Immediate-Or-Cancel (Abkürzung: “IOC”) ist ein Orderzusatz bzw. eine Ausführungsbedingung (Time-in-Force), bei der eine Börsenorder sofort ganz oder teilweise ausgeführt wird. Der nicht sofort ausführbare Rest wird automatisch storniert.
Eine IOC-Order gehört zu den kurzfristigsten Time-in-Force-Bedingungen und wird häufig in algorithmischen Ausführungs- und Liquiditätsstrategien eingesetzt, um das Kursrisiko zu begrenzen und die Ausführung zu beschleunigen.
Hinweis: Time-in-Force (TIF) bezeichnet eine Orderbedingung, die festlegt, wie lange eine Order aktiv bleibt, bevor sie ausgeführt oder storniert wird.
Anwendung der Immediate-Or-Cancel (IOC) Order
Der IOC-Orderzusatz kann mit grundlegenden Orderarten wie einer Market Order oder einer Limit-Order kombiniert werden. Entscheidend ist: Es wird nur das Volumen ausgeführt, das sofort verfügbar ist (und bei Limit-Orders innerhalb des Limits liegt). Ein nicht ausführbarer Rest wird unmittelbar gelöscht und verbleibt nicht im Orderbuch.
Alternativen: Fill-Or-Kill (FOK) & All-Or-None (AON)
Zwei häufig genutzte Alternativen zur IOC-Bedingung sind Fill-Or-Kill (FOK) und die All-Or-None (AON).
- Eine All-Or-None (AON) Order wird nur ausgeführt, wenn sie vollständig erfüllt werden kann (keine Teilausführungen). Je nach Handelsplatz und Ordergültigkeit bleibt sie aktiv, bis sie vollständig ausgeführt, storniert oder ihre Gültigkeit abläuft.
- Die Fill-Or-Kill (FOK) Order kombiniert die Idee der vollständigen Ausführung (AON) mit der Sofortigkeit (ähnlich IOC): Sie wird entweder sofort vollständig ausgeführt oder umgehend storniert.
| Ordertyp | Sofortige Ausführung? | Teilausführung? | Stornierung bei Nicht-Ausführung? |
|---|---|---|---|
| IOC | Ja | Ja | Unausführbarer Teil wird sofort storniert (kein Verbleib als Restorder im Orderbuch) |
| FOK | Ja | Nein | Ganze Order wird sofort storniert, wenn keine vollständige Ausführung möglich ist |
| AON | Nicht zwingend | Nein | Bleibt aktiv (je nach Gültigkeit) bis vollständige Ausführung, Storno oder Ablauf |
Beispiel für eine Immediate-Or-Cancel (IOC) Order
Ein Anleger möchte 1.000 Aktien der XYZ AG zu maximal 50,00 EUR kaufen und platziert eine IOC-Limitorder (Limit: 50,00 EUR). Im Orderbuch sind zum Zeitpunkt der Orderaufgabe am Briefkurs (Ask) auf 50,00 EUR jedoch nur 500 Aktien verfügbar. Diese werden sofort ausgeführt: 500 Aktien zu 50,00 EUR.
Da die restlichen 500 Aktien nicht sofort zum Limit von 50,00 EUR verfügbar sind, wird der verbleibende Teil der Order unmittelbar gelöscht. Höhere Briefkurse (z. B. 50,05 EUR oder 50,10 EUR) werden in diesem Beispiel nicht berücksichtigt, da sie oberhalb des Limits liegen.
Die folgende Tabelle stellt die Orderbuch-Situation dar.
| Angebot (Ask) | Menge |
|---|---|
| 50,00 € | 500 Aktien |
| 50,05 € | 300 Aktien |
| 50,10 € | 200 Aktien |
Zusammengefasst: Eigenschaften der IOC-Order
- Die IOC-Order wird sofort ausgeführt, sofern entsprechende Gegenorders vorhanden sind (bei Limit-Orders innerhalb des Limits).
- Teilfüllungen sind möglich – falls nur ein Teil der Order sofort ausführbar ist, wird dieser gehandelt, und der Rest wird unmittelbar storniert.
- Geeignet für Trader, die eine schnelle Ausführung möchten, aber keinen Restbestand der Order im Orderbuch belassen wollen.
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