Hang Seng Future | Hong Kong 50 Futures | Symbol: HSI

Hang Seng Future im Überblick

Verschiedene Hang Seng Futures

Gehandelt an der Hong Kong Exchange (HKEX)

• Ticker-Symbol: HSI – Hang Seng Index Futures
• Ticker-Symbol: MHI – Mini Hang Seng Index Futures
• Ticker-Symbol: HHI – Hang Seng China Ent. Index Futures
• Ticker-Symbol: MCH – Mini Hang Seng China Ent. Index Futures

Handelszeiten

Der Handel für alle Futures erfolgt in drei Sitzungen:

• vormittags von 09:15 bis 12:00 Uhr (02:15–05:00 Uhr MEZ),
• nachmittags von 13:00 bis 16:30 Uhr (06:00–09:30 Uhr MEZ) sowie
• abends von 17:15 bis 03:00 Uhr (10:15–20:00 Uhr MEZ).

Für auslaufende (expiring) Kontrakte gilt, dass der Nachmittags-Handel (Afternoon Session) an diesem letzten Handelstag auf 16:00 Uhr endet. Es gibt kein After-Hours oder Abend-/Nacht-Session.

Mini Hang Seng Futures

Die Hong Kong Futures Exchange (HKFE) bietet seit dem 9. Oktober 2000 Mini-Hang Seng Index Futures (Ticker: MHI) an, die am 18. November 2002 um Mini-HSI-Optionen erweitert wurden. Beide Produkte umfassen nur ein Fünftel der regulären HSI-Futures und –Optionen.

Mit einem Kontraktmultiplikator von 10 HK$ pro Indexpunkt und Barausgleich (Cash Settlement) eignen sie sich besonders für Privatanleger. Die minimale Kursschwankung (Tick Size) eines Mini Futures beträgt einen Indexpunkt.

Der letzte Handelstag ist der vorletzte Börsentag des jeweiligen Kontraktmonats. Der Schlussabrechnungspreis ergibt sich aus dem Durchschnitt der in festgelegten 5-Minuten-Intervallen ermittelten Kurse am letzten Handelstag.

Hang Seng Future – Beispiel

An einem konkreten Beispiel sollen nun die Anforderungen, die für den Handel eines Hang Seng Index Futures bestehen, erläutert werden. Zunächst sollte der Kontraktwert (engl. “notional value”) ermittelt werden. Dieser drückt aus, welchen Gesamtwert der Future derzeit hat.

Ermitteln lässt sich der Wert, indem der aktuelle Kurs des Underlyings mit dem Multiplikator multipliziert wird. Die Formel dafür lautet:

Kontraktwert = aktueller Kurs Underlying * Multiplikator.

Benötigte Margin bestimmen

Hier ist zu beachten, dass der Kontraktwert deutlich höher ist als der Wert, den ein Händler tatsächlich aufbringen muss. Dieser muss lediglich eine Sicherheitsleistung, die sog. Margin hinterlegen, die von der Börse bestimmt wird.

Der Kontraktwert gibt also den tatsächlichen monetären Gesamtwert eines Kontrakts an, der auch tatsächlich am Terminmarkt bewegt wird, während die Margin die Sicherheitsleistung beschreibt, die der Händler beim Kauf oder Verkauf eines Future-Kontrakts vorhalten muss.

Wichtig ist an dieser Stelle, dass die Marginanforderungen und somit der genannte Prozentsatz variieren können. Gründe hierfür sind unterschiedliche Anforderungen der Broker unter anderem hinsichtlich der Marktvolatilität, des Overnight-Risikos und der Volatilität des Underlyings selbst.

Berechnung der Margin

Angenommen der Kurs eines Hang Seng Index Future-Kontrakts mit einer bestimmten Monatsfälligkeit taxiert zu 24.500 und einem Multiplier von 50HK$. In diesem Fall würde der Kontraktwert 1.225.000 HK$ betragen. Ein Händler, der diesen Kontrakt kaufen möchte, müsste nun aber keine 1.225.000 HK$ bezahlen, sondern lediglich die geforderte Initial Margin hinterlegen.

Demnach müsste der Händler derzeit bspw. eine Margin von 119.000 HK$ hinterlegen, was rund 10 % des Kontraktwerts entspricht. Der Erwerb des Futures würde die Kaufkraft des Händlers also statt um 1.225.000 HK$ lediglich um 119.000 HK$ reduzieren. 

Hang Seng Futures – Chart & Kurs

Der folgende Chart zeigt den Hang Seng Future (Bovespa-Symbol: HSI) als fortlaufenden Index („Front month contracts“). Die tatsächlichen Future-Kontrakte können daher in Abhängigkeit von der jeweiligen Fälligkeit leicht von der Darstellung abweichen.

Ausgewählte Fakten zum Hang Seng Index

Der Hang Seng Index bildet die 50 nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen der Börse Hongkong ab. Damit gilt der Index auch als Indikator für die Entwicklung des gesamten chinesischen Aktienmarktes.

Das wesentliche Kriterium für die Gewichtung der Aktien im Hang Seng ist die Marktkapitalisierung. Um in den Index aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen bezüglich Marktkapitalisierung zu den 90 Prozent der am besten platzierten Unternehmen der HKEX gehören. Bei der Gewichtung wird seit 2006 nur noch der Streubesitz einbezogen. Die Gewichtung der einzelnen Werte ist hierbei allerdings auf 10 % begrenzt.

Das Äquivalent zum CBOE Volatility Index (VIX) stellt der Volatilitätsindex der Hang Seng-Werte (VHSI) dar, der von HSIL und S&P Opco LLC entwickelt und berechnet wird. Der VHSI drückt die vom Terminmarkt erwartete Schwankungsbreite des Hang Seng-Index für die kommenden 30 Tage aus.

Geschichte des Hang Seng Index

Der dem Future zugrunde liegende Hang Seng Index wurde erstmals am 24. November 1969 von HSI Services Limited veröffentlicht und bis zum 31. Juli 1964 zurückgerechnet (Basis = 100). Der Emittent ist eine Tochtergesellschaft der Hang Seng Bank, die mit der zweithöchsten Marktkapitalisierung einer Hongkonger Bank selbst im Hang Seng Index vertreten ist.