Limit-On-Close (Abkürzung: “LOC”) ist eine Limit-Order, die ausschließlich in der Schlussauktion ausführbar ist. Sie wird zum offiziellen Schlusskurs ausgeführt, der in dieser Auktion ermittelt wird (z. B. NYSE Closing Auction / Nasdaq Closing Cross) – jedoch nur dann, wenn dieser Schlusskurs für den Anleger gleich oder besser als das gesetzte Limit ist:
- Kauf (Buy LOC): Ausführung nur, wenn der Schlusskurs ≤ Limit ist.
- Verkauf (Sell LOC): Ausführung nur, wenn der Schlusskurs ≥ Limit ist.
Diese Order kann verwendet werden, um die Liquidität zum Handelsschluss zu nutzen oder gezielt am Auktions-Schlusskurs teilzunehmen. Eine Limit-On-Open (LOO) Order funktioniert ähnlich, wird aber zu Handelsbeginn (Eröffnungsauktion) ausgeführt.
Hinweis: Eine „At-the-Close“-Ausführung ist bei LOC nicht garantiert, da der Schlusskurs das gesetzte Limit erfüllen muss. Zudem kann es zu Teil-Ausführungen kommen. Nicht (vollständig) ausgeführte Stücke werden nach dem Schluss in der Regel gelöscht.
Anwendung der Limit-On-Close (LOC) Order
Damit eine LOC-Order in der Schlussauktion berücksichtigt wird, muss sie bis zu einem börsenspezifischen Stichtag eingereicht werden. Diese Zeiten sind in der Regel in ET (US Eastern Time) definiert. Die Umrechnung nach Deutschland variiert je nach Sommerzeit (MEZ/MESZ) – daher sind deutsche Uhrzeiten nur als Orientierung zu verstehen.
- NYSE: MOC/LOC typischerweise bis 15:50 ET (Änderung/Storno bis dahin möglich). Danach sind Änderungen/Storno grundsätzlich nicht mehr möglich. Bei einer „Significant Imbalance“ können ggf. noch ausgleichende Orders (contra-side) bis 16:00 ET akzeptiert werden.
- NASDAQ: MOC typischerweise bis 15:55 ET, LOC bis 15:58 ET. LOC-Aufträge nach 15:55 ET („Late LOC“) unterliegen häufig Einschränkungen und können nur eingeschränkt geändert/gelöscht werden.
Praxis-Tipp: Prüfe die Cutoff-Zeiten und die Cancel/Modify-Regeln immer direkt bei deinem Broker, da Routing, Handelsplatz und Produkttyp (z. B. Aktien/ETFs) eine Rolle spielen können.
Beispiel für eine Limit-On-Close (LOC) Order
Ein Anleger möchte eine Aktie in der Schlussauktion kaufen, aber nur, wenn der offizielle Schlusskurs bei maximal 100 EUR liegt.
- Szenario 1: Schlusskurs (Auktion) beträgt 98 EUR → Order wird (ganz oder teilweise) ausgeführt.
- Szenario 2: Schlusskurs (Auktion) beträgt 102 EUR → Order wird nicht ausgeführt.
Ein Anleger möchte eine Aktie in der Schlussauktion verkaufen, aber nur, wenn der offizielle Schlusskurs bei mindestens 50 EUR liegt.
- Szenario 1: Schlusskurs (Auktion) beträgt 52 EUR → Order wird (ganz oder teilweise) ausgeführt.
- Szenario 2: Schlusskurs (Auktion) beträgt 48 EUR → Order wird nicht ausgeführt.
Hinweis: Eine Alternative zur LOC-Order ist die Market-On-Close (MOC) Order. MOC nimmt am Schlusskurs teil, ohne ein Preislimit zu setzen – kann aber ebenfalls nicht garantiert vollständig ausgeführt werden (z. B. bei Engpässen/Imbalances).
Zusammengefasst: Eigenschaften der LOC-Order
- Die LOC-Order ist nur in der Schlussauktion (Closing Auction / Closing Cross) ausführbar und wird zum offiziellen Schlusskurs ausgeführt.
- Das Limit definiert den schlechtesten akzeptierten Preis.
- Die Ausführung ist nicht garantiert, Teil-Ausführungen sind möglich. Nicht ausgeführte Reste werden nach dem Schluss typischerweise gelöscht.
- Es gelten feste Cutoff-Zeiten und häufig strenge Regeln für Änderung/Storno kurz vor Handelsschluss (insb. NYSE/Nasdaq).
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