Minderheitsbeteiligung (Minority Interest) – Erklärung

Minderheitsbeteiligung – Definition

Eine Minderheitsbeteiligung ist eine Unternehmensbeteiligung von weniger als 50 % mit dem Ziel, einem Unternehmen Kapital zur Verfügung zu stellen, um an dessen zukünftigem Erfolg zu partizipieren. Der Nachteil ist, dass Minderheitsinvestoren weniger Einfluss auf die Entscheidungen und die Strategie des Unternehmens haben, aber die Kontrolle des Unternehmens ist ohnehin selten das Ziel des Investors.

Nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (US – GAAP) werden die Minderheitsanteile in der Bilanz der Muttergesellschaft unter den langfristigen Verbindlichkeiten oder im Eigenkapital ausgewiesen. Zudem wird ein Minderheitenanteil in der konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung als Anteil der Minderheitsgesellschafter am Gewinn ausgewiesen. Nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) muss der Minderheitsanteil im Eigenkapital der Bilanz ausgewiesen werden.

Bedeutung von Minderheitsbeteiligungen

Minderheitsbeteiligungen sind der Teil eines Unternehmens oder einer Aktie, der nicht von der Muttergesellschaft mit Mehrheitsbeteiligung gehalten wird. Die meisten Minderheitsbeteiligungen liegen zwischen 20% und 30%.

Während der Mehrheitsaktionär – in den meisten Fällen die Muttergesellschaft – das Stimmrecht hat, um die Politik und die Verfahren zu bestimmen, haben die Minderheitsaktionäre in der Regel nur sehr wenig Mitspracherecht oder Einfluss auf die Ausrichtung des Unternehmens. Man spricht daher auch von nicht beherrschenden Anteilen (Non Controlling Interests – NCI).

In einigen Fällen kann eine Minderheit einige Rechte haben, z. B. die Möglichkeit, sich an Verkäufen zu beteiligen. Es gibt Gesetze, die den Inhabern von Minderheitsbeteiligungen auch bestimmte Prüfungsrechte zugestehen. Sie können in der Regel auch an Aktionärs- oder Gesellschafterversammlungen teilnehmen.

Im Private-Equity-Bereich können Unternehmen und Investoren mit einer Minderheitsbeteiligung Kontrollrechte aushandeln. Beispielsweise können Risikokapitalgeber als Gegenleistung für ihre Investition in ein neu gegründetes Unternehmen einen Sitz im Verwaltungsrat aushandeln.

Was ist eine Muttergesellschaft?

Die Muttergesellschaft ist eine Mehrheitsbeteiligung an der Tochtergesellschaft. Sie besitzt mehr als 50%, aber weniger als 100% der stimmberechtigten Anteile einer Tochtergesellschaft und weist in ihrem Abschluss eine Minderheitsbeteiligung aus.

Die Muttergesellschaft konsolidiert die Finanzergebnisse der Tochtergesellschaft mit ihren eigenen, sodass in der Gewinn- und Verlustrechnung der Muttergesellschaft ein proportionaler Anteil der Minderheitsbeteiligung am Ergebnis ausgewiesen wird. Ebenso wird ein proportionaler Anteil des Eigenkapitals der Tochtergesellschaft in der Bilanz der Muttergesellschaft ausgewiesen, der auf die Minority Interest entfällt.

Aktive vs. Passive Minderheitsbeteiligungen

Eine Minderheitsbeteiligung kann entweder passiv oder aktiv sein. Passive Minderheitsbeteiligungen, bei denen ein Unternehmen 20% oder weniger besitzt, sind solche, bei denen ein Unternehmen keinen wesentlichen Einfluss auf das Unternehmen hat, an dem es eine Minderheitsbeteiligung hält.

In der Rechnungslegung werden bei passiven Minderheitsbeteiligungen nur die aus der Minderheitsbeteiligung erhaltenen Dividenden verbucht. Dies wird als Anschaffungskostenmethode bezeichnet – die Beteiligung wird als Investition zu Anschaffungskosten behandelt, und die erhaltenen Dividenden werden als Dividendenerträge behandelt.

Aktive Minderheitsbeteiligungen – mit einem Anteil von 21% bis 49% – sind solche, bei denen ein Unternehmen die Möglichkeit hat, das Unternehmen, an dem es eine Minderheitsbeteiligung hält, wesentlich zu beeinflussen. Im Gegensatz zu passiven Anteilen werden bei aktiven Minderheitsbeteiligungen die erhaltenen Dividenden und ein prozentualer Anteil am Einkommen ausgewiesen. Dies wird als Equity-Methode bezeichnet.

Dividenden werden als Kapitalrückfluss behandelt und vermindern den Wert der Beteiligung in der Bilanz. Der prozentuale Anteil an den Erträgen, auf den die Minderheitsbeteiligung Anspruch hat, wird dem Beteiligungskonto in der Bilanz zugeschlagen, da sich dadurch ihr Anteil am Unternehmen erhöht.

Sperrminorität

Die Sperrminorität ist ein Instrument des Minderheitenschutzes. Sie soll verhindern, dass Mehrheitsaktionäre Maßnahmen ergreifen, die den Interessen der Minderheitsaktionäre ernsthaft zuwiderlaufen, wie z.B. Satzungsänderungen, Kapitalerhöhungen oder -herabsetzungen, Fusionen oder Übernahmen. In Deutschland ist beispielsweise häufig eine Dreiviertelmehrheit der Stimmen in der Hauptversammlung erforderlich, um Satzungsänderungen durchzusetzen (§ 179 Abs. 2 AktG).

Minderheitsbeteiligung – Beispiel

Die ABC Corporation besitzt 90 % der XYZ Inc. mit einem Unternehmenswert von 100 Mio. $. ABC weist eine Minderheitsbeteiligung in Höhe von 10 Mio. $ als langfristige Verbindlichkeit aus, um die 10 % der XYZ Inc. darzustellen, die nicht in ihrem Besitz sind.

Die XYZ Inc. erwirtschaftet einen Reingewinn von 10 Mio. $. Infolgedessen weist ABC in seiner Gewinn- und Verlustrechnung 1 Mio. $ bzw. 10 % der 10 Mio. $ des auf die Minderheitsanteile entfallenden Nettogewinns aus. Dementsprechend erhöht ABC in seiner Bilanz die Minderheitenanteile von 10 Mio$ um 1 Mio$. Die Minderheitsgesellschafter verbuchen nichts, es sei denn, sie erhalten Dividenden, die als Ertrag verbucht werden.