Negative Volume Index (NVI) Indikator – Erklärung, Berechnung & Beispiel

Negative Volume Index im Überblick

Negative Volume Index – Signale und Interpretation

Der Negative Volume Index (NVI) wird vor allem zur Einordnung des Markttrends anhand jener Perioden eingesetzt, in denen das Handelsvolumen gegenüber der vorherigen Periode fällt. Entscheidend ist dabei seine Position im Verhältnis zu einer langfristigen Vergleichslinie.

• Liegt der NVI über dieser Vergleichslinie, deutet dies darauf hin, dass sich der Markt auch an Tagen mit rückläufigem Handelsvolumen überwiegend positiv entwickelt. Da der NVI ausschließlich solche Perioden berücksichtigt, zeigt eine steigende NVI-Linie, dass Kursgewinne auch während vergleichsweise ruhiger Handelstage auftreten.
• Eine fallende NVI-Linie bedeutet entsprechend, dass an diesen Tagen eher Kursverluste dominieren.

Kaufsignal

Ein klassisches Kaufsignal entsteht, wenn der NVI seinen langfristigen Durchschnitt von unten nach oben überschreitet. Anschließend gilt die Konstellation als bullisch, solange der NVI oberhalb seiner Vergleichslinie bleibt.

Verkaufssignal

Ein Verkaufssignal bzw. ein Wechsel in eine bärische Trendkonstellation liegt vor, wenn der NVI seinen langfristigen Durchschnitt von oben nach unten unterschreitet. Solange der NVI darunter bleibt, gilt er nach der klassischen Methode als abwärtsgerichtet.

Neutraler Bereich

In trendlosen Marktphasen kann der Negative Volume Index seine langfristige Vergleichslinie innerhalb kurzer Zeit mehrfach über- und unterschreiten. Dadurch entstehen aufeinanderfolgende Kauf- und Verkaufssignale, ohne dass sich anschließend eine nachhaltige Trendbewegung entwickelt.

Solche kurzfristigen Richtungswechsel werden in der technischen Analyse häufig als Whipsaws bezeichnet. Sie treten insbesondere dann auf, wenn der NVI-Indikator nur knapp um seine Vergleichslinie schwankt.

Divergenz

Divergenzen zwischen Kurs und NVI können ergänzend als technische Beobachtung herangezogen werden.

• Erreicht der Kurs beispielsweise neue Hochs, während der NVI zurückbleibt oder bereits fällt, werden die neuen Hochs von der Kursentwicklung an Tagen mit sinkendem Volumen nicht im gleichen Maß bestätigt.
• Umgekehrt kann ein steigender NVI bei stagnierenden oder fallenden Kursen auf eine Verbesserung der Entwicklung an volumenärmeren Tagen hinweisen.

Trendlinien und zusätzliche Durchschnittslinien

Die NVI-Linie lässt sich auch mit klassischen Methoden der technischen Analyse untersuchen. Beispielsweise können Trendlinien an markanten Hoch- oder Tiefpunkten eingezeichnet werden. Der Bruch einer fallenden NVI-Trendlinie kann dabei auf das Ende einer Korrektur hindeuten, während der Bruch einer steigenden Trendlinie auf nachlassende Stärke hinweisen kann.

Teilweise werden zusätzlich kürzere gleitende Durchschnitte verwendet, um Veränderungen früher zu erkennen. Ein kürzerer Durchschnitt reagiert schneller als die langfristige Vergleichslinie, erzeugt dafür aber tendenziell häufiger Fehlsignale.

Solche Varianten gehören allerdings nicht zur klassischen Fosback-Regel.

Berechnung des Negative Volume Index Indikators

Ausgangspunkt für die Berechnung des Negative Volume Index (NVI) sind die Schlusskurse (Close) und das Handelsvolumen aufeinanderfolgender Perioden. Zunächst wird der NVI auf einen frei wählbaren Startwert gesetzt (üblich: 1.000). Anschließend entscheidet allein die Volumenentwicklung gegenüber dem Vortag darüber, ob der Wert fortgeschrieben wird:

• Sinkt das Volumen gegenüber der Vorperiode, fließt die prozentuale Kursveränderung in den NVI ein.
• Bleibt das Volumen gleich oder steigt es, bleibt der NVI unverändert – die Kursbewegung wird ignoriert.

Schritt 1 – Prozentuale Kursveränderung (Rate of Change):

Fosback verwendete für die klassische Interpretation einen Durchschnitt der NVI-Werte über das vorangegangene Jahr. Moderne Charting-Plattformen können davon abweichende Umsetzungen verwenden.

Typische Negative-Volume-Index-Einstellungen

Der NVI kommt mit wenigen Parametern aus:

• Startwert: Frei wählbare Skalierungsgröße ohne Einfluss auf die relativen Bewegungen des Indikators. TradingView verwendet standardmäßig 1.000. Fosback veranschaulichte seine Berechnung unter anderem mit einem Startwert von 100.
• Vergleichslinie: Im klassischen Fosback-Ansatz wird der NVI mit seinem Durchschnitt über das vorangegangene Jahr verglichen. TradingView verwendet hierfür standardmäßig einen 255-Perioden-EMA.
• Zeitrahmen: Der klassische NVI kann auf täglichen oder wöchentlichen Daten berechnet werden. Moderne Charting-Plattformen erlauben teilweise auch einen separaten Berechnungszeitraum unabhängig vom angezeigten Chart. Dabei ist zu beachten, dass sich die Länge einer Signallinie immer auf die Anzahl der verwendeten Perioden bezieht: 255 Perioden entsprechen auf einem Tageschart ungefähr einem Handelsjahr, auf einem Wochenchart dagegen 255 Wochen.

