Fill-Or-Kill (FOK) Order – Definition & Beispiel

Autor: Maik Engelkamp

Die Fill-or-Kill Order (deutsch etwa: „Erfülle oder Vernichte“, Abkürzung: „FOK“) ist ein Orderzusatz für Wertpapiergeschäfte, der entweder sofort vollständig ausgeführt oder storniert wird. Sie gilt als „Extreme Order“ und wird meist beim Handel größerer Aktienmengen für die taggleiche Ausführung mit Limit verwendet.

Bedeutung

Eine Fill-or-Kill (FOK) Order dient dazu, eine gesamte Position schnell und zu aktuellen Preisen auszuführen. Ohne eine FOK-Order könnte die Ausführung einer großen Order viel Zeit in Anspruch nehmen und zu Marktpreisschwankungen führen. Obwohl FOK-Orders eine sofortige Vollausführung verlangen, kann es je nach Börse zu einer Teilausführung kommen.

Alternativen

In der Praxis sind FOK-Orders selten. Alternativen sind Immediate-or-Cancel (IOC), bei der ein Teil der Order sofort ausgeführt und der Rest storniert wird, und Good-Til-Canceled (GTC), bei der eine Order so lange offen bleibt, bis sie zu einem festgelegten Preis ausgeführt werden kann. Im Vergleich zur All-or-None (AON) Order liegt bei einer FOK-Order der Fokus auf der unmittelbaren Transaktion, während bei AON die vollständige Erfüllung des Auftrags im Vordergrund steht.

Fill-Or-Kill Order – Beispiel

Angenommen, ein Anleger möchte 500.000 Aktien der Aktie Y zu 25 € pro Aktie kaufen und entscheidet sich für eine Fill-or-Kill Order.

  • Wenn der Broker nur 300.000 Aktien zu 25 € verkaufen kann, wird der Auftrag abgelehnt.
  • Wenn der Broker bereit ist, genau 500.000 Aktien zu verkaufen, aber für 25,01 €, wird der Auftrag ebenfalls abgelehnt.
  • Ist der Broker jedoch bereit, alle 500.000 Aktien für genau 25 € zu verkaufen, wird der Auftrag sofort ausgeführt.
  • Ist der Broker sogar bereit, das gesamte Aktienpaket zu einem günstigeren Preis, z.B. 24,99 €, zu verkaufen, wird der Auftrag ebenfalls angenommen und ausgeführt.

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