb eines jeden Monats haben. Bei diesen Fälligkeiten spricht man von sogenannten Wochenverfallstagen, während die „regulären“ Verfallstage Monatsverfallstage genannt werden. Sehr liquide Basiswerte wie beispielsweise der S&P 500 Index (Kürzel: SPX) bieten gar Verfallstage für jeden Wochentag an.
Beispiel
Folgendes Beispiel veranschaulicht den Optionszyklus einer Aktie moderater Liquidität. Der aktuelle Monat im Beispiel war März. Auf der Optionskette zu sehen, sind zunächst die Verfallstage der Monatsfälligkeiten April und Mai – dies beschreibt die beiden zuvor erwähnten Frontmonate. Anschließend werden die Fälligkeiten der verbleibenden Optionszyklusmonate aufgelistet. Da April (Januar-Zyklus) und Mai (Februar-Zyklus) bereits als Frontmonate aufgelistet sind, ist der noch verbleibende Zyklus der März-Zyklus. Die nächsten Verfallstage nach März im März-Zyklus sind demnach Juni und September.
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