Hang Seng Future | Hong Kong 50 Futures (Terminkontrakt) | Symbol: HSI – Definition & Erklärung

Autor: Philipp Berger

Hang Seng Futures (HKEX Symbol: „HSI“) gehören zu den weltweit am aktivsten gehandelten Equity Index Futures. Der zugrundeliegende Hang Seng 50 ist ein Index der 50 nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen an der Hongkonger Börse. Er ist damit der wichtigste Aktienindex in Hongkong und Asien.

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Hang Seng Future im Überblick

Hang Seng Future (Hang Seng Index Futures) Kontraktspezifikationen
Kontraktbezeichnung Hang Seng Index Future
Symbol (Hong Kong Exchange) HSI
Kontraktgröße 50HK$ pro Indexpunkt
Kursnotierung HK$
Min. Tickgröße (Tick Size)
1 Indexpunkt
Min. Tickwert (Tick Value)
50HK$
Wert/Punkt (Multiplikator)
50HK$
Kontraktwert
Hang Seng Indexstand x Mutiplikator
Fälligkeiten (Monatsbezeichnung)
März, Juni, September, Dezember
Fälligkeiten (Monatscodes)
H, M, U, Z
Letzter Handelstag
Der Handel endet am letzten Handelstag des Kontraktmonats.
Lieferung
Barausgleich
Börsenplätze
Hong Kong Exchange (HKEX)
Optionen verfügbar?
Ja

Ausgewählte Fakten zum Hang Seng Index

Der Index bildet die 50 nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen der Börse Hongkong ab. Damit gilt der Hang Seng Index auch als Indikator für die Entwicklung des gesamten chinesischen Aktienmarktes. Seinen bisherigen Höchststand erreichte der Hang Seng Index am 29. Januar 2018 im Handelsverlauf mit 33.484,08 Punkten.

Kriterien für die Gewichtung

Das wesentliche Kriterium für die Gewichtung der Aktien im Hang Seng ist die Marktkapitalisierung. Um in den Index aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen bezüglich Marktkapitalisierung zu den 90 Prozent der am besten platzierten Unternehmen der HKEX gehören. Bei der Gewichtung wird seit 2006 nur noch der Streubesitz einbezogen. Die Gewichtung der einzelnen Werte ist hierbei allerdings auf 10 % begrenzt.

Das Äquivalent zum CBOE Volatility Index (VIX) stellt der Volatilitätsindex der Hang Seng-Werte (VHSI) dar, der von HSIL und S&P Opco LLC entwickelt und berechnet wird. Der VHSI drückt die vom Terminmarkt erwartete Schwankungsbreite des Hang Seng-Index für die kommenden 30 Tage aus.

Verschiedene Hang Seng Index Futures im Überblick

  • Gehandelt an der Hong Kong Exchange (HKEX) – Ticker-Symbol: HSI (Hang Seng Index Futures)
  • Gehandelt an der Hong Kong Exchange (HKEX) – Ticker-Symbol: MHI (Mini Hang Seng Index Futures)
  • Gehandelt an der Hong Kong Exchange (HKEX) – Ticker-Symbol: HHI (Hang Seng China Ent. Index Futures)
  • Gehandelt an der Hong Kong Exchange (HKEX) – Ticker-Symbol: HMCH (Mini Hang Seng China Ent. Index Futures)

Hang Seng Index Future (Terminkontrakt) Geschichte

Der dem Future zugrunde liegende Index wurde erstmals am 24. November 1969 von HSI Services Limited veröffentlicht und bis zum 31. Juli 1964 zurückgerechnet (Basis = 100). Der Emittent ist eine Tochtergesellschaft der Hang Seng Bank, die mit der zweithöchsten Marktkapitalisierung einer Hongkonger Bank selbst im Hang Seng Index vertreten ist.

Hang Seng Future – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Hang Seng Index Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines Hang Seng Index Future-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 24.500 und einem Multiplier von 50HK$. In diesem Fall würde der Kontraktwert 1.225.000 HK$ betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 1.225.000 HK$ bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 119.000 HK$ hinterlegen, was rund 10 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 1.225.000 HK$ lediglich um 119.000 HK$ reduzieren. 

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