Klinger Oscillator Indikator – Erklärung, Berechnung & Beispiel

Klinger Oscillator im Überblick

Klinger Oscillator – Signale und Interpretation

Der Klinger Oscillator wird mit zwei Linien dargestellt: der KVO-Linie und einer 13-Perioden-Signallinie. Die Nulllinie dient zusätzlich als Referenzniveau. Aus dem Zusammenspiel dieser Elemente ergeben sich drei zentrale Signalarten: Signallinien-Kreuzungen, Nulllinien-Durchgänge und Divergenzen.

Kaufsignal

Kreuzt die KVO-Linie die Signallinie von unten nach oben, gilt dies als bullisches Signal – vergleichbar mit einer MACD-Kreuzung. Klinger hob insbesondere Konstellationen hervor, in denen der KVO innerhalb eines Aufwärtstrends aus einem ungewöhnlich niedrigen Bereich unterhalb der Nulllinie nach oben dreht und anschließend seine Signallinie überschreitet.

Verkaufssignal

Fällt die KVO-Linie von oben unter die Signallinie, entsteht ein bärisches Signal. In Abwärtstrends und beim Durchbruch der Nulllinie von oben nach unten gewinnt dieses Signal an Gewicht, da das Volumen dann die fallende Kursrichtung stützt. Auch hier sollte das Signal im Zusammenhang mit dem übergeordneten Trend und der vorherigen KVO-Bewegung betrachtet werden.

Neutraler Bereich

Pendelt der Oszillator eng um die Nulllinie und kreuzt häufig seine Signallinie, können gehäuft wechselnde und widersprüchliche Signale (Whipsaws) entstehen. In solchen Seitwärtsphasen bietet es sich an, zusätzlich Kursstruktur, Trend und weitere Indikatoren zu berücksichtigen.

Divergenz

Eine bullische Divergenz liegt vor, wenn der Kurs ein tieferes Tief bildet, der KVO dieses Tief jedoch nicht bestätigt. Eine bärische Divergenz entsteht entsprechend, wenn der Kurs ein höheres Hoch erreicht, während der KVO ein niedrigeres Hoch ausbildet. Solche Abweichungen können auf eine nachlassende Trenddynamik hinweisen.

Extreme KVO-Werte

Neben Kreuzungen und Divergenzen spielen bei Klinger auch ungewöhnlich hohe oder niedrige KVO-Werte eine Rolle. Dreht der Oszillator deutlich ober- oder unterhalb der Nulllinie, kann dies auf eine nachlassende Volumendynamik hindeuten.

Da die Werte des Indikators von der Höhe des Volumens des jeweiligen Basiswerts abhängen, sind sie stets relativ zur Historie des Basiswerts zu beurteilen.

Klinger kombinierte solche Extrembereiche zudem mit dem übergeordneten Trend, unter anderem anhand eines 89-Tage-EMA. Im Aufwärtstrend standen niedrige KVO-Werte unterhalb der Nulllinie mit anschließender Aufwärtsdrehung und Signallinien-Kreuzung im Fokus. Im Abwärtstrend galt die Logik entsprechend umgekehrt.

Berechnung des Klinger-Oszillators

Die Berechnung des Klinger-Oszillators stützt sich auf High, Low, Close und Volumen aufeinanderfolgender Perioden. Ausgangspunkt ist der typische Preis (Key Price), aus dem zunächst die Trendrichtung abgeleitet wird:

• Steigt der typische Preis gegenüber der Vorperiode, wird der Trend als positiv (+1) gewertet. Fällt er, als negativ (−1). Bleibt der typische Preis unverändert, wird die bestehende Trendrichtung beibehalten.
• Aus dieser Richtung, dem Volumen und zwei Messgrößen der Handelsspanne (dm und cm) entsteht die „Volume Force“, die anschließend über zwei exponentielle gleitende Durchschnitte geglättet wird (Standard: 34 und 55 Perioden).

Schritt 1 – Typischer Preis (Key Price) und Trendrichtung:

Schritt 2 – Messgrößen der Handelsspanne (dm und cm):
Schritt 3 – Volume Force (VF):
Die Betragsfunktion ist Bestandteil von Klingers Originalformel. Sie sorgt dafür, dass das Vorzeichen der Volume Force durch den Trendfaktor T_t bestimmt wird. Bei einer programmtechnischen Umsetzung muss außerdem eine Division durch null vermieden werden, falls cm_t = 0 ist.

Schritt 4 – Klinger Oscillator und Signallinie:

Die KVO-Linie entspricht der Differenz zwischen der kurzfristigeren und der langfristigeren Exponential Moving Average (EMA) der berechneten Volume Force. Grundregel: Ein positiver KVO bedeutet zunächst, dass die kurzfristigere EMA der Volume Force über der langfristigeren liegt. Bei einem negativen Wert gilt das Gegenteil.

Typische Klinger Oscillator-Einstellungen

Die Standardwerte des Klinger-Oszillators lauten: 34 für die kurze Periode, 55 für die lange Periode und 13 für die Signallinie.

Die kurze und lange Periode steuern die Empfindlichkeit der Hauptlinie:

• Kürzere Einstellungen lassen den Oszillator schneller reagieren und erzeugen mehr Signale, allerdings auch mehr Fehlsignale.
• Längere Perioden verlaufen dagegen träger und geglätteter und stellen eher übergeordnete Bewegungen dar.

