Limit Up – Erklärung & Bedeutung

Was ist ein Limit Up?

Limit Up bei Futures oder Aktien bezieht sich auf die maximale Preisbewegung nach oben, die an einem Handelstag erlaubt ist. Diese Obergrenze wird von den Börsen festgelegt, um übermäßige Volatilität und starke Preisschwankungen innerhalb einer Tradingsessions zu verhindern.

Erreicht beispielsweise der Kurs eines Futures das obere Preislimit, wird der Handel für diesen Kontrakt häufig vorübergehend ausgesetzt oder eingeschränkt, bis sich die Märkte wieder beruhigt haben.

Limit Up bei Aktien

Bei Aktien wird ein LULD-Preisband kontinuierlich alle 30 Sekunden auf Basis des arithmetischen Mittels der letzten 5 Minuten aktualisiert. Dadurch passt sich das Limit-Up/Limit-Down-Band dynamisch an den Markt an. Diese Bandbreite ist je nach Aktienklasse unterschiedlich eng (z. B. 5 % für Tier-1-Aktien statt 10 % für Tier-2-Aktien).

Wird das obere Limit erreicht, tritt der Wert in einen Limit State ein. Während des Limit States wird für 15 Sekunden kein neues Referenzpreisband berechnet.

• Werden innerhalb dieser Zeit alle Kauf- bzw. Verkaufsaufträge zum oberen Limitpreis ausgeführt oder storniert, verlässt die Aktie den Limit State und der Handel wird normal fortgesetzt.
• Falls noch offene Orders zum oberen Limitpreis existieren, verbleibt die Aktie im Limit State und es kann zu einer 5-minütigen Handelspause kommen.

Nach der Pause wird die Aktie entsprechend den etablierten Wiederaufnahmeverfahren der jeweiligen Börse erneut zum Handel freigegeben.

Oberes Preislimit bei Futures

Bei Futures wird das Limit-Up-Level meist einmal pro Tag festgelegt, basierend auf dem Schlusskurs des vorherigen Handelstages. Die Preisgrenzen sind oft als fester Prozentsatz (bspw. 5 %, 7 %, 10 %) vom Vortageskurs definiert und bleiben für den gesamten Handelstag bestehen.

Für verschiedene Futures-Kontrakte gelten unterschiedliche Preislimit-Regelungen, so dass es durchaus möglich ist, dass einige Futures-Kontrakte ausgesetzt werden, während der Handel in anderen Futures-Kontrakten desselben Basiswertes normal weiterläuft. Manchmal wird ein Limit Up bzw. Limit Down automatisch angepasst, um den Marktbedingungen oder besonderen Ereignissen Rechnung zu tragen.

Beispiel für ein Limit Up

Jeden Tag berechnen die Terminbörsen neu, wie hoch das Limit Up und das Limit Down für jeden Futures-Kontrakt sein sollte. Zum Beispiel lag das Höchstpreislimit für Mastrind Futures (Feeder Cattle) am 17. Dezember 2021 bei 0,0625 USD pro Kontrakt. Das obere Preislimit für Magerschwein Futures (Lean Hogs) lag hingegen bei 0,0475 USD.

Zu beachten ist, dass diese Preisgrenzen für den Monat angegeben werden, in dem die Futures-Kontrakte fällig werden. Damit soll erreicht werden, dass sich die Preise der weiter in der Zukunft liegenden Futures-Kontrakte dem Spotpreis des Basiswerts annähern.