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Ein Optionszyklus (englisch: „Option Cycle“ oder „Expiration Cycle“) bezeichnet die festgelegten Ablaufmonate für Optionen einer bestimmten Optionsklasse. Neu gelistete Optionen werden zufällig einem von drei Zyklen zugeordnet, um die Verteilung über verschiedene Zeiträume auszugleichen.
Eine Optionsklasse besteht entweder nur aus Calls oder nur aus Puts auf den gleichen Basiswert. Sie werden in einer Optionskette im Regelfall nach Strike-Preis geordnet und fortlaufend nach Verfallterminen aufgelistet.
Funktionsweise
Ein Optionszyklus bestimmt, in welchen Monaten Optionen verfügbar sind. Beim Listing einer Option wird sie einem von drei Zyklen zugewiesen:
- JAJO: Januar, April, Juli, Oktober
- FMAN: Februar, Mai, August, November
- MJSD: März, Juni, September, Dezember
Standardmäßig sind die nächsten zwei aufeinander folgenden Verfallsmonate (sog. „Frontmonate“) sofort handelbar. Danach folgen zwei weitere Monate aus dem jeweiligen Zyklus der Option. Dies bietet die Möglichkeit, sowohl kürzere Laufzeiten als auch längerfristige Kontrakte zu handeln.
Ausnahmen beim Optionszyklus
Einige Optionen, z. B. auf Blue-Chip-Aktien, haben monatliche Verfallstermine, da sie ein höheres Optionsvolumen aufweisen. Außerdem können sie mehrere Verfallstermine innerhalb eines Monats haben. Bei diesen Fälligkeiten spricht man von wöchentlichen Optionen.
Sehr liquide Basiswerte wie beispielsweise der S&P 500 Index (Kürzel: SPX) bieten gar Verfallstage für jeden Wochentag an. Für langfristige Investitionen gibt es LEAPS (Long Term Equity Anticipation Securities), die erst nach mindestens einem Jahr, immer im Januar, ablaufen.
Beispiel
Die folgende Grafik zeigt eine Optionskette, also eine Liste handelbarer Call- und Put-Optionen für einen Basiswert.
- Die nächsten zwei Verfallsmonate (April und Mai) sind die sogenannten Frontmonate – sie sind immer zuerst verfügbar.
- Danach folgen die weiteren Zyklusmonate, die von der ursprünglichen Zuordnung abhängen.
Da April und Mai schon in der Liste stehen, befinden sich die Optionen im März-Zyklus. Die nächsten Monate im Optionszyklus sind daher Juni und September.
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