Die Signallinie (13) bestimmt, wie glatt die Trigger-Linie ausfällt: Ein höherer Wert reduziert Kreuzungen, ein niedrigerer macht sie häufiger. Für kürzere Zeitrahmen können engere Werte sinnvoll sein, für Positions- und Swing-Ansätze eher die Standard- oder längere Einstellungen.

Beispiel: Klinger Oscillator im Chart

Der folgende Tageschart zeigt den S&P 500 Index mit dem Klinger Oscillator in einem separaten Panel. Der Index selbst besitzt kein eigenes Börsenhandelsvolumen. Für den hier verwendeten S&P-500-Datensatz stellt TradingView jedoch ein aggregiertes Volumen bereit, das sich aus den Handelsvolumina der Indexkomponenten zusammensetzt.

Klinger Oscillator in TradingView erstellen

Der Klinger Oscillator gehört in TradingView zu den fest integrierten Standard-Indikatoren und lässt sich in wenigen Schritten auf jedem Chart aktivieren:

• Schritt 1: Einen Basiswert mit nachvollziehbaren Volumendaten öffnen, z.B. eine Aktie oder einen börsengehandelten Future.
• Schritt 2: In der oberen Toolbar auf „Indikatoren“ (Indicators) klicken, um die Indikator-Suche zu öffnen.
• Schritt 3: Im Suchfeld „Klinger Oscillator“ bzw. „KVO“ eingeben und den Treffer aus der Kategorie der eingebauten Indikatoren (Technicals) auswählen.
• Schritt 4: Mit einem Klick wird der Klinger Oscillator in einem separaten Panel unterhalb des Kurscharts hinzugefügt.
• Schritt 5: Über das Zahnrad-Symbol (Einstellungen) lassen sich unter „Inputs“ die Parameter (Timeframe) sowie unter „Style“ Farbe und Darstellung anpassen.

Klinger Oscillator – Stärken und Schwächen

Stärken

• Verbindet Kurs- und Volumendaten zu einer gemeinsamen volumenbasierten Kennzahl
• Kann Abweichungen zwischen Kursentwicklung und Volumendynamik hervorheben
• Signallinie, Nulllinie und Divergenzen ermöglichen unterschiedliche Formen der technischen Einordnung
• Verbindet eine kurzfristigere und eine längerfristigere Glättung der Volume Force

Schwächen

• Komplexe Berechnung und dadurch weniger intuitiv als einfache Volumenindikatoren
• Signallinienkreuzungen und Divergenzen können Fehlsignale oder vorzeitige Signale erzeugen
• Benötigt eine nachvollziehbare Volumenbasis – problematisch insbesondere bei vielen Indizes und im dezentralen Spot-Forex
• Divergenzen treten nicht bei jeder Kursumkehr auf und liefern keinen verlässlichen Zeitpunkt für eine mögliche Trendumkehr

Mögliche Kombinationen mit anderen Indikatoren

Der Klinger Oscillator kann mit weiteren Indikatoren und Elementen der technischen Analyse kombiniert werden:

• Gleitende Durchschnitte: Können als zusätzlicher Trendfilter dienen, sodass KVO-Signale beispielsweise nach der Richtung des übergeordneten Trends selektiert werden.
• MACD (Moving Average Convergence Divergence): Liefert eine zusätzliche trend- und momentumbezogene Perspektive. Stimmen MACD und KVO überein, liegt eine technische Konfluenz vor.
• On-Balance-Volume (OBV): Bietet eine alternative, einfacher konstruierte Auswertung von Kursrichtung und Volumen und kann zum Vergleich mit der KVO-Entwicklung herangezogen werden.
• Price Action / Kerzenmuster: Kursstrukturen können als zusätzliches Bestätigungskriterium für Signallinienkreuzungen oder Divergenzen dienen.
• Support/Resistance und Fibonacci-Levels: Das Zusammentreffen eines KVO-Signals mit einer relevanten Preiszone kann als zusätzliche Konfluenz gewertet werden.

Klinger Oscillator vs. andere Volumenindikatoren

Der Klinger Oscillator gehört zu den volumenbasierten Indikatoren, unterscheidet sich in seiner Berechnung jedoch deutlich von On-Balance-Volume (OBV), Money Flow Index (MFI) und Chaikin Oscillator.

Hintergrund und Geschichte des Klinger-Oszillators

• Winter 1994/Frühjahr 1995: Stephen J. Klinger veröffentlicht im MTA Journal den Beitrag „The Klinger Volume Oscillator (KVO) — A Theoretical Model“. Dabei handelt es sich um eine frühe dokumentierte Veröffentlichung des KVO-Modells.
• Dezember 1997: In „Identifying Trends with Volume Analysis“ in Technical Analysis of Stocks & Commodities stellt Klinger Methodik, Berechnung, Anwendungsregeln und Beispiele des KVO ausführlich dar.
• Folgejahre: Der Klinger Oscillator wird in verschiedene Charting- und Analyseplattformen integriert und gehört heute unter anderem zum Indikatorenangebot von TradingView.

Fazit zu Klinger Oscillator

Der Klinger Oscillator verbindet Kurs- und Volumendaten, indem er aus beiden Größen zunächst eine sogenannte Volume Force berechnet und anschließend deren kurz- und längerfristige exponentielle Durchschnitte miteinander vergleicht. Der Indikator kann damit zusätzliche Hinweise darauf liefern, ob sich Kurs- und Volumendynamik bestätigen oder voneinander abweichen.

Als Primärquelle für Methodik und Berechnung eignet sich insbesondere Stephen J. Klingers Artikel „Identifying Trends with Volume Analysis“ aus Technical Analysis of Stocks & Commodities vom Dezember 1997.