Beispiel: Negative-Volume-Index-Indikator im Chart

Der folgende Tageschart zeigt den S&P 500 (Cash) mit dem NVI in einem separaten Panel unterhalb des Kurses. Erkennbar ist das Zusammenspiel des kumulativen NVI mit seiner langfristigen Vergleichslinie. Der NVI misst dabei ausschließlich die Kursentwicklung in Perioden mit rückläufigem Volumen.

Negative-Volume-Index-Indikator in TradingView erstellen

Der Negative Volume Index gehört in TradingView zu den fest integrierten Standard-Indikatoren und lässt sich in wenigen Schritten auf jedem Chart aktivieren:

• Schritt 1: Den gewünschten Basiswert öffnen (z.B. SPX).
• Schritt 2: In der oberen Toolbar auf „Indikatoren“ (Indicators) klicken, um die Indikator-Suche zu öffnen.
• Schritt 3: Im Suchfeld „Negative Volume Index“ bzw. „NVI“ eingeben und den Treffer aus der Kategorie der eingebauten Indikatoren (Technicals) auswählen.
• Schritt 4: Mit einem Klick wird der NVI in einem separaten Panel unterhalb des Kurscharts hinzugefügt.
• Schritt 5: Über das Zahnrad-Symbol (Einstellungen) lassen sich unter „Inputs“ die Parameter (u.a. die Länge der Signallinie) sowie unter „Style“ Farbe und Darstellung anpassen.

Negative-Volume-Index-Indikator – Stärken und Schwächen

Stärken

• Konzentriert die Analyse auf Kursbewegungen in Perioden mit sinkendem Volumen
• Kann zur Einschätzung langfristiger Trends insbesondere bei breiten Marktindizes eingesetzt werden
• Historisch starkes bullishes Ergebnis in Fosbacks Stichprobe von 1941 bis 1975: Bei einem aufwärtsgerichteten wöchentlichen NVI entfielen 96 % der Beobachtungen auf laufende Bullenmärkte
• Einfache kumulative Berechnungslogik

Schwächen

• Nachlaufend – die 255-Tage-Glättung erzeugt spürbare Verzögerung
• Anfällig für Fehlsignale (Whipsaws) in volatilen Seitwärtsphasen
• Asymmetrische historische Ergebnisse: In Fosbacks Stichprobe entfielen bei einem NVI unter seinem Einjahresdurchschnitt 53 % der Beobachtungen auf Bärenmärkte und 47 % auf Bullenmärkte
• Setzt geeignete Volumendaten voraus

Mögliche Kombinationen mit anderen Indikatoren

Der NVI entfaltet seine Stärke besonders in Kombination mit anderen Indikatoren der technischen Analyse:

• On-Balance-Volume (OBV): Ein weiterer kumulativer Volumenindikator, der die vom NVI angezeigte Trendrichtung aus einer ergänzenden Perspektive bestätigen kann.
• Gleitende Durchschnitte (auf den Kurs): Ein Preis-Trendfilter zeigt, ob die vom NVI signalisierte Richtung auch im Kurs selbst getragen wird.
• Price Action / Kerzenmuster: Umkehr- oder Fortsetzungsformationen an markanten Zonen können NVI-Signale zeitlich präziser bestätigen.
• Support/Resistance: Ein NVI-Signal im Kontext relevanter Preiszonen gewinnt an Aussagekraft, etwa an bestätigten Widerstands- oder Unterstützungsbereichen.

Negative Volume Index vs. Positive Volume Index

Das Gegenstück zum Negative Volume Index (NVI) ist der Positive Volume Index (PVI). Er erfasst Kursbewegungen in Perioden mit steigendem Volumen. Zusammen stellen beide dar, wie sich der Kurs in Perioden mit zunehmender bzw. abnehmender Handelsaktivität entwickelt.

Hintergrund und Geschichte des Negative-Volume-Index-Indikators

• 1930er-Jahre: Der US-amerikanische Markttechniker Paul L. Dysart Jr. entwickelt den NVI ursprünglich auf Basis der Net Advances (gestiegene minus gefallene Werte) und wertet ihn nur an Tagen mit sinkendem Volumen aus.
• 1976: Norman G. Fosback stellt in seinem Buch „Stock Market Logic“ die heute verbreitete preisbasierte Variante vor. Anstelle der Advance-/Decline-Daten verwendet er prozentuale Veränderungen eines Marktindex und vergleicht den NVI für seine Signalauswertung mit seinem Durchschnitt über das vorangegangene Jahr.
• Folgejahre: Durch die Verfügbarkeit in populären Charting-Plattformen findet die Fosback-Version breite Verbreitung und wird zum Standard.

Fazit zu Negative Volume Index

Der Negative Volume Index ist ein kumulativer Volumenindikator, der ausschließlich Kursbewegungen in Perioden mit sinkendem Handelsvolumen berücksichtigt. Seine klassische Stärke liegt in der Einordnung längerfristiger Markttrends über den Vergleich mit einem Einjahresdurchschnitt.

Wie jeder technische Indikator sollte der NVI daher im Kontext weiterer Marktinformationen und Analysemethoden eingesetzt werden. Wer sich vertiefen möchte, findet die ausführliche Herleitung in Norman Fosbacks Klassiker „Stock Market Logic“ (1976).